Пропозиції щодо стратегічного управління вартістю ПАТ «Райффайзен Банк Аваль»

2.3 Пропозиції щодо стратегічного управління вартістю ПАТ «Райффайзен Банк Аваль»

У попередньому розділі було виявлено, що банк ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» має достатньо збалансований кредитно-інвестиційний портфель, яким він здатний управляти та змінювати відповідно до змін у своїх цілях та стратегіях. Діяльність банку добре сприймається ринком: це можна побачити у відновленні позитивної динаміки росту курсу акцій, починаючи з початку 2010 року. Внутрішня та ринкова вартість банку є приблизно однаковими, хоча у деякій мірі акції ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» є переоціненими ринком. У процесі входження іноземного інвестора у банк у період 2006-2007 років всі стратегічні пріоритети, цілі та цінності банку було трансформовано із метою переорієнтації їх на одну фундаментальну мету – створення нової, максимальної вартості для акціонерів. Для реалізації цього були введені необхідні зміни у систему KPI та систему мотивації менеджменту. Однак єдиним негативним моментом у системі вартісного управління банком є недостатня інтеграція принципів вартісного управління у систему мотивації менеджерів низових функціональних підрозділів та відокремлених структурних підрозділів (ТБВ та Центрів розвитку напрямів бізнесу). Невизначеність для керівників згаданих ланок системи управління KPI, що визначають результативність їх діяльності, не сприяє формуванню нової вартості банку та його розвитку. Відсутність чіткого та зрозумілого орієнтиру, неможливість поглянути на проблеми та цілі банки у цілому знижує ефективність роботи керівника та його підлеглих, тому ця проблема потребує вирішення.

Одним з методів, що допоможе вдосконалити систему управління банком, є розробка чіткої схеми зв’язку оперативних показників, які виступають одночасно плановими показниками (KPI) для лінійних керівників, із показниками , що показують рівень реалізації стратегії банку, такими, як ROE, ROIC чи RAROC. Останній показник є рентабельністю зваженого за ризиками капіталу банку.

Наведена ідея графічно зображена на малюнку 2.3. На ньому наведено адаптовану конкретно під лінійного керівника низового рівня банку (начальник ТБВ) структуру формування нової вартості банку на прикладі дерева вартості банку. Деталізація зображена у розрізі конкретизації двох показників, що формують вартість банку: доходів та витрат. Показник, що деталізується, виділено жирним.

Слід зауважити, що наведені показники не вичерпують загальний перелік, що може мати менеджер. Оптимальна кількість показників, на які має орієнтуватись менеджер, не має перевищувати 12-14 одиниць, подальше збільшення їх кількості може призвести до стресового для керівника стану через його перевантаження відповідальністю.

Рис. 2.3 — Дерево вартості для начальника відділення банку

За наведеною схемою можна прослідити, як результати роботи менеджеру та його команди, персоналу відділення, впливають на загальний результат банку. Кількість наданих позик по кожному банківському продукту формує валовий приріст кредитного портфелю відділення, з урахуванням погашеної частини кредитів ми можемо прослідити загальний чистий приріст чи зменшення портфелю. За обсягами наданих послуг, що формують комісійний дохід банку, та отриманими процентними доходами ми можемо побачити формування показника «Дохід». Після формування доходу ми можемо за подібною схемою прослідити формування витрат банку. Далі, після розрахунку фінансового результату банку з урахуванням параметрів, що не залежать від начальника відділення, ми можемо побачити, яким стане показник ROIC, тобто рентабельність інвестованого у банк капіталу.

Наведений приклад наглядно показує, якою може бути система KPI для кожної з ланок системи управління банком для того, щоб ця ланка мала прозорі та зрозумілі орієнтири для ведення діяльності із урахування вартісної стратегії банку.

