Специализированный денежный аукцион. Смысл его аналогичен, только в качестве оплаты за акции необходимо было внести деньги

2. Специализированный денежный аукцион. Смысл его аналогичен, только в качестве оплаты за акции необходимо было внести деньги.

3. Продажа акций на конкурсной основе. При этом варианте продажи ценных бумаг выставлялся пакет с определенной стоимостью и покупатель должен был выполнить определенные условия конкурса. Самые традиционные условия заключались в следующем: соблюдение профиля предприятия в течение года, сохранение численности работающих. Победителем становился тот, кто назначал большую цену при выполнении всех условий.

4. Денежный аукцион (в виде открытых и закрытых торгов). При открытых торгах назначался определенный шаг от первоначальной стоимости и те, кто хотели купить, давали отметку, что согласны на первоначальную стоимость плюс этот шаг. Условия продажи при данном варианте отсутствовали.

5. Инвестиционный конкурс. Покупатель, кроме оплаты определенной суммы за продаваемый пакет, должен был реализовать инвестиционную программу.

6. Продажа с ограниченным числом участников. Данный вид продаж был характерен для предприятий, находящихся в сельской местности. Участвовать в торгах могли только предприятия, находящиеся в данной местности или лица, прописанные в данной местности не менее определенного количества лет.

Вопросами приватизации и реализации ценных бумаг, занимались два органа: Комитет по управлению имуществом (он готовил предприятия к приватизации, а также готовил план, в котором расписывалось по какому варианту, какое количество будет реализовано) и Фонд имущества, который выступал конкретным продавцом.

Государство могло часть акций закрепить в своей собственности на три года. В государственной собственности акции могли быть закреплены:

1. Путем выпуска особых акций (золотых акций). За этой акцией стояло очень много прав: без того, чтобы владелец золотой акции или представитель владельца золотой акции проголосовал "За", не могло быть принято решение о реорганизации акционерного общества и т.п.

2. Определенная часть акций (пакет акций) закреплялся в федеральную или областную собственность (в Омске – это акции Нефтезавода, Электросвязи).

Государство, до момента продажи акций, которые ему принадлежали, голосовало на собрании не более 20% (за исключением тех акций, которые были закреплены в государственной собственности). В момент продажи, неголосующие акции, принадлежавшие государству, конвертировались в голосующие.

На сегодняшнем рынке ценных бумаг, у нас присутствуют эмитенты, которые в своей структуре уставного капитала имеют первый или второй вариант акционирования. А часть акционерных обществ основано на частном капитале, и там при распределении уставного капитала и акций между учредителями они могли установить любой другой порядок. Поэтому сейчас на рынке можно встретить привилегированные акции типа А (это безголосые акции, раздаваемые членам коллектива), привилегированные акции типа Б (принадлежали государству и конвертировались в момент продажи в обыкновенные акции).

Знание того, каким образом акционерные общества появились на рынке ценных бумаг и какова структура уставного капитала, позволяет раскрыть национальные черты рынка ценных бумаг в России. Также можно выделить и другие черты Российского рынка ценных бумаг:

1. Постепенное регулирование рынка ценных бумаг. Изначально рынок регулировали: Министерство финансов, Центральный банк, Государственный комитет по управлению имуществом, Антимонопольный комитет, причем каждый регулировал свои аспекты. Только несколько позже была создана Комиссия по рынку ценных бумаг при президенте РФ (она так сначала называлась), потом при правительстве, а сейчас это Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Поэтому, в начале своего возрождения, было много махинаций на рынке ценных бумаг.

2. Ценные бумаги, в основной массе, приобрело население, которое не имело опыта связанного с обращением ценных бумаг.

3. Особенности формирования инфраструктуры рынка ценных бумаг. Инфраструктура рынка ценных бумаг – это различного рода учреждения рынка ценных бумаг (брокерские конторы, дилеры, фондовые биржи, фондовые отделы товарно-сырьевых бирж, а также консультационные фирмы, информационные издания и т.д.).

