Расширение выручки от реализации
Характеристика предприятия, реализующего проект
Расчет выручки от реализации, обеспечивающей достижение планируемого уровня роста, в соответствии с концепцией достижимого роста
Описание инвестиционного проекта
Возможности роста активов предприятия
Методология оценки инвестиционных проектов
Оценка эффективности инвестиционных проектов
Анализ платежеспособности предприятия
Формирование условий привлечения инвестиций
Финансовая оценка в условиях неопределенности
Навигация
Методология оценки инвестиционных проектов
Инвестиции
108124
знака
9
таблиц
0
изображений
2.1. Методология оценки инвестиционных проектов.
2.1.1. Экономическое содержание инвестиционной деятельности.
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. [8]
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
- инвестиции в физические активы;
- инвестиции в денежные активы;
- инвестиции в нематериальные активы.
Инвестиции в активы предприятия отражаются на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – на правой (в пассиве баланса).
Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам:
- Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
- Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже имеющихся производств.
- Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новые типы услуг).
- Инвестиции, направленные не удовлетворение требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда предприятие оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента. [5]
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы предприятия после завершения инвестиций. Очевидно, что организация нового производства с целью выпуска незнакомого рынку продукта сопряжена с большей степенью неопределенности, чем повышение эффективности производства уже принятого рынком товара.
В производственных инвестициях сталкиваются со значительной неопределенностью применяемых данных – как отдачи от капиталовложений, так и размеров и сроков самих инвестиций. Фактически в таких расчетах в большинстве случаев используются ожидаемые значения, полученные в ходе технико-экономического анализа для некоторых более или менее правдоподобных вариантов реализации проекта. Отмеченная неоднозначность исходных данных и результатов, полученных на их основе, прежде всего, связана с долгосрочностью осуществления инвестиционного проекта и множественностью влияющих на конечный результат факторов. Более того, само воздействие этих факторов изменяется во времени. [9]
Расширение производственных мощностей предприятия связано, как правило, с инвестициями в новое оборудование, дополнительные производственные помещения, а также с нематериальными инвестициями, связанными с подготовкой персонала. Все это требует тщательного согласования размеров и сроков вложения инвестируемых средств, величины и сроков получения ожидаемых результатов. Лишь на основе всестороннего анализа этих данных, увязанных в программу, может быть принято решение о проведении того или иного хозяйственного мероприятия.
Процесс разработки и реализации инвестиционного проекта обычно включает следующие стадии:
1) Предынвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется инвестиционное проектирование и принимается решение о целесообразности реализации проекта.
2) Инвестиционная стадия, на которой осуществляются собственно капиталовложения в объекты инвестирования.
3) Эксплуатационная стадия, которая начинается с момента получения первых результатов от вложенного капитала и завершается в конце инвестиционного периода.
Процесс осуществления инвестиционного проекта отражается в бизнес-плане. Бизнес-план представляет собой краткий программный документ, дающий представление о целях, методах осуществления и ожидаемых результатах инвестиционного проекта.
Цель этого документа может определяться, как содержательное доказательство того, что проект позволит получить приемлемую прибыль на инвестируемый капитал и будет привлекательным для потенциальных инвесторов. Для предпринимателя бизнес-план необходим для более ясного видения предстоящего бизнеса, выступая в качестве программы действий по реализации проекта. Для потенциальных инвесторов – это документ об ожидаемых объемах продаж и прибыли, позволяющий оценить риск вложения средств в проект. Для партнеров и персонала, участвующих в реализации проекта, - это источник информации о целях и задачах бизнеса. [10]
Инвестиции в производство обычно предполагают не отдельные или единовременные платежи, а некоторую их последовательность во времени. Такие последовательности или ряды платежей называются потоками платежей, а отдельные элементы этого ряда – членами потока. Членами потока могут быть как положительные (поступления денег), так и отрицательные (выплаты) величины. Соответствующие платежи производятся через равные или неравные интервалы времени. Формирование потока платежей – ключевой этап разработки бизнес-плана и последующего финансового анализа. [9]
Денежные притоки предприятия связаны с тем, что оно:
- продает свои товары за наличные деньги, а также получает от дебиторов платежи по товарам, проданным в кредит;
- получает доходы от инвестирования в ценные бумаги или от операций своих филиалов в стране или за рубежом;
- продает свои вновь эмитированные ценные бумаги разных типов;
- продает лишние активы;
- привлекает кредиты.
Денежные оттоки предприятия связаны с тем, что оно:
- приобретает сырье и материалы для осуществления своей деятельности;
- выплачивает заработную плату работникам;
- поддерживает в работоспособном состоянии основной капитал и осуществляет новые инвестиции;
- выплачивает дивиденды и проценты по взятым кредитам;
- погашает основные суммы задолженностей по облигациям и кредитам. [5]
Финансовый анализ предполагает расчет обобщающих характеристик потока платежей: наращенной суммы и современной стоимости. Наращенная сумма – сумма всех членов потока платежей с начисленными на них к концу срока процентами. Под современной (или текущей) стоимостью потока платежей понимают сумму всех его членов, дисконтированных на начало срока потока платежей или иной упреждающий момент времени. [9]
Дисконтирование – это процесс приведения разновременных денежных поступлений и выплат к единому моменту времени. Дисконтирование состоит в вычислении текущего аналога денежных средств, выплачиваемых и (или) получаемых в различные моменты времени в будущем.
Наращенная сумма может представлять собой общую сумму накопленной задолженности к концу срока, итоговый объем инвестиций, накопленный денежный резерв и т.д. В свою очередь, современная стоимость характеризует приведенные к началу осуществления проекта инвестиционные затраты, суммарный капитализированный доход или чистую приведенную прибыль от реализации проекта. Из двух указанных обобщающих характеристик наиболее важную роль в анализе производственных инвестиций играет современная стоимость потока платежей, так как этот показатель представляет собой обобщение в виде одного числа любой последовательности платежей и позволяет сравнивать потоки с различными сроками.
Похожие работы
... на некоторых проблемах, без разрешения которых в условиях экономического кризиса, восстановительного периода и активной структурной перестройки инвестиционная политика российского государства обречена на неуспех. 12.1. Прямые государственные инвестиций. Повышение инвестиционной ориентации бюджетной системы важнейшая задача государства на льготные ставки процента для производственного сектора, в ...
... июля 1991 годаN 1545-1 Редакция документа с учетом изменений и дополнений подготовлена в юридическом бюро "Кодекс" ВЕРХОВНЫЙ СОВЕТ РСФСР ПОСТАНОВЛЕНИЕ О введении в действие Закона РСФСР "Об иностранных инвестициях в РСФСР" Верховный Совет РСФСР постановляет: 1. Ввести в действие Закон РСФСР "Об иностранных инвестициях вРСФСР" с 1 сентября 1991 ...
... 42881 предприятие, основанное на иностранном капитале и капитале инвесторов из Сянгана, Аомыня и Тайваня. Наряду с положительным вкладом их в развитие экономики КНР в экономической литературе отмечаются и значительные проблемы. Очень редко иностранные инвесторы вкладывают свой пай в совместные предприятия живыми деньгами, предпочитая вносить импортное оборудование, порой завышая его цену и ...
... нормативной базой регулирования иностранных инвестиций. В связи с этим в ближайшее время необходимо принять закон “О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон “Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”, призванный скорректировать имеющиеся в действующем законе просчёты, снижающие его эффективность в качестве базового правового акта, призванного обеспечить благоприятные условия ...
0 комментариев