ВИСНОВКИ

У процесі реалізації курсового проекту були вирішені всі задачі, що стояли на його початку. Було виявлено наступне:

—  ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» є провідним банком України, що посідає друге місце на ринку банківських послуг за вартістю активів, 7% системи; банк має мережеву структуру відділень, діє на усіх сегментах ринку банківських послуг;

—  на даний момент банківська система України знаходиться у стані очікування позитивних змін у динаміці економіки та поступово нарощує обсяги коштів, необхідні для відновлення кредитування; досить важливу роль на ринку відіграє Національний Банк України, який провадить ряд регулюючих заходів по посиленню стабільності системи;

—  фінансове положення банку ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» є достатньо стабільним незважаючи на дуже поганий фінансовий результат за 2009 рік: аналіз показав, що банк має додатній чистий грошовий потік, відмінно виконує свої зобов’язання, від’ємний фінансовий результат має місце через консервативну політику банку при формуванні резервів під можливі витрати за кредитними операціями;

—  теорія вартісного управління заснована на тезі про те, що компанія може розвиватися та існувати упродовж довгого періоду часу у разі здатності її менеджменту створити за допомогою її ресурсів позитивний чистий грошовий потік, який може бути сплачений акціонерам компанії; частка потоку, що реінвестується, також має бути досить значною, щоб компанія могла ефективно функціонувати;

—  основними засадами теорії вартісного управління є створення набору цільових нормативів та індикаторів для менеджменту компанії, узгодження управлінських рішень із завданням створення вартості, розробка програм матеріального та нематеріального стимулювання персоналу у процесі створення вартості, методика інтеграції принципів вартісного мислення у корпоративну культуру та цінності;

—  на даний момент основним недоліком системи управління банком ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» є складність системи показників, що формують уявлення низового менеджменту банку про результати їх діяльності та узгодження цих результатів із результатами діяльності банку в цілому; цей недолік погіршує загальну мотивацію персоналу через поступову втрату керівниками відділень та відокремлених підрозділів їх ролі у загальний результатах та розвитку банку;

—  поточна вартість акції банку ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» на ПФТС складає 0,414 грн. за штуку; у процесі аналізу внутрішньої вартості банку ми розрахували результат у 0,38 грн. за одну акцію, а отже, ринок досить точно оцінює вартість банку; сукупна вартість банку складає 10922,82 млн. грн.;

—  основною рекомендацією для удосконалення системи управління банком є створення нової системи показників-індикаторів для менеджменту системи відділень банку та їх грамотної презентації, що дозволить уявити, як результат одного відділення відображається на результатах банку в цілому.

Перелік зносок

1. Бригхем Ю., Гаспенскі Л. Фінансовий менеджмент. Повний курс, у 2-х томах. — СПб, Економічна школа, 1997. – 1058 с.

2. Савчук В.П. Фінансовий менеджмент підприємств: прикладні питання з аналізом ділових ситуацій. — К.: Видавничий дім «Максимум», 2001 . – 600с.

3. Герасимович А.М., Алексеєнко М.Д., Парасій-Вергуненко І.М.; Аналіз банківської діяльності. — К.: КНЕУ, 2004. — 599 с.

4. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Вартість компаній: оцінка та управління. — М.: ЗАТ «Оліімп-Бізнес», 2005. — 576с.

5. Дамодаран Асват. Інвестиційна оцінка. Інструменти та техніка оцінки будь-якого активу. — М.: Альпіна Бізнес Букс, 2004. — 1342 с.

6. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Енциклопедія фінансового ризик-менеджменту. — М.: Альпина Паблишер, 2003. — 786 с.

7. Квартальна фінансова звітність ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» за І, ІІ, ІІІ та ІV квартали 2009 року.

8. Аудиторські висновки за результатами аудиту ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» за 2004-2009 роки.

9. Мескон М, Альберт М, Хедоури Ф. Основи менеджменту. — М. 1997 -704с.

10. Положення про порядок формування та використання резерву для відшкодування можливих втрат за кредитними операціями банків № 279, НБУ.

11. Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні № 368, НБУ.

Додаток А

Таблиця А.1

Консолідована фінансова звітність ПАТ «Райффайзен Банк Аваль» за 2009 рік

Активи
	01.01.2009	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009	01.01.2010
Грошові кошти та їх еквіваленти	3751775	3267925	3279426	2775734	6490901
Торгові цінні папери	141967	130181	301959	521395	421717
Заборгованість кредитних установ	1540769	361456	213622	6638515	581456
Кредити та заборгованість клієнтів	51415996	48790245	44704257	42696649	39127232
Інвестиційні цінні папери:
- за справедливою вартістю	44833	44833	44833	44833	45023
- наявні на продаж	862962	905776	1291181	1528535	1069232
- утримувані до погашення	406668	157799	1635823	1231469	1855488
Основні засоби та нематеріальні активи	3119383	3143733	3132416	3183777	2973000
Інші активи	4140894	3005538	2619088	1615581	1483953
Загальна сума резервів під знецінення активів	-4001806	-5100053	-6453027	-8277481	-9674553
Усього активів	65425247	59807488	57222603	60236489	54048003
Зобов'язання
	01.01.2009	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009	01.01.2010
Зобов'язання перед банками	22413403	787275	19749333	22493622	16332907
Заборгованість перед клієнтами:
- на вимогу	8595044	8562533	10536109	12285538	12148768
- строкова	18287177	17031238	15953837	15654773	15518905
Емітовані цінні папери	721978	462651	397869	362473	190100
Поточні зобов'язання с податку на прибуток	60261	608	631	631	703
Відстрочені зобов'язання з податку на прибуток	365471	365346	365323	365323	302877
Субординований борг	1112231	1132287	1970381	1174723	2374696
Резерви	56989	58318	62513	55675	56832
Інші зобов'язання	6372750	24297333	1732067	1886454	1809280
Усього зобов'язань	57985304	52697589	50768063	54279212	48735068
Власний капітал
	01.01.2009	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009	01.01.2010
Статутний капітал	2419935	2419935	2419935	2419935	2419935
Додатковий сплачений капітал	2683602	2683602	2683602	2683602	2683602
Резерви	1771493	1810413	2402435	2405621	2194695
Нерозподілений прибуток	564913	195949	-1051431	-1551881	-1985298
Всього капіталу	7439943	7109899	6454541	5957277	5312934
Зобов'язання та капітал	65425247	59807488	57222604	60236489	54048002
Звіт про фінансові результати
	За 2008 рік	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009	01.01.2010
Процентні доходи	7863112	1985175	3956993	5905758	7863111
Кредити клієнтам	7548587,52	1905768	3798713,28	5669527,68	7548586,56
Заборгованість кредитних установ	78709,75112	19871,60175	39609,49993	59116,63758	78709,74111
Інвестиційні цінні папери	169843,2192	42879,78	85471,0488	127564,3728	169843,1976
Інше	65971,50968	16655,61825	33199,17127	49549,30962	65971,50129
Процентні витрати	3575315	920661	1822925	2705151	3575315
Заборгованість перед клієнтами	1880683,621	484285,1786	958893,1856	1422960,824	1880683,621
Заборгованість перед кредитними установами	1545608,675	398001,7503	788050,4775	1169436,777	1545608,675
Субординований борг	56214,67775	14475,5529	28661,84978	42533,08917	56214,67775
Заборгованість перед НБУ	92808,02677	23898,51824	47319,48715	70220,30966	92808,02677
Чисті процентні доходи	4287797	1064514	2134068	3200607	4287796
Резерв під зменшення вартості кредитів	5497025	1094064	2518279	4002336	5497025
Чисті процентні доходи після резерву під зменшення корисності кредитів	-1209228	-29550	-384211	-801729	-1209229
Комісійні доходи	1356697	284380	595475	1000827	1356697
Комісійні витрати	192819	53976	93577	138424	192819
Чисті комісійні доходи	1163878	230404	501898	862403	1163878
Чистий прибуток/збиток від операцій з іноземними валютами	-22459	102034	98963	-10062	-22458
Чистий прибуток від операцій з торговими цінними паперами	38999	592	16994	35287	38999
Переоцінка фінансових інструментів	11901	4985	11605	11576	11901
Інше	49702	9773	7819	34402	49703
Непроцентні доходи	78143	117384	135381	71203	78145
Витрати на персонал	1393823,48	358377,929	697794,6395	1030693,643	1393823,48
Знос та амортизація	226058,6576	58123,88348	113172,5227	167164,0812	226058,6576
Інші адміністративні та операційні витрати	1047842,549	269419,7995	524585,0167	774850,3805	1047842,549
Інше	4995,31368	1284,388014	2500,821057	3693,895338	4995,31368
Непроцентні витрати	2672720	687206	1338053	1976402	2672720
Прибуток до оподаткування	-2639927	-368968	-1084985	-1844525	-2639926
Податок на прибуток	622338	0	0	259088	622338
Прибуток за рік	-2017589	-368968	-1084985	-1585437	-2017588

