Формирование и использование резервов организации
Цена собственного капитала и способы ее определения
Анализ формирования и использования собственного капитала организации (на примере ОАО «Вимм-Билль-Данн»)
Анализ доходности собственного капитала предприятия
Оценка эффективности использования собственного капитала
Оптимизация использования собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн»
Навигация
Анализ доходности собственного капитала предприятия
Анализ формирования и использования собственного капитала организации
65192
знака
13
таблиц
1
изображение
2.2 Анализ доходности собственного капитала предприятия
Способность приносить доход является основной характеристикой использования капитала. Куда бы ни был направлен капитал как экономический ресурс - в сферу реальной экономики или в финансовую сферу - он всегда потенциально способен приносить доход при условии эффективного его использования. Таким образом, главной целью финансовой деятельности предприятия является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия. Доходность собственного капитала анализируется с помощью методики, разработанной фирмой "DUPONT".
Суть этой методики сводится к разложению формулы расчета доходности собственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность. Анализ ведется на основании полученных расчетных коэффициентов. От того, какой из показателей влияет на доходность собственного капитала больше всего, и будет зависеть оценка и рекомендации по улучшению эффективности деятельности предприятия для максимизации доходности собственного капитала.
На первом этапе аналитик отвечает на вопрос, как изменился ключевой финансовый показатель - доходность акционерного капитала - и в каком направлении изменялись факторы, определившие его динамику и включенные в модель. Существуют 3 модели анализа по методу DUPONT. Используемые в этих моделях показатели приведены в таблице .
Таблица 2.3 – Показатели анализа доходности капитала
| Коэффициент | Экономический смысл |
| Доходность собственного капитала | Данный показатель является наиболее важным с точки зрения акционеров компании. Он является критерием оценки эффективности использования инвестированных акционерами средств. Определяется как частное от деления чистой прибыли на собственный капитал по балансу. |
| Доходность активов | Характеризует эффективность использования активов компании. Показывает, сколько единиц прибыли заработано одной единицей активов. Определяется как частное от деления чистой прибыли на общую стоимость активов (среднюю за период или на конец отчетного периода). Показатель связывает баланс и отчет о прибылях и убытках. |
| Коэффициент финансового рычага | Показывает степень использования задолженности. Определяется как частное от деления совокупных активов на собственный капитал. При помощи показателя можно оценить предел, до которого предприятию следует полагаться на заемные средства. Принято, что значение коэффициента не должно быть ниже трех, то есть соотношение заемных и собственных средств должно быть не менее 2. |
| Рентабельность продаж | Определяется как деление чистой прибыли на выручку от реализации. Коэффициент показывает, сколько единиц прибыли остается в распоряжении предприятия с каждого рубля средств, полученных от реализации продукции. |
| Оборачиваемость активов | Показатель характеризует количество продаж, которое может быть сгенерировано данным количеством активов. Коэффициент показывает, насколько эффективно используются активы. |
| Налоговое бремя | Определяется как частное от деления чистой прибыли на прибыль от финансово-хозяйственной деятельности (после выплаты процентов). Коэффициент показывает, какая часть прибыли остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов. |
| Бремя процентов | Показывает, какая часть прибыли от основной деятельности остается после уплаты процентов. |
| Чистая маржа | Характеризует, во сколько раз прибыль от производственной деятельности превышает чистую прибыль. |
Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн». Расчетные показатели приведены в таблице 2.4.
Таблица 2.4 – Показатели доходности собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-данн» за 2005 – 2007 гг.
| Коэффициент | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| Доходность собственного капитала | 0,023 | 0,203 | 0,069 |
| Доходность активов | 0,011 | 0,122 | 0,038 |
| Коэффициент финансового рычага | 2,084 | 1,669 | 1,800 |
| Рентабельность продаж (%) | 0,463 | 5,755 | 2,996 |
| Оборачиваемость активов | 2,450 | 2,120 | 1,930 |
| Налоговое бремя | 0,502 | 0,742 | 0,824 |
| Чистая маржа | 6,607 | 1,699 | 1,925 |
Проанализируем полученные данные таблицы 2.4. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2006 г.). Доходность активов показывает, что в 2005 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2006 г. – 12 коп. и в 2007 г. – 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов предприятия. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки от реализации продукции. Как видно из таблицы 2.4 данный показатель увеличился за три года. Оборачиваемость активов за анализируемый период уменьшилась незначительно. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2005 г. после уплаты налогов в распоряжении предприятия оставалось около 50% прибыли, а в 2007 г. – больше 80%. Чистая маржа сократилась с 6 до 1,9, это значит, что в 2005 г. прибыль от производственной деятельности была больше в 6 раз чистой прибыли, а затем только в 2 раза. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.
Доходность собственного капитала также можно рассчитать с помощью иных показателей, используемых в разных моделях.
ROE = Доходность активов x Финансовый рычаг
ROE = Рентабельность продаж x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг
ROE = Операционная рентабельность x Бремя процентов x Налоговое бремя x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг
Рассчитаем доходность собственного капитала за 2005 - 2007 г.
В первом случае ROE2005 = 0,011 х 2,084 = 0,023
ROE2006 = 0,122 х 1,669 = 0,203
ROE2007 = 0,038 х 1,8 = 0,069
Во втором случае:
ROE2005 = 0,011 х 2,084 х 0,463 = 2,365
ROE2006 = 0,122 х 1,669 х 5,755 = 20,365
ROE2007 = 0,038 х 1,800 х 2,996 = 10,4
Таким образом, можно сделать вывод о том, что доходность собственного капитала – один из наиболее важных показателей в процессе анализа деятельности предприятия.
Похожие работы
... капитал" отображается увеличение дополнительного капитала, по дебету — его уменьшение. На субсчете 421 "Эмиссионный доход" отображается прибыль от продажи, выпуска или аннулирования инструментов собственного капитала. Сумма превышения убытка от отмеченных операций над остатком эмиссионного дохода отображается по дебету счета 44 "Нераспределенная прибыль (непокрыты убытки)". На субсчете 422 " ...
... основных фондов и производственных мощностей имеет материальное стимулирование рабочих. Заключение В данной курсовой работе были рассмотрены основные понятия, связанные с формирование и использованием основного капитала предприятия. Основной капитал предприятия складываются из основных производственных фондов и основных непроизводственных фондов. Кроме основных производственных фондов ...
... предыдущими годами и даже в некоторой степени ухудшился. Ликвидность баланса предприятия можно охарактеризовать как недостаточную. В итоге можно охарактеризовать финансовое положение предприятия как неустойчивое. 2. Анализ формирования и использования прибыли предприятия 2.1 Анализ динамики и структуры источников формирования прибыли Источники информации: форма №2. Анализ проводится в ...
... сравнению с прошлым отчетным годом проделан огромный объем работы, результаты которой весьма положительные. На будущее создан достаточный задел для улучшения финансового состояния предприятия. 2. Анализ формирования и использования прибыли предприятия 2.1 Анализ динамики и структуры источников формирования прибыли Источники информации: форма №2. Анализ проводится в аналитической ...
0 комментариев