Показатели, используемые для анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2.1 Показатели, используемые для анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Анализ динамики показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, позволяет сделать следующие выводы:

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия
Период	Коэффициент абсолютной ликвидности	Коэффициент текущей ликвидности	Обеспеченность обязательств должника его активами	Степень платежеспособности по текущим обязательствам
01.10.2006	0.0609	1.0625	1.1635	1.3651
01.01.2007	0.0609	1.0625	1.1635	1.8201
01.04.2007	0.1554	0.6303	0.689	13.4611
01.07.2007	0.2972	0.6803	0.7411	5.4687
01.10.2007	0.0019	0.9653	1.1223	1.9517
01.01.2008	0.0189	0.9237	1.1297	1.5106
01.04.2008	0.3934	0.9904	1.1231	1.5907
01.07.2008	0.0753	0.6741	0.7487	3.0546
01.10.2008	0.1916	1.7658	0.8564	0.953
01.01.2009	0.0062	2.1814	0.9558	0.8125
01.04.2009	0.0016	2.113	0.9617	3.1612
01.07.2009	0.0002	0.8403	0.6675	6.1666
Отклонение 01.07.2009 от 01.10.2006	-0.0607	-0.2222	-0.496	4.8015

Анализ изменения коэффициентов, характеризующих платежеспособность ООО ПКП САНТА по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:

Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. (Оптимальное значение 0,2 – 0,7.) Имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка, кредитующего предприятие.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от рекомендуемого в оптимальном варианте (варианте абсолютной ликвидности), (ликвидность баланса отличается от абсолютной ликвидность баланса) достигнута в том случае когда, в результате расчетов выявляются следующие соотношения:

А1=>П1, А2=>П2, А3=>П3, А4<=П4

как начало, так и на конец анализируемого периода не достигались условия абсолютной ликвидности баланса ООО ПКП Санта значение коэффициента абсолютной ликвидности по итогам каждого квартала анализируемого периода не достигало рекомендуемого значения (0,2–0,7), а на 01.07.2009 г. равно 0,0002, то есть предприятие не в состояние немедленно выполнить свои текущие обязательства в связи с отсутствием денежных средств на счетах и в кассе.

Коэффициент текущей ликвидности (критической оценки) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. (Коэффициент текущей ликвидности имеет рекомендуемое нормативное значение 2, допустимое значение 1). Значение коэффициента текущей ликвидности на 01.07.2009 года снизилось по сравнению c 01.10.2006 года на 0.2222 и составило 0.8403, т.е. на 01.10.2006 года предприятие было в состоянии выполнить текущие обязательства реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости на 106.25%, а на 01.07.2009 года – на 84.03%. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась.

Обеспеченность обязательств должника его активами. Характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. (Коэффициент обеспеченности собственными средствами – рекомендуемое нормативное значение 0.1.) Значение обеспеченности обязательств должника его активами на 01.07.2009 года снизилось по сравнению c 01.10.2006 года на 0.496 и составило 0.6675, т.е. на 01.10.2006 года предприятие было в состоянии выполнить свои обязательства ликвидные активы по балансовой стоимости на 116.35%, а на 01.07.2009 года – на 66.75%. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств предприятия к величине среднемесячной выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам на 01.07.2009 года снизилась по сравнению с 01.10.2006 года. На 01.10.2006 года предприятие было в состоянии погасить свою текущую задолженность перед кредиторами за счет выручки за 1.4 мес., а на 01.07.2009 года – за 6.2 мес. Т.е период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки уменьшился на 4.8

Можно сделать вывод, что активов недостаточно, чтобы рассчитаться по обязательствам предприятия. Снижается обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, снижается вероятность оплаты счетов поставок и возврата кредитных ресурсов, снижается финансовая устойчивость. Возможность погашения текущей задолженности перед кредиторами низкая. ООО ПКП «Санта»» в течении всего анализируемого периода не имело достаточно оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В связи с чем баланс предприятия имел неудовлетворительную структуру во всем проверяемом периоде, а предприятие являлось не платежеспособным, а стоимости имущества было недостаточно для исполнения денежных обязательств в полном объеме перед кредиторами.