II. Национальные особенности рынка ценных бумаг наиболее развитых стран

Развитие рынка ценных бумаг в зарубежных странах, было связанно с образованием акционерных обществ и с развитием фондовых бирж. Самая первая ценная бумага – вексель. Считается, что он впервые возник в Месопотамии, еще до нашей эры, а затем в Китае, в VIII веке, появились, так называемые, "летающие деньги" – векселя. Но, считается, что развитие рынка ценных бумаг было связанно с организацией первых фондовых бирж.

Первая фондовая биржа появилась в Голландии, после того, как появились ост-индские компании (первые акционерные общества). Вообще, их было две (ост-индские компании), причем английская компания была создана на два года раньше голландской компании (1600 год). С акциями голландской, ост-индской компании и связана организация биржевых спекуляций. Дело в том, что ост-индской компании, были даны очень большие полномочия и она, по сути дела, обладала полной монополией на торговлю с Индией. И если кто-то торговал с Индией не через ост-индскую компанию, он мог быть лишен как имущества, так и жизни. В соответствии с этим, курс акций голландской ост-индской компании сразу после выпуска возрастал до пяти тысяч номиналов. В 1605 (через три года после своего образования) голландская ост-индская компания впервые выплатила дивиденд акционерам (акционером мог стать любой житель Голландии), который составлял 15% номинальной стоимости. Интересно то, что дивиденд был выплачен перцем, то есть в натуральной форме.

В начале VII века в Голландии начали процветать биржевые спекуляции на акциях ост-индской компании. В то время появляется очень интересный труд Жозефа де ла Вега по биржевым спекуляциям. Позже, Голландия переквалифицировалась в сторону тюльпанов и от центра фондовой торговли отошла.

В настоящее время в Англии насчитывается 22 фондовые биржи и до Первой Мировой войны Лондонская фондовая биржа была крупнейшей в мире. Биржа появилась в Англии в 1698 году, а до этого процветала уличная торговля ценными бумагами, которая осуществлялась, к примеру, в кафе, в помещениях банков и в помещении ост-индской английской компании. Интересно, что в 1802 году часть брокеров заключило между собой соглашение о закрытой торговле только для тех брокерских компаний, которые платили годовой взнос (он составлял 8 фунтов в год).

Французский рынок ценных бумаг интересен тем, что даже само здание Парижской фондовой биржи располагается в здании, которое было предназначено для императора Наполеона. Строительство Парижской фондовой биржи было завершено в 1827 году. Также, это единственная биржа, которая располагает винными погребами.

Вообще развитие торговли связывают во Франции с 1141 годом, когда для менял было отведено специальное место на мосту через Сену, где они могли заключать между собой сделки. Затем, постепенно они переезжали то во дворец Кардинала, то в Нотр Дам, в одно время даже торговали в Лувре и, наконец-то, им надоело менять место торговли и они обратились к Наполеону. Тот проект, который Наполеона не устраивал в качестве императорского дворца, был реализован для французской фондовой биржи.

В настоящее время рынок ценных бумаг во Франции представлен следующими организациями:

1. Биржевые общества (различные брокерские конторы).

2. Совет фондовых бирж. Он представлен двенадцатью членами. Десять из них – это биржевые общества, один член – от эмитентов и последний член от сотрудников брокерских контор. Обязательно сюда входит комиссар, назначаемый министром финансов.

3. Общество фондовых бирж, которое занимается организацией торговли внутри Франции.

4. Французская ассоциация биржевых обществ занимается внешними связями.

5. Государственная комиссия по биржевым операциям (у нас ФКЦБ), которая осуществляет контроль за рынком ценных бумаг.

В 1983 году Франция перешла от документарной формы выпуска ценных бумаг к электронной. Это все привело к изменению правил и организации торговли с преобладанием компьютерных торгов. Для Франции в последние годы характерно увеличение число акционеров физических лиц (за последние восемь лет их количество увеличилось в три раза и достигло 5,1 млн. человек).

Считается, что зарождение фондовой торговли в Америке произошло в 1746 году в Филадельфии. Сначала шла вексельная торговля, через восемь лет образовалась гильдия брокеров, которая вырабатывала общие правила торговли и в 1800 году была основана фондовая биржа Филадельфии.