Додаток Б

Таблиці Б.1

Рекомендовані формули розрахунку показників фінансової стійкості

Показник	Рекомендована методика розрахунку
Основний власний капітал	Статутний капітал+додатково сплачений капітал+нерозподілений прибуток - поточні збитки-інвестиції у асоційовані та дочірні підприємства - нематеріальні активі за відрахуванням резервів на переоцінку
Розмір регулятивного капіталу (норматив - не менше 5 млн. євро)	Основний власний капітал + (поточний прибуток+резерви переоцінки активів+субординований борг (не більше 50% ОВК)) (але не більше 100% ОВК)
Коефіцієнт співвідношення власного капіталу та залучених коштів (норматив - не менше 5%)	Основний власний капітал/Кошти клієнтів+Кошти банків+Ємітовані цінні папери
Коефіцієнт співвідношення власного регулятивного капіталу банку та сукупних активів з урахуванням створених резервів (норматив - не менше 7%)	Регулятивний капітал/(Активи-резерві від можливі втрати)
Коефіцієнт захищеності власного капіталу банку від інфляції	Основні засоби та нематеріальні активи/Регулятивний капітал
Мультиплікатор власного капіталу (норматив -7-10)	Активи/Власний капітал
Співвідношення зобов'язань та капіталу банку (фінансовий важіль)	Зобов’язання/Власний капітал
Середня вартість залучених коштів, %	Процентні витрати/Залишок за залученими коштами
Співвідношення дохідних активів та платних пасивів банку, %	Дохідні активи/Платні пасиви
Миттєвої ліквідності (норматив - не менше 20%)	Грошові кошти та еквіваленти/Зобов’язання на вимогу
Середня дохідність кредитних операцій, %	Дохід за кредитними операціями/Залишок за кредитами
Середній спред, %	Середня дохідність активів - середня вартість залучених коштів
ROE, %	Чистий прибуток/Основний власний капітал
ROA, %	Чистий прибуток/Активи
Процентна маржа, %	(Процентні доходи-процентні витрати)/Активи
Точка беззбитковості	(Непроцентні витрати-Непроцентні доходи)/(Активи-Недохідні активи)

Додаток В

Розрахунок коефіцієнту β для ПАТ «Райффайзен Банк Аваль»

Таблиця В.1

Вибірка для ROE ринку в цілому та ПАТ «Райффайзен Банк Аваль»

	ROE для банківського ринку України (х)	ROE для ПАО «Райффайзен Банк Аваль» (у)
2001	7,5	0,5634
2002	7,97	0,7285
2003	7,61	1,2908
2004	8,43	1,4002
2005	10,39	1,1024
2006	13,52	10,6977
2007	12,67	12,3942
2008	8,51	7,1429
2009	-32,52	-37,971

Для цих вибірок коефіцієнт кореляції дорівнює 0,9793, критичне значення коефіцієнту для вибірки із 9 спостереженнями для α=0,01 дорівнює 0,7977, отже, коефіцієнт є статистично значущим.

