Предварительный анализ и оценка иностранных инвестиционных проектов

61. Предварительный анализ и оценка иностранных инвестиционных проектов

Включает в себя следующие этапы:

1) выбор вида продукции и конкурентную стратегию на иностранном рынке. Определяется следующими факторами:

-рыночной силой, которой обладают покупатели готовой продукции (определяются доходы населения)

-рыночной силой, которой обладают поставщики материальных и сырьевых ресурсов.

-рыночной силой, которой обладают производители аналогичных видов продукции.

2)оценка иностранного рынка сбыта включает в себя:

-оценка потенциальной ёмкости рынка, т.е.общей стоимости продукции, которую покупатель определённого района и региона смогут приобрести за определённый период времени (год).

-оценка максимальных объёмов реализации по отдельным видам продукции

-реальная оценка рынка, т.е. прогноз объёмов реализации.

-реальная оценка рынка, т.е. прогноз объёмов реализации

3)определение аспектов организации производства за рубежом

-обоснование плана производства

-выбор схемы организации производства (решение задач по обеспечению взаимодействия производственных подразделений крупного предприятия)

-выбор схемы специализации производства

-решение задач по кадровому обеспечению инвестиционного проекта

-выбор географии положения при создании нового предприятия

-выбор юридических рамок реализации инвестиционного проекта.

После провеведения предварительного анализа осуществляется оценка экономической эффективности по всем интегральным показателям (NPV и др.)

62. Риск и доходность: теория портфеля

Инвестиционный портфель – это пакет или набор ценных бумаг, которые, будучи вложенными в какой-либо инвестиционный проект, дадут инвестору определённый доход с некоторой долей риска.

Отцом современной теории портфеля является Гарри Марковиц, получивший за свои труды в 1990 г. Нобелевскую премию по экономике.

Принципы формирования инвестиционного портфеля:

1. принцип диверсификации

2. принцип разделения – прогнозирование доходности и рисков по отдельным активам.

3. принцип совмещения – приспособление инвестиционной стратегии под сроки выплат по обязательствам.

Доходность показывает эффективность финансовых вложений или отдачу от него, показывает сколько рублей получает или теряет инвестор с каждого рубля вложенных им средств.

Риск (стандартное отклонение доходности) позволяект сформулировать интервал разброса относительного ожидаемого значения, в которй скорее всего попадёт значение фактической доходности от финансового вложения в будущем.

Ожидаемая доходность i-ой ценной бумаги определяется как средневзвешенная по всей вероятности доходности при каждом из возможных событий.

r_i = ∑s r_i(S) * P(S)

где P(S) – это вероятность возникновения события.

Дисперсия доходности i-ой ценной бумаги – это математическое ожидание квадрата разницы между r_iи r_i.

G – среднеквадратичное отклонение

G² = ∑s ((r_i(S) - r_i )²* P(S))

Ковариация – это взаимосвязь доходностей двух ценных бумаг – cov (r_i и r_j) = G_ij

G_ij =∑s ((r_i(S) - r_i )*(r_j (S) – r_j)* P(S))

Ковариация показывает, как изменяются доходности двух бумаг при различных условиях.

Корреляция P_ij – показывает зависимость между доходностями двух ценных бумаг.

G_ij = P_ij * G_i* G_j

доходность портфеля r_p = ∑_i=1ⁿ r_i*x_i

63. Альтернатива «риск-доходность» в финансовом менеджменте

64. Методы управления финансовыми рисками

Риск - это возможность получения в будущем неожиданного или непредвиденного результата.

Выделяют 2 вида риска: риск изменчивости и риск потерь.Под риском изменчивости понимается возможность получения в будущем как больше так и меньше ожидаемого значения в силу хаотичного характера исследуемой величины.

Под риском потерь понимают возможность получения в будущем не больше ожидаемого значения.

Основные методы управления финансовыми рисками

1.  Избежание - предполагает отказ от любых рискованных контрактов.

2.  Лимитирование – предполагает ограничение доли рискованных затрат. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд т.п.

