Показатели финансового менеджмента

1.3 Показатели финансового менеджмента

Основными показателями финансового менеджмента являются:

1) Добавленная стоимость (ДС) – стоимость произведенной продукции «–», стоимость материальных средств (сырье, электроэнергия, полуфабрикаты) «–» услуги других организаций

дс = п – с_м – у_с, (1)

2) Брутто – результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ)

брэи = дс – от, (2)

где ОТ – расходы по оплате труда с отчислениями на социальные нужды.

брэи – это прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль.

брэи показывает достаточность средств на покрытие этих расходов.

3) Нетто – результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

нрэи = брэи – а_мо – з_р – н_и, (3)

где А_мО – амортизационные отчисления основных средств и нематериальных активов;

з_р – затраты на ремонт;

Н_и – налог на имущество и налог на эксплуатацию дорог;

(а_мо – з_р – н_и) – затраты на восстановление средств производства.

По существу НРЭИ – это экономический эффект с затрат предприятия.

На практике используют другую формулу

 (4)

где бп – балансовая прибыль;

%% – проценты за кредиты, относимые на себестоимость продукции.

4) Экономическая рентабельность активов (ЭР_А).

Общая формула рентабельность производства

 (5)

Так как направления расходования и вложения средств отражены в активе баланса формула имеет вид

 (6)

где А – актив баланса предприятия;

кз – кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия.

Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия (КЗ):

1. задолженность работникам по оплате труда;

2. задолженность в пенсионный фонд и по соц. страху;

3. предоплата;

4. задолженность государству по налогообложению.

Преобразуем формулу ЭР_А, умножив на

Оборот – это сумма выручки от реализации (ВР) и вне реализационных доходов (ВД)

 (7)

где  – экономическая рентабельность оборота или рентабельность продаж;

 – (как фондоотдача), то есть отдача активов или оборачиваемость активов.

Рентабельность продаж называется коммерческой маржой (КМ). На прибыльных предприятиях КМ = 20 – 30%.

 (8)

 (9)

где  – это коэффициент трансформации (КТ). Он показывает, в какой оборот трансформируется каждый рубль актива или сколько рублей оборота снимается с одного рубля активов.

Кроме этого КТ можно рассматривать как оборачиваемость активов. В этом случае КТ показывает, сколько раз за данный период оборачивается рубль активов.

 (10)

Формула (10) – это первая из формул, разработанная в фирме «Дюпон де Немур» и называется формулой Дюпона. Рассмотрим факторы, от которых зависит КМ и КТ.

КМ зависит:

             от доли прибыли в цене изделий;

             от объема производства;

             от структуры затрат.

КТ зависит:

             от отраслевых условий деятельности предприятия (особенности ускорения оборачиваемости оборотных средств);

             от стоимости оборудования;

             от экономической стратегии предприятия.

Чтобы добиться роста ЭР и помня, что О содержится как в числителе, так и в знаменателе формулы ЭР нужно так использовать активы, чтобы обеспечить рост оборота при одновременном снижении затрат в обороте, росте прибыли. Для этого темп роста оборота должен быть меньше темпа роста прибыли.

Построим график ЭР = 20% (рис. 2)

Как видим, предприятие должно стремиться к зоне III, т.е. темп роста О должен быть меньше БП.

На практике рекомендуется использовать и вторую формулу Дюпона, согласно которой рассчитывают чистую рентабельность активов (ЧРА)

 (11)

где ЧРА – чистая рентабельность активов;

ЧП – чистая прибыль (за вычетом налогов);

 – это чистая рентабельность оборота;

 – чистая оборачиваемость активов (А – без кредиторской задолженности).

Эта формула позволяет выявить факторы, в наибольшей степени повлиявшие на ЧРА.

Модификация второй формулы Дюпона, определяющая чистую рентабельность акционерного капитала (ЧРАК)

 (12)

где ЧП – чистая прибыль (доход) по обыкновенным акциям;

АК – сумма акционерного капитала.

Следует помнить:

1. Основные средства в активе берутся по остаточной стоимости.

2. В АК включаются:

– обыкновенные акции;

– привилегированные акции;

– дополнительный капитал (разница между номиналом и курсовой стоимостью акций);

– нераспределенная прибыль;

– положительные и отрицательные поправки на инвалюту (для торговых организаций).

 – рентабельность продаж (деятельности);

 – отдача актива предприятия;

 – показывает во сколько раз А больше АК.

Собственные средства (СС) = валюта баланса «–» долго и краткосрочные кредиты и займы «–» расчеты с кредиторами «–» расходы будущих периодов.

ЧРАК зависит от 3-х факторов:

1. от рентабельности продаж, а следовательно, ценовой политики, объема, структуры затрат на производство;

2. от эффективного использования активов, ускорения оборачиваемости оборотных средств;

3. от структуры капитала предприятия, ее изменения (привлечения заемных средств) и большего эффективного использования АК.

При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов, и наоборот, низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на нее.

Похожие работы

Ивасенко А.Г. и др. Финансовый менеджмент

Скачать

221679

15

131

... (2.2.44) Сложная номинальная процентная ставка (j) (2.2.45) (2.2.46) Сложная учетная ставка (dсл) (2.2.47) (2.2.48) – По мере усложнения задач, стоящих перед финансовым менеджментом, сфера применения непрерывных процентов будет расширяться, так как при этом становится возможным использовать ...

Состояние и пути совершенствования финансового менеджмента организации

Скачать

123009

45

18

... 37,308 R19992= 2,227 R1997= 9,159 R1998= 6,108 R1999= 1,492 ГЛАВА 4. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ОРГАНИЗАЦИИ 4.1. Направления совершенствования финансового менеджмента Управление финансами стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного хозяйства, ...

Финансовый менеджмент: наука и практика в условиях перехода к рыночной экономике

Скачать

65633

4

9

... организации высокоэффективного управления его финансами. Такое управление финансами отдельных субъектов хозяйствования выделилось в странах с рыночной экономикой в начале XX века в специальную область знаний, которая получила название “финансовый менеджмент”. Он представляет собой процесс управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и ...

Базовые концепции финансового менеджмента

Скачать

58796

0

0

... предприятия; ·           самофинансирования, ·           материальной заинтересованности, ·           материальной ответственности, ·           обеспеченности рисков финансовыми резервами. II. Базовые концепции финансового менеджмента   2.1 Концепция временной стоимости денег Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и ...