А теперь о Нью-йоркской фондовой бирже (New-York Stock Exchange – NYSE). В 1792 году на Wall Street под платаном собрались 24 брокера, которые договорились осуществлять сделки купли-продажи ценных бумаг только между собой с уплатой определенного процента комиссионных (0,025%). Год возникновения Нью-йоркской фондовой биржи – 1817.

Для американского фондового рынка характерна трехслойная структура. Самый высший уровень – торговля через Нью-йоркскую фондовую биржу. Сюда допускаются акционерные общества, имеющие более двух тысяч акционеров, собственных средств на сумму не менее 18 миллионов долларов и с минимальной ежегодной прибылью 2 миллиона.

Нью-йоркская фондовая биржа насчитывает 1366 членов. Характерной особенностью является то, что купить брокерское место может только физическое лицо, а не брокерская контора. Поэтому, брокерская контора заключает соглашение с физическим лицом, для которого покупается место на бирже. Причем, это соглашение строго регламентируется и в нем есть три варианта возможности расторжения этого договора: либо физическое лицо покупает новое место и отдает его другому физическому лицу, с которым компания заключает соглашение, либо продает место и возвращает компании деньги, либо просто передает свое место другому лицу.

На Нью-йоркской фондовой бирже осуществляется ѕ всех операций по купле-продаже ценных бумаг в Америке. Всего в Америке 16 фондовых бирж.

Не все американские корпорации попадают под те условия, чтобы выставляться или иметь котировки на Нью-йоркской фондовой бирже. Для акций второго эшелона создана американская фондовая биржа, которая насчитывает 661 член.

Также существовала достаточно разветвленная уличная торговля ценными бумагами и для ее осуществления, Национальная ассоциация дилеров создала специальную систему, которая называется NASDAQ, для торговли бумагами, которые не попадали ни в первый, ни во второй эшелоны. Цены продажи акций первого уровня (NYSE) – $32, второго уровня (ASE) ¾$20 и в системе NASDAQ – $10.

Центр финансовых операций перемещается на Восток. С 1989 года Токийская фондовая биржа обошла по объему торгов Нью-йоркскую (до этого она занимала второе место).

Возникновение Токийской фондовой биржи связывают с 1878 годом. В то время на бирже шла торговля государственными облигациями. Выпуск большого количества государственных облигаций был связан с тем, что в это время шла, так называемая, капитализация пенсий, когда предлагалось самураям получить пенсию на 5 ¾14 лет вперед. Причем 50% пенсии выплачивалось деньгами, а оставшиеся 50% – государственными облигациями, вот их реализацией и занималась биржа.

До Второй мировой войны торговля шла очень вяло. Однако, после Второй мировой войны, ежегодно, валовой национальный продукт Японии увеличивался на 5% и достаточно быстро росли курсы акций японских компаний. Все это привело к увеличению объема торгов на Токийской фондовой бирже.

Электронная система торгов была введена только в 1985 году. В это же время были заменены сертификаты ценных бумаг электронной формой, и как раз в это время было разрешено торговать фьючерсными контрактами, до этого фьючерсные контракты на бирже были запрещены.

В Японии насчитывается 17 фондовых бирж и 85% всех сделок осуществляется через Токийскую биржу.

В Японии внебиржевой (уличный) рынок практически не развит, что связано с Японским менталитетом и с тем, что в основном преобладают институциональные инвесторы. Частному лицу стать акционером очень сложно. Лет сорок – тридцать назад для Японии было характерно следующее явление: на собрания акционеров приглашались гангстеры, для того, чтобы они затыкали рот нерадивым акционерам. Это с одной стороны, а с другой стороны, когда в Японии учреждается компания, то основная масса ценных бумаг остается в компании, потому что если продать акции компании, то значит продать саму компанию, а для японского менталитета это означает смерть. Поэтому для Японского рынка ценных бумаг характерна континентальная модель, которая характеризуется тем, что в свободном обращении находится в среднем 20% ценных бумаг.