Анализ, характеризующий финансовую устойчивость должника

Анализ изменения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ООО ПКП САНТА по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:

Коэффициент автономии (финансовой независимости). Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Значение Ка>0,5 показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения Ка>0,5 важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

На 01.07.2009 года значение коэффициента автономии составило -0.1819, в то время как на 01.10.2006 года оно составляло 0.2119, т.е. доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 39.38%. Таким образом финансовая устойчивость и стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах). Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. (Оптимальное значение не менее 0,1.) Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.07.2009 года снизилось по сравнению с положением на 01.10.2006 года на 0.4253 и составил -0.2815. Значение коэффициента отрицательное, что говорит о том, что собственных средств предприятия не хватает даже на покрытие внеоборотных активов.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. За анализируемый период по имеющейся информации просроченная кредиторская задолженность на 01.04.09 составила 0,0814%.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам. Отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Значение показателя на 01.07.2009 года снизилось по сравнению с состоянием на 01.10.2006 года на 0.0782 и составило 0.7111, т.е. предприятие имеет определенные проблемы с дебиторами, но эти проблемы уменьшились в отчетном периоде по сравнению с начальным периодом. Таким образом, можно сделать вывод об увеличении ликвидных активов в целом из-за состояния дебиторской задолженности.

Анализ, характеризующий деловую активность должника

Анализ динамики показателей позволяет сделать следующие выводы:

Наименование показателя	01.10.2006	01.01.2007	01.04.2007	01.07.2007	01.10.2007	01.01.2008
Рентабельность активов	5.06%	5.06%	0.12%	0.04%	1.79%	3.37%
Норма чистой прибыли	0.97%	0.97%	0.59%	0.04%	0.45%	0.51%
Наименование показателя	01.04.2008	01.07.2008	01.10.2008	01.01.2009	01.04.2009	01.07.2009
Рентабельность активов	5.12%	5.11%	7.84%	4.56%	1.55%	-29.65%
Норма чистой прибыли	3.24%	2.94%	2.28%	0.92%	4.75%	-36.01%

Анализ изменения коэффициентов, характеризующих деловую активность ООО ПКП «Санта» по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке. За последний отчетный период предприятие сработало с убытком, в то время как за первый отчетный период норма чистой прибыли составляла 0.975%. Таким образом, за 6 мес. 2009 г. предприятие стало убыточным, поэтому необходимо по возможности снижать затраты, либо увеличивать объем продаж для преодоления порога рентабельности.

Аналогично вывод можно сделать и при анализе динамики рентабельности активов. Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. На последнюю отчетную дату показатель равен -58,02%, что характеризует повышение эффективности использования имущества организации, уровня менеджмента и деловой активности.

Причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;

Динамика коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности позволила сделать следующие выводы:

– отсутствие у предприятия достаточных денежных средств;

– отсутствие у предприятия достаточных основных средств, денежные средства от реализации которых могли бы быть направлены на погашение кредиторской задолженности.

– высокая доля активов в дебиторской задолженности, которая постоянно увеличивалась.

– как на начало, так и на конец у предприятия отсутствовали наиболее ликвидные активы;

– показателен низкий уровень доходности хозяйства.

Предприятие за весь анализируемый период не имело оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В связи с чем баланс предприятия имел неудовлетворительную структуру во всем проверяемом периоде, а предприятие являлось не платежеспособным

На утрату платежеспособности ООО ПКП «САНТА» повлиял ряд факторов: недостаточно эффективное управление, тяжелое финансовое положение, кредиторская задолженность, сопровождающиеся хроническим дефицитом оборотных средств, кризисная ситуация способствовала, отсутствию новых экономически выгодных заказов.

2.2 Анализ активов и пассивов должника Анализ активов

Анализ активов предприятия проводится в целях оценки эффективности их использования, выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, оценка ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений.

Анализ активов производится по группам статей баланса должника и состоит из анализа внеоборотных и оборотных активов.

Анализ внеоборотных активов включает в себя анализ нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

Анализ оборотных активов включает в себя анализ запасов, налога на добавленную стоимость, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов.

Анализируя внеоборотные активы, можно сказать следующее:

Нематериальные активы на протяжении всего анализируемого периода отсутствовали.

Анализ основных средств. Основные фонды предприятия делятся на промышленно-производственные и непромышленные, а также фонды непроизводственного назначения. Производственную мощность предприятия определяют промышленно-производственные фонды. Кроме того, принято выделять активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть фондов, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д.) Такая детализация могла бы помочь выявить резервы повышения эффективности использования основных фондов на основе оптимизации их структуры.

В нашем случае основной фонд составляет здание-444 тыс. руб. прочее оборудование-497 тыс. руб., оборудование стоимостью до 10 тыс. руб.-54 тыс. руб., оборудование стоимостью менее 10 тыс. руб. – 866 тыс. руб.

