Центральный банк и кредитно-денежная политика

2.3 Центральный банк и кредитно-денежная политика.

Национальный банк Украины не занимается прямым кредитовани­ем предприятий и домашних хозяйств. В кредитной системе, в эконо­мике в целом у него иные функции. Это "банк банков", основное зве­но в кредитно-денежном регулировании экономики.

В Украине, как и в большинстве стран, центральный банк принадле­жит государству. Основные функции центрального банка:

1. Кредитно-денежное регулирование. Управляя предложением денег в национальной экономике, центральный банк имеет возможность влиять на степень деловой активности предприятий, занятость и инфляцию. Здесь же укажем, что центральный банк является единственным эмиссионным центром наличных денег. Что касается предложения кредитных денег, то его расширение может быть связано не только с деятельностью центрального банка, но, как нам уже известно, и с работой коммерческих банков, способных создавать кредитные деньги. Центральный банк имеет возможность только огра­ничивать или расширять эту способность коммерческих банков

2. Контроль за деятельностью коммерческих кредитных уч­реждений. Система частичных резервов, применяемая в банковском деле, создает потенциальную опасность наплыва требований и появления банковской паники, что мы отмечали ранее. "Эффект падающего до­мино", когда крах одной финансовой структуры влечет за собой серию последующих падений (банкротств), может иметь разрушительные последствия для экономики. Поэтому банковское дело нуждается в достаточно строгих "правилах игры", разработкой которых и должен заниматься центральный банк. Эта его деятельность должна обеспечить надежность, оперативность, безопасность осуществления денежно-кре­дитных расчетов.

3. Кредитно-расчетное обслуживание правительства. Нацио­нальный банк Украины функционирует в качестве банка, обслужи­вающего финансовые операции правительства страны.

4. Формирование и хранение официальных золото-валют­ных резервов страны. Такие резервы стремится иметь любое государство Они, в частности, необходимы для регулирования валютных курсов, обеспечения определенных внешнеэкономических операций и т. д.

Центральный банк располагает рядом инструментов, которые он использует для макроэкономической стабилизации экономики. Их действие, вся кредитно-денежная или монетарная политика в целом основываются на регулировании объема денежной массы.

1. Изменение учетной ставки. Центральный банк может кредитовать коммерческие банки. Эти ссуды, как и любые другие, выдаются за плату. Учетная ставка — это процентная ставка по ссудам, предоставленным центральным банком ком­мерческим банкам. Изменяя учетную ставку, центральный банк оказы­вает определенное влияние на процессы, происходящие в экономике. На денежном рынке, как и на любом другом, действует закон спроса: количество покупаемого товара уменьшается при повышении цены за единицу и увеличивается — при ее снижении. Учетная ставка — это цена кредитных денег, продаваемых Национальным банком Украины. Ее повышение будет стимулировать сокращение займов, в результате чего произойдет ограничение денежного предложения. Последнее должно выступить сдерживающим фактором инфляции. И наоборот, снижение учетной ставки делает кредитные деньги центрального байка более доступными для коммерческих банков, что в конечном счете приво­дит к увеличению денежного предложения, которое, в свою очередь, может стать стимулом повышения деловой активности, роста произ­водства, создания новых рабочих мест.

2. Изменение резервной нормы. Мы уже отмечали, что коммер­ческие банки в обязательном порядке должны резервировать какую-то часть средств от принятых вкладов. Эти платежные средства не могут быть использованы коммерческими банками для кредитования. Резервная норма—это обязательный резерв платежных средств, который должны иметь коммерческие банки по отноше­нию к сумме принятых вкладов.

Резервная норма для коммерческих банков Украины устанавливается Национальным банком. Она может быть дифференцированной по видам вкладов. В результате применения резервной нормы происходит ограничение кредитных возможностей коммерческих банков: фактичес­кие кредитные ресурсы становятся меньше потенциальных.