Разновидности рынков ценных бумаг

Существует много разновидностей рынков ценных бумаг:

I. Международные рынки ценных бумаг

На международном рынке ценных бумаг действуют две организации:

1) Международная ассоциация рынка ценных бумаг (со штаб-квартирой в Париже). Насчитывает 31 член и согласовывает условия торговли ценными бумагами различных стран (особенно, правила компьютерных торгов). В основном представлена биржами.

2) Ассоциация международных дилеров рынка облигаций. Вторая организация в основном представлена компаниями, которые торгуют на рынке (насчитывает 860 членов). Штаб-квартира находится в Цюрихе.

Развитие международного рынка ценных бумаг связано с компьютерной системой торгов, которая позволяет заключать сделки из любой точки мира с любой ценной бумагой.

II. Национальные и региональные рынки ценных бумаг

III. Рынки конкретных видов ценных бумаг

Самая большая группировка: рынки акций и рынки облигаций. Рынок акций состоит в свою очередь из акций обыкновенных и акций привилегированных. Каждый рынок имеет особенности, связанные с особенностями ценной бумаги.

IV. Государственные и корпоративные ценные бумаги. Условия выпуска государственных ценных бумаг и корпоративных совершенно различны

V. Рынки первичных и производных ценных бумаг

Первичные ценные бумаги, это есть акции и облигации, которые несут собой определенные права (право собственности, право получения дохода, право голоса и т.д.). Производные ценные бумаги дают право на приобретение первичной ценной бумаги на определенных условиях.

Выпуская производную ценную бумагу и производя ее размещение, эмитент, как бы страхует свой будущий выпуск ценных бумаг, у него есть потенциальные покупатели. А инвесторы, приобретая производную ценную бумагу, чаще всего получают возможность приобрести первичную ценную бумагу, на более выгодных условиях (особенно это касается цены и возможности приобретения), потому что очень часто, некоторые первичные ценные бумаги, особенно при закрытом размещении, приобрести вообще невозможно.

VI. Первичные и вторичные рынки ценных бумаг. Это два особых рынка, которые регламентируются различными документами и по сути отличаются друг от друга

На первичном рынке происходит первичное размещение, то есть продажа ценной бумаги первым владельцам. На первичном рынке осуществляется эмиссия ценных бумаг.

На вторичном рынке происходит обращение раннее выпущенных ценных бумаг. Для вторичного рынка характерны две модели: континентальная модель (на примере японского рынка ценных бумаг) и англо-американская модель.

При континентальной модели, 70% – 80% ценных бумаг не обращаются на вторичном рынке. Англо-американская модель, наоборот характеризуется тем, что на вторичном рынке обращается 70% – 80% ценных бумаг. Отсюда вытекают особенности поведения брокеров и инвесторов на том или ином рынке: на континентальном рынке сформировать крупный пакет невозможно, а на англо-американском – можно.

VII. Организованный (биржевой) и не организованный (уличный) рынок ценных бумаг

Для биржевого рынка характерна более жесткая регламентация торговли через листинг (эмитент должен удовлетворять определенным требованиям). Торговля через биржу менее рискованна, потому что, как правило, биржа заключает договор с клиринговой организацией, которая страхует расчеты между сторонами сделки, заключенной на бирже. Биржа дает официальные котировки стоимости бумаг. У нас в Омске Регистрационная палата, при внесении акций в уставный капитал, обязательно, при оценке вклада, просит принести официальную котировку данной ценной бумаги.

Уличный рынок не означает, что торговля на нем производится без соблюдения всяких правил. Правила жестко заданы законодательством, в том числе и на уличном рынке. Просто, для допуска к торговле не надо проходить эту сложную процедуру листинга.

VIII. Традиционный и компьютерный рынок ценных бумаг

Примером компьютерного рынка ценных бумаг у нас является "Российская Торговая Система" (РТС) и "Российская Торговая Система – 2". РТС – это, как бы акции первого дивизиона, а РТС2 – второго. Так что российский рынок ценных бумаг в достаточной степени основывается на зарубежной практике.