Наличие, движение и структура основных фондов
Балансовая стоимость на	Основные средства	Незавершенное строительство	Доходные вложения в материальные ценности	ВСЕГО
Значение (уд. вес, %)
01.07.06	22 (4,38)	480 (95,62)	0 (0)	502 (100)
01.10.06	503 (100)	0 (0)	0 (0)	503 (100)
01.01.07	503 (100)	0 (0)	0 (0)	503 (100)
01.04.07	630 (100)	0 (0)	0 (0)	630 (100)
01.07.07	1263 (100)	0 (0)	0 (0)	1263 (100)
01.10.07	1558 (100)	0 (0)	0 (0)	1558 (100)
01.01.08	1595 (100)	0 (0)	0 (0)	1595 (100)
01.04.08	1671 (100)	0 (0)	0 (0)	1671 (100)
01.07.08	1570 (100)	0 (0)	0 (0)	1570 (100)
01.10.08	1864 (100)	0 (0)	0 (0)	1864 (100)
01.01.09	1907 (100)	0 (0)	0 (0)	1907 (100)
01.04.09	1947 (100)	0 (0)	0 (0)	1947 (100)
30.06.09	1848 (100)	0 (0)	0 (0)	1848 (100)

Изучив структуру основных фондов можно сделать вывод об отсутствии продажи основных средств и постепенном наращивании фонда.

Анализ оборотных активов:

Анализ запасов. Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия оказывает качество производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

В нашем случае основным видом деятельности предприятия является строительные, монтажные работы. Для оптимального производственного процесса у предприятия должны быть в запасе строй материалы. Но в большом объеме такие запасы не нужны, в связи с быстрыми изменениями на рынке строительства, они обесцениваются. На конец анализируемого периода стоимость запасов составила 5019 тыс. руб., денежные средства, от реализации которых могут быть направлены на погашении задолженности.

Анализ дебиторской задолженности. Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли или даже убытки. В нашем случае за весь анализируемый период мы наблюдаем рост дебиторской задолженности если на начало анализируемого периода доля дебиторской задолженности в совокупных активах составляла 17.5%. то на конец этот показатель был равен 71.11% выросла более чем в 4 раза. Нужно срочно принять меры по взысканию дебиторской задолженности.

Анализ пассивов

Анализ пассивов предприятия проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов, обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, а также возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса Должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива).

Анализ динамики и структуры источников капитала (руб.)
Балансовая стоимость на	Собственный капитал	Заемный капитал	ВСЕГО
01.07.06	1034	4439	5473
01.10.06	1339	4979	6318
01.01.07	1339	4971	6310
01.04.07	1323	10724	12047
01.07.07	1378	20792	22170
01.10.07	1585	9927	11512
01.01.08	1636	7743	9379
01.04.08	2447	12596	15043
01.07.08	2720	21060	23780
01.10.08	3194	18339	21533
01.01.09	2727	17133	19860
01.04.09	3046	17580	20626
30.06.09	-4328	28115	23787

Капитал является источником финансирования хозяйственной деятельности организации. Анализ изменения капитала позволяет оценить способность организации к самофинансированию и её возможность по наращиванию капитала. Значение собственного капитала во многом определяется простотой привлечения, причем на долгосрочной основе, что связано с большей степенью риска для участников юридического лица, а следовательно, их повышенной ответственностью за эффективность функционирования организации, за её устойчивость. Собственный капитал является залогом самостоятельности и независимости юридического лица.

Чем больше доля собственного капитала в общей сумме средств, которыми оперирует организация, и меньше доля заемных средств, тем выше защищенность кредиторов от возможных убытков и ниже риск потерь.

В анализе структуры источников капитала мы видим постепенный спад собственного капитала и рост заемного. Что свидетельствует о спаде финансовой устойчивости предприятия и убыточной деятельности.

Резервный капитал организации создается как гарантия вложений капитала учредителей (участников). Проанализировав резервный фонд можно сказать, что предприятие до 01.04.08 получало прибыль от своей деятельности, которую направляла на формирование собственного капитала. До 01.04.08 г. резервный фонд оставался неизменным, что говорит об отсутствии прибыли.

3. Результаты

Уменьшается потенциал предприятия. Потенциал предприятия в относительном выражении уменьшился по массе применяемых активов. Повышается доля заемных средств в пассивах. Финансовая устойчивость предприятия снижается. Необходимо проводить мероприятия по взысканию дебиторской задолженности (составила на конец анализируемого периода - 16915 тыс. руб.)

По результатам анализа активов и пассивов должника можно сделать следующие выводы:

1. Остаточная стоимость основных средств и оборотных активов, которые могут быть реализованы для погашения кредиторской задолженности, невелика и составляет 6867 тыс. руб. или 29% к общей сумме активов.

