Порядок проведения финансового анализа

2.2 Порядок проведения финансового анализа

Общая оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основе бухгалтерского баланса.

Общей целью анализа баланса является выявление и раскрытие информации о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта и перспективах его развития, необходимой для принятия решений заинтересованными пользователями отчетности. Для этого необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ заключается в сравнении каждой балансовой статьи с предыдущим периодом.

Таблица 2.1. Горизонтальный анализ баланса

Актив		На конец	На начало			Пассив		На начало	На конец
1		2	3			4		5	6
1. Легкореализуемые активы:						1. Наиболее срочные обязательства:
- денежные средства		3335	5089			- кредитная задолженность		50100	65371
- краткосрочные финансовые вложения		21183	56028
2. Быстрореализуемые активы:						2. Краткосрочные обязательства:
- дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)		21093	58695			- краткосрочные займы и кредиты;		54020	126879
						- доходы будущих периодов		-	4505
3. Медленно-реализуемые активы:					3. Долгосрочные обязательства:
- запасы	49720			62828	- долгосрочные займы и кредиты		10881			21135
- НДС	6169			10057
- долгосрочные финансовые вложения	28241			63071
- дебиторская задолженность (более чем через 12 месяцев)	-			-
4. Труднореализуемые активы:					4. Постоянные пассивы:
- основные средства	143389			141233	- собственный капитал		166860			201201
- нематериальные активы	571			659
- незавершенное строительство	8137			20144
- отложенные налоговые активы	23			1287
БАЛАНС	281861			419081	БАЛАНС		281861			419091

Из данных таблицы следует, что за прошедший год валюта баланса выросла на 67%, в том числе величина внеоборотных активов на 46033 тыс.руб. или 79%, а оборонных активов – на 91197 тыс.руб. или 52,6%.

Позитивными аспектами в деятельности ООО «Интерпром» являются: увеличение нематериальных активов на 88 тыс. руб. или 86,6%.

Негативные моменты в работе общества: рост остатков незавершенного строительства на 12007 тыс. руб. или 40,4%; кредиторской задолженности – на 15271 тыс. руб. или 76,6%, а также в уменьшение основных средств на 2156 тыс. руб. или 101,5%.

Аналогом горизонтального анализа является трендовый анализ (исследование тенденций развития), при котором каждая статья баланса сравнивается с рядом истекших периодов и устанавливается тренд, т.е. ключевая тенденция динамики показателя, исключающая влияние случайных факторов. Подобный анализ важен для прогнозирования будущих показателей отчетности (например, для составления бюджета по балансовому листу, прогноза отчета о прибылях и убытков и т.д.). Однако информации для его осуществления за два года недостаточно. Целесообразно использовать динамические годы показателей за ряд лет.

Важное значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, при котором приоритетное внимание уделяется изучению относительных показателей (табл. 2.2.). Цель данного анализа состоит в определении удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его колебаний. Относительные показатели нивелируют отрицательные последствия влияния инфляционных процессов на величину балансовых статей.

Таблица 2.2. Вертикальный анализ баланса

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Отклонение ±D	На начало года	На конец года	Отклонение ±D
1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ	1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
1. Нематериальные активы	571	659	+88	0,32	0,29	-0,03
2. Основные средства	143389	141233	-2156	79,5	62,4	-17,1
3. Незавершенное строительство	8137	20144	+12007	4,5	8,9	+4,4
4. Долгосрочные финансовые вложения	28241	63071	+34830	15,7	27,8	+12,1
5. Отложенные налоговые активы	23	1287	+1264	0,01	0,6	+0,59
6. ИТОГО по разделу 1	180361	226394	+46033	100%	100%	-
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
1. Запасы	49720	62828	+13108	49	32,6	-16,4
2. НДС	6369	10057	+3688	6,3	5,2	-1,1
3. Дебиторская задолженность	21093	58695	+37602	20,8	30,4	+9,6
4. Краткосрочные финансовые вложения	21183	56028	+34845	20,9	29,2	+8,3
5. Денежные средства	3335	5089	+1754	3,9	2,6	-1,3
6. ИТОГО по разделу 2	101500	192697	+91197	100%	100%	-
БАЛАНС	281861	419091	+137230	100	100	-

Анализ структуры активов показывает, что доля внеоборотных активов составляет наибольший удельный вес. Наблюдается увеличение доли внеоборотных активов с 36% по состоянию на 1 января прошедшего года до 46% к концу отчетного года и, соответственно, снижение доли.

Оборотных активов с 64% до 54%. С учетом того, что величина внеоборотных активов организации в абсолютном выражении неуклонно растет, в первую очередь за счет увеличения долгосрочных финансовых вложений, можно констатировать рост инвестиций в активы.

В составе оборотных активов присутствуют две наиболее крупные группы статей: запасы и дебиторская задолженность.