Компьютерный рынок ценных бумаг характеризуется тем, что нет физического места, где встречается продавец и покупатель, а также, полной автоматизацией торгов. В Омске есть несколько рабочих мест, с которых имеется вход в "Российскую Торговую Систему" и" Российскую Торговую Систему – 2". Форма договора в "Российской Торговой Системе" – одна и одинакова для всех участников (то есть, условия заключения сделки и оплаты – одинаковы).

IX. Кассовый и срочный рынок ценных бумаг

На срочном рынке заключаются договора со сроком исполнения до трех месяцев. На кассовом рынке заключаются договора со сроком исполнения до пяти дней. Переход прав связан не только со временем оплаты, но и чаще всего со временем внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг, потому что основная масса корпоративных ценных бумаг выпускается именными.

X. Рынок собственности (акций) и рынок долговых обязательств (облигаций)

По сути, это две большие разновидности ценных бумаг и за ними стоят различные права. Приобретая акцию, которая выпускается бессрочно, вы приобретаете право собственности. Облигации выпускается на определенное время (в России выпускались облигации железных дорог, сроком на сто лет, которые пользовались большой популярностью и приносили хорошие доходы их владельцам). Ограничения по выпуску облигаций связаны с объемом эмиссии и сроком, на которые они выпускаются (не меньше года).

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг – это те, кто вступает в определенные экономические отношения по поводу ценных бумаг.

Участниками рынка ценных бумаг являются:

I. Государство

Государство играет двоякую роль на рынке ценных бумаг: с одной стороны, государство выступает эмитентом ряда ценных бумаг (например, различного рода государственных облигации), а с другой стороны, государство является регулятором рынка ценных бумаг.

Государство регулирует рынок ценных бумаг через свои определенные органы: Министерство финансов, Центральный банк (регламентирует выпуск ценных бумаг коммерческими банками, созданными в форме акционерных обществ, а также возможности поведения банков на рынке ценных бумаг), Федеральная комиссия, Государственный комитет по управлению имуществом (область его регулирования связанна с выпуском ценных бумаг в ходе приватизации), антимонопольное законодательство (ограничивает приобретение крупных пакетов ценных бумаг), указы президента, связанные с рынком ценных бумаг. Такое количество государственных органов, регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг, привело к несогласованности выпускаемых ими документов (одна из особенностей национального рынка ценных бумаг России). В настоящее время, основные функции законодателя перешли к Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).

Кроме того, государство может выступать в роли инвестора на рынке ценных бумаг. Это связанно с тем, что, во-первых, в ходе приватизации часть акций была закреплена в государственной собственности, а во-вторых, с тем, что государство может покупать пакеты акций интересующих его акционерных обществ.

II. Эмитенты ценных бумаг

Это лица, выпускающие ценные бумаги в обращение. Эмитенты на рынке ценных бумаг в настоящее время представлены следующим образом:

·  акционерные общества (в том числе, созданные в процессе приватизации, а также банки, созданные в организационно правовой форме акционерных обществ);

·  государство (эмитирует особые ценные бумаги, а также приватизация);

·  местные органы власти, которые выпускают облигации;

·  коммерческие организации, которые не созданы в форме акционерных обществ, но эмитируют ценные бумаги.

·  физические лица (эмитируют векселя).

Основные цели, которые преследует эмитент, выпуская ценные бумаги и выходя с ними на рынок – это привлечение финансовых средств. Привлекая финансовые средства, эмитент старается изменить свое финансовое состояние (например, увеличивая уставный капитал).

В зависимости от того, для каких целей эмитенту нужны средства, можно выбрать тот или иной вид ценных бумаг (например, акцию или облигацию). Эмитент знает, что, привлекая средства, нужно будет что-либо отдать. В зависимости от того, как профессиональный эмитент владеет вопросами ценных бумаг, можно избежать достаточно много ошибок, связанных с обязанностью эмитента платить по выпущенным ценным бумагам.

Основная масса эмиссий происходит при регистрации акционерных обществ. На дополнительную эмиссию, эмитенты идут нежелательно, что связанно со следующими обстоятельствами:

1. Незнание проблемы вопроса (хороших специалистов у эмитентов акционерных обществ мало).