2. Уменьшился потенциал предприятия.

3. Структура активов становится менее устойчивой к инфляции.

4. Увеличивается отвлечение средств, форме дебиторской задолженности, из оборота предприятия. Предприятие косвенно кредитует другие предприятия собственными средствами на сумму 16915 тыс. руб., и как следствие несет убытки от обесценивания дебиторской задолженности.

5. Денежные средства присутствуют, но их сумма мала, не хватает для погашения кредиторской задолженности.

6. Размер уставного капитала не изменился.

7. Величина добавочного и резервного капитала не изменилась с 01.04.08 и составила 1495 тыс. руб.

8. По данным бухгалтерского учета, задолженность перед кредиторами составляет на 01.07.2009 г. 28115 тыс. руб. из них 7453 тыс. руб. – задолженность перед поставщиками и подрядчиками, 2887 тыс. руб. – задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам, 6812 тыс. руб. – прочие кредиторы, 2332-задолженность перед персоналом организации, 8631-займы и кредиты.

9. Предприятие за весь анализируемый период не имело достаточных оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру.

Учитывая изложенное, можно со значительной долей вероятности сделать вывод: при реализации активов должника по их рыночной (ликвидационной) стоимости, полученных средств будет недостаточно для погашения задолженности перед кредиторами.

Анализ возможности безубыточной деятельности предприятия, изменения отпускной цены продукции и затрат на ее производство, проведен на основании влияния факторов на формирование прибыли (убытка) до налогообложения, а также изменения влияния факторов в 2008–2009 г.

Самым эффективным методом решения взаимосвязанных задач, а если брать шире – финансового анализа с целью оперативного и стратегического планирования служит операционный анализ, называемый также анализом «Издержки – Объем – Прибыли» (CVP), отслеживающий зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (сбыта). Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас рыночной прочности предприятия.

В практических расчетах при определении данных показателей необходимо разделять затраты предприятия на постоянные и переменные. Для этого воспользуемся понятием операционного левериджа.

Операционный леверидж рассматривается как один из методов измерения делового риска предприятия. Показатель операционного левериджа строится на основе данных об изменениях в объеме продаж, соотношения переменных и постоянных затрат в этом объеме. Операционный леверидж рассчитывается как отношение темпов изменения прибыли от продаж к темпам изменения выручки от продаж.

Расчет операционного левериджа, уровня постоянных и переменных затрат ООО ПКП САНТА

Из анализа возможности безубыточной деятельности должника видно, что на конец анализируемого периода предприятие понесло убытки, руководству предприятия нужно пересмотреть учетную политику предприятия, так как при данных показателях предприятие не имеет возможность безубыточной деятельности.

Заключение

Приведенная выше характеристика структуры бухгалтерского баланса ООО ПКП «Санта» позволяет сделать вывод о том, что сложившаяся система размещения средств является неудовлетворительной. Предприятие имеет кризисное финансовое состояние, при котором оно находится на грани банкротства. Размер кредиторской задолженности относительно суммы активов предприятия велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия полностью утеряна. Вероятность улучшения ситуации невысока.

Проведенный анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положение на товарных и иных рынках показал, что возобновить производственную деятельность, в условиях отсутствия прибыльных заказов и объемом кредиторской задолженности, невозможно

Согласно анализу активов и пассивов установлено, что стоимость имущества, которое может быть реализовано, явно недостаточно для погашения задолженности перед кредиторами.

Анализа возможности безубыточной деятельности показал, что финансовая деятельность предприятия убыточна, отсутствуют источники пополнения собственных средств для ведения им нормальной хозяйственной деятельности, ведение безубыточной деятельности в сложившейся ситуации невозможно. С учетом сложившихся тенденций, предприятие не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Учитывая все вышеизложенное, считаю, что попытка восстановить платежеспособность ООО ПКП «Санта» не представляется возможной, так как приведет к появлению новых кредиторов и увеличению убытка.

Список использованной литературы

1. Баясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации: Журнал «Финансовый менеджмент», 2003, №4.

2. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономисту 2005.

3. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: ФИЛИН, 1997.

4. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2006.

5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) " (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)

6. Справочно-правовая система «КонсультантПлюс»

7. http://ru.wikipedia.org/wiki/

[1] Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)

[2] http://ru.wikipedia.org/wiki/Стратегия

[3] Баясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации: Журнал «Финансовый менеджмент», 2003, №4. С. 97-100

[4] Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: ФИЛИН, 1997. С. 10-19

[5] Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2006. С. 41-68