Доля запасов колебалась в анализируемые периоды от 17,6% до 15%. В силу специфики деятельности анализируемого предприятия, выпускающего хлебобулочные изделии, удельный вес как незавершенного производства, так и готовой продукции незначителен.

Следует отметить изменения, которые происходили с другой крупной статьей оборотных активов – дебиторской задолженностью. Ее доля выросла с 7,4% по состоянию на 1 января прошлого года до 14% к концу отчетного периода, т.е. возросла практически вдвое. Наиболее значительным был рост дебиторской задолженности в отчетном году. Так, абсолютный прирост задолженности составил 37602 тыс. руб. (58695 – 21093). При этом наибольший прирост задолженности был связан с отвлечением средств в авансы, выданные поставщикам. Кроме того, значительно возросла задолженность прочих дебиторов.

Таблица 2.3. Дебиторская задолженность

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Отклонение ±D	На начало года	На конец года	Отклонение ±D
1	2	3	4	5	6	7
ПАССИВ	3. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
1. Уставный капитал	176	176	-	0,1	0,09	-0,01
2. Добавочный капитал	113809	111833	-1976	68,2	55,6	-12,6
3. Резервный капитал	44	44	-	0,03	0,02	-0,01
4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	52831	89148	+36317	34,7	44,3	+9,6
1	2	3	4	5	6	7
ИТОГО по разделу 3	166860	20120	+34341	100%	100%	-
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
1. Займы и кредиты	-	13040	+13040	-	61,7	+61,7
2. Отложенные налоговые обязательства	1825	3861	+2036	16,8	18,7	+1,9
3. Прочие долгосрочные обязательства	9056	4234	-4822	83,2	20	-63,2
ИТОГО по разделу 4	10881	21135	+10254	100%	100%	-
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
1. Займы и кредиты	54020	126879	+72859	51,9	64,5	+12,6
2. Кредиторская задолженность	50100	65371	+15271	48,1	33,2	-14,9
3. Доходы будущих периодов	-	196755	+92635	100%	100%	-
БАЛАНС	281861	419091	+137230	100	100	-

Для анализа динамики структуры пассивов используется таблица 2.3.

При анализе структуры пассивов, прежде всего, следует оценить соотношение собственного и заемного капитала в составе совокупных источников. Его абсолютная величина за отчетный год возросла на 137230 тыс. руб. или 67%.

Вместе с тем следует констатировать, что доля собственного капитала неуклонно снижалась: с 59,2 до 48%. Таким образом, за отчетный год доля собственного капитала в совокупных пассивах упала на 11,2%.

Удельный вес долгосрочных обязательств увеличился на 1,24%.

В составе заемного капитала следует отметить наибольший удельный вес краткосрочных обязательств, который в совокупных источниках за отчетный год вырос с 36,9 до 46,9%. Основной причиной этого стал значительный рост краткосрочных кредитов и займов, чей удельный вес вырос с 19,15 до 30,3%.

Кредиторская задолженность выросла в абсолютном выражении, однако ее доля в совокупных источниках изменилась в значительно меньшей степени: с 17,7 до 15,6%. Это позволяет заключить, что основным источником финансирования, привлекавшимся на заемной основе, стали краткосрочные кредиты и займы.

Следует обратить внимание на то, что изменение общей величины кредиторской задолженности вполне сопоставимы с теми изменениями, которые претерпела дебиторская задолженность в целом. Так, за отчетный год дебиторская задолженность ООО «Интерпром» увеличилась на 3760,2 тыс. руб., а кредиторская – на 15271 тыс. руб.

Вместе с тем, структура отдельных элементов дебиторской и кредиторской задолженности и их соотношения вызывают определенные опасения. Так, в составе кредиторской задолженности наибольший удельный вес приходится на задолженность поставщикам и подрядчикам. Весьма незначительной является доля обязательств по полученным авансам.

В составе дебиторской задолженности доля обязательств покупателей и заказчиков имеет наименьшую долю. Наибольший удельный вес занимают авансы, выданные поставщикам, и прочие дебиторы. Отмеченный ранее рост дебиторской задолженности был связан с увеличением именно данных статей. В этих условиях платежеспособность организации в значительной степени зависит от скорости оборота средств по указанным статьям и их ликвидности.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы:

1.  в течение года политика предприятия ООО «Интерпром» в части формирования имущества была направлена на увеличение оборотных средств, в первую очередь запасов товарно-материальных ценностей;

2.  структура пассивов отличалась превышением собственного капитала над другими источниками средств. Однако отмечается неуклонное снижение доли собственного капитала. Общий прирост средств за анализируемый период был связан, прежде всего, с их привлечением на заемной основе;

3.  произошла перегруппировка заемных источников, связанная с резким увеличением в них доли краткосрочных кредитов, т.е. дешевые заемные средства были вытеснены дорогостоящими.