Изменяя величину резервной нормы, центральный банк влияет на объемы денежного предложения. Повышение резервной нормы будет означать ограничение денежного предложения, уменьшение способности коммерческих банков создавать деньги путем кредитования, а сниже­ние — расширение денежного предложения, увеличение указанной способности.

 3. Проведение операций на открытом рынке. Государство в экономике выступает также в роли продавца и покупателя ценных бумаг. Операциями на открытом рынке называются операции государства по покупке и продаже своих ценных бумаг, осуще­ствляемые с домашними хозяйствами и предприятиями. Основ­ным предметом купли-продаж и в этих операциях выступают государ­ственные облигации. Когда государство покупает ценные бумаги у коммерческих банков, предприятий и населения, оно осуществляет денежные выплаты и, тем самым, увеличивает денежное предложение. У коммерческих банков в частности увеличиваются кредитные ресурсы и возрастает потенциал кредитования. Если же государство осуще­ствляет продажу ценных бумаг, то это приводит к уменьшению денеж­ного предложения, так как у коммерческих банков снижается потен­циал кредитования.

В зарубежной экономике этому инструменту кредитно-денежной политики отводится значительная роль. Возможности его применения в той или иной национальной экономике во многом зависят от авторитета государства и степени доверия к нему со стороны населения и хозяйственных структур, условий обращения ценных бумаг, финансового положения государства. Так, практика обращения государственных облигаций в СССР характеризовалась нестрогим выполнением государством принятых на себя обязательств, невыгод­ными условиями для кредиторов, т. е. для держателей облигаций, и другими моментами, вызвавшими отрицательные последствия в состоянии интереса домашних хозяйств и предприятий к таким операциям. Вместе с тем, в Украине этот инструмент стал в 90-е годы реальным элементом кредитно денежной и финансовой политики.

В зависимости от целей на которые ориентирована кредитно-денежная политика, а также от порядка применения инструментов регулирования, принято различать рестриктивную и экспансионист­скую кредитно-денежную политику.

Рестриктивная кредитно-денежная политика ("политика доро­гих денег') осуществляется путем ограничения денежного предложения и направлена на сдерживание инфляции. Она предполагает повышение процентных ставок по кредитам, делает кредитные ресурсы менее доступными, сокращает инвестиционные расходы. В результате этой политики уменьшается совокупный спрос и сдерживается рост общего уровня цен в экономике. Таким образом, цель политики дорогих денег — сдерживание инфляционного давления. Вместе с тем, рестриктивная политика несет в себе опасность роста безработицы, что связано с уменьшением инвестиционных расходов и степени деловой активности.

Экспансионистская кредитно-денежная политика ("политика дешевых денег") осуществляется путем расширения денежного пред­ложения и направлена на стимулирование роста производства и занятости. Ее осуществление связано со снижением процентных ставок по кредитам, расширением доступности к ссудам. Результатом соот­ветствующих действий становится увеличение инвестиционных расходов (по мнению монетаристов также и других элементов совокупных расходов), рост совокупного спроса, и в итоге — увеличение объемов производства, расширение количества рабочих мест. В то же время, экспансионистская политика несет угрозу ускорения инфляции.

Вопрос об эффективности кредитно-денежной политики остается предметом серьезных споров. Экономисты кейнсианского направле­ния считают ее менее надежным и эффективным средством стабилизации экономики по сравнению с фискальной политикой. В частности, они указывают на очень сложный передаточный механизм кредитно-денежной политики, существование многих опасностей сбоев в нем. Монетаристы же рассматривают кредитно-денежную политику ключевым фактором определения уровня экономической активности, достижения макроэкономической стабилизации.

При всем различии в подходах и оценках большинство экономистов сходятся в том, что кредитно-денежная политика является неотъемлемой частью национальной стабилизационной политики. Кредитно-денежные регуляторы рассматриваются как действенные ин­струменты макроэкономической стабилизации. Вместе с фискальны­ми они составляют основу современного макроэкономического регулирования.