Коэффициенты используемые для оценки финансового состояния предприятия

1.3 Коэффициенты используемые для оценки финансового состояния предприятия

Основа финансового здоровья предприятия - прибыльная деятельность (наличие балансовой прибыли в определенных абсолютных и относительных размерах) и умеренные налоги. В этом случае предприятие имеет возможность своевременно расплачиваться с поставщиками сырья, материалов, энергии, с кредиторами; уплачивать налоги; пополнять оборотные средства; осваивать выпуск новой продукции, пользующейся спросом на рынке.

Для характеристики финансового состояния предприятия и его отдельных составляющих применяется ряд показателей. Так, для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуется рассчитывать следующие показатели:

1) абсолютные:

 - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;

- суммы собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников;

- общей суммы основных источников для формирования запасов и затрат;

2) относительные коэффициенты:

- автономии (отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств);

- соотношения заемных и собственных средств (отношение всех обязательств к собственным средствам);

- обеспеченности собственными средствами (отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств);

- маневренности капитала;

- соотношения мобильных и иммобилизованных средств (отношение оборотных средств к внеоборотным активам);

- вероятности (прогноза) банкротства (отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к валюте баланса) [18, с. 52].

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия применяются следующие показатели:

1) абсолютные:

 - разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств;

- быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов;

- медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов;

- труднореализуемых активов и постоянных пассивов;

- сумма чистого оборотного капитала;

2) относительные коэффициенты:

- текущей ликвидности (коэффициент покрытия - отношение текущих активов к текущим пассивам);

- критической (срочной) ликвидности (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам);

- абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложении к текущим пассивам) [18, с. 54].

Для оценки способности предприятия генерировать денежные средства в размерах, необходимых для осуществления в предусмотренные сроки требуемых расходов, рассчитывается итоговый результат денежного потока.

Как правило, в хорошем финансовом состоянии находятся предприятия, отличающиеся высокой рентабельностью и деловой активностью. Деловая активность оценивается следующими показателями:

1) абсолютными:

 - выручка от реализации;

- чистая прибыль;

2) относительными:

- производительность труда;

- фондоотдача;

- коэффициенты общей оборачиваемости и капитала;

- оборачиваемости оборотных средств;

- оборачиваемости материальных оборотных средств;

- средний срок оборота дебиторской задолженности;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

- средний срок оборота материальных средств;

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

- продолжительность оборота кредиторской задолженности;

-коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

- продолжительность операционного цикла;

- продолжительность финансового цикла;

- коэффициент устойчивости экономического роста [16, с. 30].

Рентабельность предприятия характеризуется показателями рентабельности:

- продаж;

- основной деятельности;

- всего капитала предприятия;

- внеоборотных активов;

- собственного капитала предприятия [16, с. 30].

Для прогноза финансового состояния производственной фирмы (вероятности ее банкротства) проф. Э. Альтман рекомендует применять следующую модель (модель Z Альтмана - «Z score model») [26, с. 149]:

2=1,2Х₁+1,4Х₂+3,3Х₃+0,6Х₄+1,0Х₅, (1)

где X₁ - рабочий капитал активы;

X₂ - нераспределенная прибыль / активы;

Х₃- EBIT (эксплуатационная прибыль) / активы;

Х₄ - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности;

X₅ - выручка (общий доход) / активы.

Э. Альтман рассчитал значения Z по ряду фирм, которые затем в течение пяти лет были либо финансово стабильны, либо обанкротились. При этом по фирмам, которые продолжали оставаться финансово стабильными, «показатель Z» был меньше 1,81, в дальнейшем обанкротились.

В практическом плане важно решить несколько вопросов. Сколько показателей надо рассчитывать для оценки финансового состояния предприятия? Какие именно показатели наиболее полно характеризуют это состояние? Очевидно, для углубленного анализа нужны все указанные выше показатели. Но нужно ли рассчитывать их все для оценки финансового состояния предприятия на определенную дату? Вероятно, нет. Часть из них характеризует эффективность использования отдельных видов ресурсов; другая представляет производные показатели, дополняющие основные; в третью часть входят показатели, рассчитываемые по годовым результатам, тогда как нужны показатели, позволяющие оценить финансовое состояние по итогам работы каждого месяца.

Согласно действующей методике для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия – неплатежеспособным оценка финансового состояния предприятия производится с расчетом двух коэффициентов: текущей ликвидности (Кт.л.) и обеспеченности собственными средствами (Ко.с.с). Но, на наш взгляд, этих показателей оценки недостаточно. В их число необходимо включить прибыль и итоговый результат денежного потока. Стабильный положительный результат, обеспечивающее развитие предприятия на основе увеличения прибыли и стоимости капитала, означает, что предприятие финансово устойчиво. Практически важен также вопрос об уровне предельных значений показателей, принятых для оценки финансового состояния предприятия. Указанными методическими положениями установлены следующие критерии: если К т.л. < 2 и (или) Ко.с.с. < 0,1, то предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса и неплатежеспособно. Эти критерии, взятые из практики экономически развитых стран, для условий функционирования российских предприятий представляются слишком жесткими [26, с. 178].