Використавши формулу 7 із розділу 2.2., отримаємо значення для коефіцієнту β у 1,05. Для даного рівняння регресії критерій Фішера дорівнює 164,20, для рівня значущості α=0,05 критичне значення коефіцієнта дорівнює 5,59, а отже, критерій є значущим.

Нижче наводиться графік із кореляційним полем для вибірки:

Додаток Г

Прогнозна фінансова звітність для ПАТ «Райффайзен Банк Аваль»

Для складання прогнозної фінансової звітності банку, необхідної для розрахунку вартості його як активу, були використані наступні передумови:

—  найбільш оптимальним з позиції витрат на пошук інформації для прогнозування було обрано метод пропорційної залежності показників звітності від базового параметра; для комерційного банку таким параметром є власний капітал — від його розміру залежить оптимальний обсяг кредитування, який може надати для економіки банк, від обсягів кредитування у свою чергу залежить структура доходів банку; структура витрат банку та його зобов’язань також сильно залежать від запланованих обсягів кредитів клієнтам, адже зобов’язання банку є основним ресурсом для нарощування кредитування;

—  коефіцієнти, за допомогою яких розраховується значення статей звітності, у деяких випадках замінено на рівняння регресії; факторними змінними є переважно значення величини власного капіталу банку, суми його активів чи зобов’язань; розрахунок коефіцієнтів приведення заснований на знаходженні середніх величин для відповідних відношень за період 2006-2009 роки у поквартальному вимірі, цей прийом є прийнятним та передбачає збереження у подальшому майбутньому подібної структури активів та зобов’язань банку

—  величина субординованого богу залишається незміною упродовж усього прогнозного періоду.

Нижче наведено прогнозні баланс та звіт про фінансові результати банку:

Таблиця Г.1

Прогнозна фінансова звітність для ПАТ «Райффайзен Банк Аваль»