2. Боязнь потерять управление в акционерном обществе (дополнительный выпуск акций может нарушить сложившуюся расстановку голосов в акционерном обществе).

3. Сложная процедура регистрации.

4. Существуют проблемы размещения выпуска. В данном случае, эмитент чаще соглашается на закрытое размещение среди потенциальных инвесторов, которые ему заранее известны (самый последний пример – это дополнительная эмиссия на Росаре).

III. Инвесторы

Это покупатели ценных бумаг. Инвесторы делятся на две большие группы:

1. Индивидуальные инвесторы. В основном в нашей стране они образовались в результате приватизации государственной собственности.

2. Институциональные инвесторы. У нас они представлены в виде паевых инвестиционных фондов (чековых инвестиционных фондов). Институциональные инвесторы – это юридические лица, которые могут делать долгосрочные финансовые вложения и покупать ценные бумаги на баланс, в том числе свои ценные бумаги. К ним относятся акционерные общества, банки, частные компании, государство и дилеры (профессиональные участники ценных бумаг, которые могут приобретать ценные бумаги).

Индивидуальные инвесторы, как правило, приобретают решение о приобретении ценных бумаг импульсивно, на основании какой-то бытовой информации. Институциональные инвесторы приобретают ценные бумаги, проведя определенный анализ.

Цели, которые преследуют инвесторы, приобретая ценные бумаги.

1. Получение дохода.

2. Возможность управления.

3. Уменьшение риска вложений (портфельное инвестирование). Различают два вида портфеля: прогрессивный и консервативный.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это физические и юридические лица, оказывающие различные услуги на рынке ценных бумаг. Их называют профессионалами, поскольку деятельность на рынке ценных бумаг лицензируется.

Эта группа представлена:

1. Брокерами.

2. Дилерами.

3. Специализированными регистраторами.

4. Депозитариями.

5. Фондовыми биржами.

6. Расчетными организациями.

7. Клиринговыми организациями.

Услуги.

Профессиональные участники формируют инфраструктуру рынка ценных бумаг. Их основные услуги заключаются в информационном обеспечении участников рынка ценных бумаг, в проведении сделок между сторонами.

1. Информационное обслуживание связано с ознакомлением с правилами совершения операций на рынке ценных бумаг, со стандартами выпуска ценных бумаг, с налогообложением на рынке ценных бумаг. Второй аспект информационного обслуживания связан с котировками, с поиском потенциальных инвесторов, а также покупателей или продавцов.

2. Следующий вид услуг, без которого инфраструктура работать не может, это услуги по регистрации сделок, совершенных с ценными бумагами (услуги оказывает круг участников). Регистратор, который оказывает эти услуги, должен быть как можно ближе к инвестору и оказывать услуги в срок. Если Вы приобрели ценные бумаги у московского акционерного общества, и регистратор у Вас тоже находится в Москве, то чтобы заказать выписку или оформить какие-то сделки (наследство и т.д.), Вам необходимо вылететь в Москву. Такой регистратор не очень удобен. Законодательство позволяет приблизить регистратора к акционерам, чтобы услуги регистратора были удобны для акционеров.

3. Также, на рынке ценных бумаг должен быть развит взаиморасчет (особенно, что касается совершения крупных операций). Если сделка совершается на уличном рынке (внебиржевом), то проблема разрешается с использованием общих норм законодательства (например, Гражданского кодекса). Если сделка заключается на организованном рынке (например, в системе организованных торгов – РТС), то здесь действует особое условие: исполнение прав по сделки.

4. Услуга по страхованию возможных рисков при заключении сделок на рынке ценных бумаг. Особо услуга развита при заключении сделок с исполнением обязательств через определенный срок. Для страхования рисков есть различные методы и приемы.