3.  Диверсификация – рассредоточение. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

4.  Страхование. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

5.  Хеджирование – это метод управления риском путём подбора компенсирующего актива или компенсирующей позиции. Инструментами хеджирования являются производные ценные бумаги (форвардный контракт, фьючерсный контракт и опцион).

65. Методы исследования риска бизнеса

Анализ рисков бизнеса обычно начинается с выявления факторов неопределённости, вариации которых могут сказаться на финансово-экономических результатах. Неопределённость выбранных параметров означает, что их будущее значение неизвестно вследствие неполноты информации. При анализе желательно, чтобы факторы были независимы друг от друга.

1) Анализ чувствительности.

Перед выполнением анализа все факторы неопределённости «замораживают», т.е. считают их неуизменными. На основании прогнозных оценок этих параметров рассчитывают ожидаемые значения результатирующих показателей. Затем оценивается влияние изменения одного из факторов на общий финансовый результат, при условии, что остальные факторы неизменны.

Эластичность (Э) =( ∆R/R) / (∆Ф/Ф) где ∆R – изменение фин.результата, ∆Ф – изменение фактора.

При принятии долгосрочных инвестиционных решений одним из наиболее объективных критериев является чистая приведённая стоимость (NPV).

NPV = CF_t / (1+i)ⁿ – I_o, где

CF_t – чистый денежный поток от актива

i – требуемая инвестором норма доходности

n – срок инвестиционного проекта

I_o – первоначальные инвестиции.

Коэффииент дисконтирования (V)

V=1 / 1+i ; Vⁿ=1 / (1+i)ⁿ ; PV(CF_t) = (1/ (1+r)ⁿ)* CF_t

NPV показывает инвестиционную привлекательность бизнеса.

2) Сценарный анализ

В методе анализа чувствительности отслеживаются изменения общего результата под влиянием каждого из факторов неопределённости по одиночке.

Сценарный анализ предполагает анализ результатов, полученных в результате изменения нескольких факторов сразу. для оценки инвестиционной првлекательностип проекта предполагается сравнить 3 возможных результиата (сценария).

1 / (1+i)ⁿ , где i – ставка рыночной капитализации.

Похожие работы

Разработка автоматизированной информационной системы дистанционного обучения по дисциплине "Финансы и кредит"

Скачать

146463

19

10

... с положительностью сальдо поступлений и расходов и малым сроком окупаемости. 6. Обеспечение безопасности жизнедеятельности в системе ДО В данном дипломном проекте разработана автоматизированная информационная система дистанционного обучения по дисциплине “Финансы и кредит”. Ее использование тесно связано с применением ПЭВМ, поэтому организация рабочего места пользователя системы должна ...

АУДИТ (Программа, методические указания, задания для выполнения контрольной работы и контрольные вопросы для студентов з/о специальностей: 060500 «Бухучет, анализ и аудит», 060400 «Финансы и кредит»)

Скачать

33766

11

1

... ложения работы и отвечает на дополнительные вопросы. 3. Содержание контрольной работы Прежде чем приступить к выполнению контрольной работы студен­ту необходимо ознакомится с соответствующими разделами программы курса, методическими указаниями, изучить рекомендуемую литературу. Студенты должны изучить требования законодательства по государ­ственному регулированию аудиторской деятельности в РФ, ...

Программа, методические указания, задания для выполнения контрольной работы и контрольные вопросы для студентов з/о специальностей: 060500 «Бухучет, анализ и аудит», 060400 «Финансы и кредит»

Скачать

33764

11

1

... ложения работы и отвечает на дополнительные вопросы. 3. Содержание контрольной работы Прежде чем приступить к выполнению контрольной работы студен­ту необходимо ознакомится с соответствующими разделами программы курса, методическими указаниями, изучить рекомендуемую литературу. Студенты должны изучить требования законодательства по государ­ственному регулированию аудиторской деятельности в РФ, ...

Отчет о практике по специальности “Финансы и кредит”

Скачать

12424

0

0

ой; Не в полной мере выявлены и систематизированы основные свойства региональных социально-экономических систем, не исследованы возможности их использования в качестве критериев выбора приоритетов регионального развития; Не развиты методы оценки стратегии развития региональных экономических систем, позволяющие “снять” ограничения известных методик оценки локальных инвестиционных проектов. ...