Активи
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2015	31.12.2016	31.12.2017
Грошові кошти та їх еквіваленти	6 490 901	3 264 870	3 518 014	4 383 000	5 174 498	6 053 339	6 821 442	7 584 778	8 422 755
Торгові цінні папери	421 717	177 236	190 978	237 934	280 901	328 610	370 307	411 745	457 235
Заборгованість кредитних установ	581 456	1 515 021	1 632 489	2 033 875	2 401 159	2 808 974	3 165 402	3 519 618	3 908 471
Кредити та заборгованість клієнтів	39 167 775	37 253 833	39 955 435	49 185 851	57 632 091	67 010 340	75 206 938	83 352 667	92 294 878
Інвестиційні цінні папери	2 969 743	1 865 640	2 010 294	2 504 572	2 956 856	3 459 051	3 897 967	4 334 159	4 813 003
Основні засоби та нематеріальні активи	2 973 000	2 651 286	2 856 856	3 559 281	4 202 029	4 915 704	5 539 454	6 159 332	6 839 825
Інші активи	1 483 953	1 660 419	1 789 161	2 229 069	2 631 602	3 078 555	3 469 190	3 857 401	4 283 573
Загальна сумма резервів під знецінення активів	9 674 553	7 484 202	7 215 601	7 403 304	6 243 014	5 112 333	4 938 028	5 490 605	6 097 215
Усього активів	54 088 545	48 388 305	51 953 226	64 133 581	75 279 136	87 654 574	98 470 700	109 219 701	121 019 741
Зобов'язання
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2015	31.12.2016	31.12.2017
Зобов'язання перед банками	16 332 907	12 723 642	13 710 179	17 081 149	20 165 725	23 590 686	26 584 088	29 558 912	32 824 625
Заборгованість перед клієнтами:	27 667 673	22 647 753	24 403 763	30 404 002	35 894 467	41 990 810	47 318 988	52 614 098	58 426 982
Емітовані цінні папери	190 100	601 961	648 635	808 117	954 049	1 116 086	1 257 705	1 398 445	1 552 947
Субординований борг	2 374 696	2 374 696	2 374 696	2 374 696	2 374 696	2 374 696	2 374 696	2 374 696	2 374 696
Інші зобов'язання	2 112 860	4 588 922	4 944 728	6 160 505	7 272 991	8 508 242	9 587 845	10 660 748	11 838 564
Усього зобов'язань	48 775 611	42 977 517	46 122 908	56 869 743	66 703 568	77 622 524	87 165 692	96 649 635	107 060 915
Власний капітал
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2015	31.12.2016	31.12.2017
Статутний капітал	2 419 935	2 419 935	2 419 935	2 700 000	2 900 000	3 100 000	3 300 000	3 500 000	3 800 000
Додатковий сплачений капітал	2 683 602	2 683 602	2 683 602	3 000 000	3 300 000	3 600 000	3 800 000	4 000 000	4 200 000
Резерви	2 194 695	1 924 033	1 924 033	2 148 900	2 337 400	2 525 900	2 676 700	2 827 500	3 016 000
Нерозподілений прибуток	-1 985 298	-1 616 782	-1 197 253	-585 061	38 169	806 150	1 528 308	2 242 566	2 942 826
Всього капіталу	5 312 934	5 410 788	5 830 318	7 263 839	8 575 569	10 032 050	11 305 008	12 570 066	13 958 826
Зобов'язання та капітал	54 088 545	48 388 305	51 953 226	64 133 581	75 279 136	87 654 574	98 470 700	109 219 701	121 019 741
Звіт про фінансові результати
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2015	31.12.2016	31.12.2017
Процентні доходи	7 863 111	6 810 338	7 338 945	9 145 181	10 797 961	12 633 127	14 237 055	15 831 028	17 580 865
Процентні витрати	3 575 315	3 303 885	3 559 630	4 433 504	5 233 135	6 121 006	6 897 001	7 668 180	8 514 768
Чисті процентні доходи	4 287 796	3 506 453	3 779 315	4 711 677	5 564 827	6 512 122	7 340 054	8 162 847	9 066 097
Резерв під зменшення вартості кредитів	5 497 025	1 386 244	1 632 489	2 033 875	2 401 159	2 808 974	3 165 402	3 519 618	3 908 471
Чисті процентні доходи після резерву під зменшення корисності кредитів	-1 209 229	2 120 209	2 146 826	2 677 802	3 163 667	3 703 148	4 174 652	4 643 229	5 157 626
Чисті комісійні доходи	1 163 878	1 526 272	1 637 034	2 005 635	2 113 579	2 421 539	2 677 784	2 920 506	3 173 267
Інші операційні доходи	78 145	340 517	440 337	731 614	971 817	1 263 313	1 423 705	1 583 103	1 758 086
Витрати на персонал	1 393 823	1 189 398	1 281 467	1 596 061	1 883 929	2 203 562	2 482 920	2 760 545	3 065 317
Інші адміністративні та операційні витрати	1 278 897	2 246 642	2 313 759	2 881 778	3 401 538	3 978 654	4 483 051	4 984 317	5 534 599
Прибуток до оподаткування	-2 639 926	550 958	628 971	937 213	963 597	1 205 784	1 310 170	1 401 976	1 489 063
Податок на прибуток	-622 338	137 740	157 243	234 303	240 899	301 446	327 542	350 494	372 266
Прибуток за рік	-2 017 588	551,52	627,87	916,20	932,73	1 149,36	1 237,99	1 318,63	1 400,52