5. Услуги по совершению (заключению) сделок с ценными бумагами. У нас в Омске была развитая сеть фондовых магазинов, куда можно было обратиться для совершения (заключения) сделок. Там же, посредником при заключении сделок могут выступать финансовые компании, профессиональные участники. Однако, круг эмитентов, по которым они заключают сделки, ограничен. Этот круг связан либо с собственными интересами, если это дилерская компания, либо с интересами клиента, если это брокерская фирма.

Определение ценных бумаг и их классификацияОпределение ценной бумаги – это вопрос, о котором ведутся достаточно серьезные дискуссионные споры (в нашей стране около десяти, а в Америке около шестидесяти лет). Опираясь на законодательство можно дать два определения ценной бумаги, которые встречаются в Гражданском кодексе и в законе о рынке ценных бумаг.

В соответствии с Гражданским кодексом ценной бумагой называется документ, оформленный в соответствии с установленной формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении.

Это юридическое определение. Здесь интересно то, что за ценной бумагой стоят определенные имущественные права (в самом общем виде):

·  право получения дохода;

·  право получение части имущества эмитента;

·  право на возврат вложенных средств (для облигаций).

За ценной бумагой также стоят неимущественные права. Как правило, это:

·  участие в управлении, которое зависит от вида ценной бумаги (например, у облигации этого права нет);

·  участие в формировании повестки дня;

·  право выдвигать кандидатуры в органы управления (в том числе и собственную кандидатуру);

·  право обращаться в суд на акционерное общество;

В соответствии с Гражданским кодексом к ценным бумагам относятся:

·  Государственные облигации;

·  Облигации других эмитентов;

·  Вексель;

·  Чек;

·  Коносамент;

·  Депозитные сберегательные сертификаты;

·  Банковская книжка на предъявителя;

·  Акции;

·  Приватизационные ценные бумаги;

·  а также любые иные документы, которые отвечают требованиям Гражданского кодекса.

Это определение Гражданского кодекса распространяется не только на корпоративные ценные бумаги, но и на ряд ценных бумаг, которые (например, чек, коносамент) отличаются от ценных бумаг корпораций.

В законе о рынке ценных бумаг дается определение эмиссионной ценной бумаги.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

·  закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

·  размещается выпусками;

·  имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Все эти три признака должны присутствовать одновременно. Имущественные и неимущественные права подлежат уступке, а также безусловному исполнению.

Эмиссионная ценная бумага обязательно должна пройти государственную регистрацию.

Атрибутом ценной бумаги, которая прошла государственную регистрацию, является код государственной регистрации (см. распоряжение ФКЦБ №61-Р от 26 февраля 1997 года).

После февраля 1997 года, ценные бумаги, которые регистрируются в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг имеют иной строение кода государственной регистрации. Например, 4-01-00095-F. Это код государственной регистрации облигаций "Электрической связи" омской области.

1. Первая позиция отводится под код вида ценной бумаги (1 – обыкновенная акция, 2 – привилегированная акция, 3 – привилегированная конвертируемая акция, 4 – облигация и т.д.)

2. В следующих двух позициях указывается номер эмиссии данных ценных бумаг для эмитента (01 – первый выпуск облигаций для данного эмитента).

3. В следующих пяти позициях расположен порядковый номер эмитента в общем списке зарегистрированных ценных бумаг в данном региональном отделении (это означает, что выпуск облигаций "Электрической связи" – 95 выпуск ценных бумаг, зарегистрированный омским региональным отделением). Есть некоторые особенности заполнения этих пяти цифр: если ценные бумаги выпускаются кредитными организациями, то здесь указывается лицензия.

4. Буквенная позиция отражает признак эмитента (например, M – открытое акционерное общество). Еще есть специальные коды для закрытых акционерных обществ, кредитных организаций и т.д. Не используются только буквы "I" и "O", так как они похожи на цифры (подробнее см. распоряжение ФКЦБ №61-Р).

Код усложнился, но, тем не менее, он стал более информационным.

Если посмотреть в общем, то ценная бумага – это есть особая форма существования капитала. Очень часто ценная бумага, как определенная вещь, как воплощение затраченных средств, может отсутствовать у ее владельца. Но тем не менее права, связанные с ценной бумагой, он может реализовать. Ценную бумагу иногда рассматривают как особую форму существования денег, потому что ценную бумагу можно достаточно легко воплотить в определенную денежную сумму путем купли-продажи (а также подарить, поменять, передать в наследство). Специфика различных манипуляций с ценной бумагой заключается в том, что все это необходимо делать в соответствии с определенными правилами, иначе имущественные права покупателя могут быть не реализованы (особенно это касается именных ценных бумаг).

В соответствии с Американским законодательством (актом от 1933 года), ценная бумага – это любая банкнота (акция, казначейский билет, долговое обязательство, свидетельство о задолженности, свидетельство об участии в соглашении, свидетельство о распределении прибыли, свидетельство об участии в трасте, инвестиционный контракт, депозитный сертификат, неделимый интерес правил на нефть и другие полезные ископаемые, приглашение, опцион на ценную бумагу, временное или промежуточное удостоверение, расписка, любое свидетельство интереса или участия).

Общее в определении ценной бумаги в законодательстве России и США:

1. Нематериальная природа прав на ценную бумагу;

2. Раздельное существование собственника, эмитента и лиц, которые контролируют ценную бумагу.

Отнесение в американском законодательстве того или иного документа к ценной бумаге, всегда связано с прохождением документом ряда тестов по определенным признакам:

1. Нужно доказать, что инвестор вкладывал денежные средства на приобретение данной ценной бумаги либо иное имущество.

2. Данные инвестиции объединяют несколько инвесторов.

3. Цель вложений – извлечение прибыли.

4. Прибыльность работы зависит от усилий третьих лиц.

Функции, которая выполняет ценная бумага, связаны с функциями всего рынка ценных бумаг. Например, распределение денежных средств между инвесторами и эмитентами (между отраслями, между регионами, между населением и государством), наделение владельца ценой бумаги определенными правами, функция возмещения затраченных средств (на определенный вид ценной бумаги) и т.д.

Ценная бумага имеет определенные характеристики:

Похожие работы

Разработка автоматизированной информационной системы дистанционного обучения по дисциплине "Финансы и кредит"

Скачать

146463

19

10

... с положительностью сальдо поступлений и расходов и малым сроком окупаемости. 6. Обеспечение безопасности жизнедеятельности в системе ДО В данном дипломном проекте разработана автоматизированная информационная система дистанционного обучения по дисциплине “Финансы и кредит”. Ее использование тесно связано с применением ПЭВМ, поэтому организация рабочего места пользователя системы должна ...

АУДИТ (Программа, методические указания, задания для выполнения контрольной работы и контрольные вопросы для студентов з/о специальностей: 060500 «Бухучет, анализ и аудит», 060400 «Финансы и кредит»)

Скачать

33766

11

1

... ложения работы и отвечает на дополнительные вопросы. 3. Содержание контрольной работы Прежде чем приступить к выполнению контрольной работы студен­ту необходимо ознакомится с соответствующими разделами программы курса, методическими указаниями, изучить рекомендуемую литературу. Студенты должны изучить требования законодательства по государ­ственному регулированию аудиторской деятельности в РФ, ...

Программа, методические указания, задания для выполнения контрольной работы и контрольные вопросы для студентов з/о специальностей: 060500 «Бухучет, анализ и аудит», 060400 «Финансы и кредит»

Скачать

33764

11

1

... ложения работы и отвечает на дополнительные вопросы. 3. Содержание контрольной работы Прежде чем приступить к выполнению контрольной работы студен­ту необходимо ознакомится с соответствующими разделами программы курса, методическими указаниями, изучить рекомендуемую литературу. Студенты должны изучить требования законодательства по государ­ственному регулированию аудиторской деятельности в РФ, ...

Отчет о практике по специальности “Финансы и кредит”

Скачать

12424

0

0

ой; Не в полной мере выявлены и систематизированы основные свойства региональных социально-экономических систем, не исследованы возможности их использования в качестве критериев выбора приоритетов регионального развития; Не развиты методы оценки стратегии развития региональных экономических систем, позволяющие “снять” ограничения известных методик оценки локальных инвестиционных проектов. ...