Указанные изменения могут повлиять на финансовое состояние предприятия в будущем. Для выяснения их причин на следующем этапе проводится анализ финансовых показателей.

Используемые в процессе анализа финансовые коэффициенты могут быть разбиты на определенные группы, объединенные по экономическому содержанию. Выделяют следующие группы показателей:

·  ликвидности и текущей платежеспособности;

·  деловой активности и оборачиваемости средств;

·  финансовой структуры и долгосрочной платежеспособности;

·  эффективности бизнеса.

Показатели текущей платежеспособности и ликвидности. Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность.

В процессе анализа финансовой отчетности используются следующие основные показатели ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности.

Расчеты занесены в таблицу 2.4.

Таблица 2.4. Коэффициент абсолютной ликвидности

Показатели	Расчетная формула	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы: краткосрочные обязательства	101500 : 104180 = 0,975	192697 : 196755 = 1
Промежуточный коэффициент ликвидности	(Краткосрочная дебиторская задолженность + краткосрочные финансовые вложения + денежные средства): краткосрочные обязательства	45611 : 104120 = 0,44	119812 : 196755 = 0,61
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) : краткосрочные обязательства	24518 : 104120 = 0,24	61117 : 196755 = 0,31
Чистые активы	Оборотные активы – краткосрочные обязательства	191500 – 104120 = (2620)	192697 – 196755 = (4058)

Уточненный коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Общий коэффициент ликвидности представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

По данным таблицы 2.4. можно сделать выводы о том, что за анализируемый период произошли весьма существенные изменения в соотношениях оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Высокие значения практически всех рассмотренных коэффициентов позволяют предположить, что в начале отчетного года предприятие располагало достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих обязательств.

Рассмотрение отчета о прибылях и убытках позволяет увидеть значительное увеличение объема продаж в отчетном году по сравнению с прошлым годом. Можно предположить, что это вызвало рост оборотных активов. По данным бухгалтерского баланса оборотные активы за прошедший год возросли в 1,89 раза. Рост оборотных активов потребовал значительного объема источников. Недостаточность собственного оборотного капитала вызвала необходимость увеличения заемного финансирования, привлекаемого на краткосрочной основе. Неслучайно в этом периоде отмечен значительный рост кредитов и займов.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

·  минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков и др.);

·  потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);

·  сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;

·  величина уплачиваемых налогов и др.[9]

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями:

·  скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия и его составляющие) и период оборота – средний срок, за который возвращаются вложенные предприятием в производственно-коммерческие операции денежные средства.

Для исчисления показателей оборачиваемости традиционно используются следующие формулы:

К_{оборачиваемости активов} = Выручка : средняя величина активов (29)

К_{оборачиваемости оборотных активов} = Выручка : средняя величина оборотных активов (30)

Средняя величина активов, в том числе оборотных по данным баланса определяется по формуле средней арифметической:

Средняя величина активов = (О_н +а) : 2 (31)

где:

·  О_н, а – соответственно величина активов на начало и на конец периода.

Все результаты занесем в таблицу 2.5.

Показатели	Предыдущий год		Отчетный год		Изменения
1	2		3		4
Выручка, тыс.руб.	459765		710668		250903
Активы на начало периода, тыс. руб.	164901		281861		116960
Активы на конец периода, тыс. руб.	281861		419091		137230
Средняя величина активов, тыс. руб.	223381		350476		127097
Оборотные активы на начало периода, тыс. руб.		54061		101500		47439
Оборотные активы на конец периода, тыс. руб.		101500		192697		91197
Средняя величина оборотных активов		77781		147099		69318
Коэффициент оборачиваемости активов, кол-во раз (стр.1 : стр.4)		2,050		2,030		-0,02
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, кол-во раз (стр.1 : стр.7)		5,910		4,831		=1,079
Период оборота активов, дни 365 365 : (стр.1 : стр.4)		177,2		180,0		2,8
Период оборота оборотных активов, дни 365 : (стр.1 : стр.7)		61,7		75,6		13,9

Как следует из данных таблицы 2.5, в анализируемом отчетном году произошло замедление оборачиваемости активов. Так, коэффициент оборачиваемости активов упал с 2,05 до 2,03 раза и, соответственно, период оборота активов возрос со 177,2 до 180 дня.

Более значительным стало снижение оборачиваемости оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился с 5,910 до 4,831 раза, а длительность периода оборота оборотных активов возросла на 13,9 дня – с 61,7 до 75,6 дня.

Можно предположить, что причиной снижения оборачиваемости активов стало замедление скорости оборота оборотных активов.

Изменение скорости оборота средств приводит к тому, что при прочих равных условиях (масштабы деятельности, структура активов, структура расходов) изменяется величина оборотных активов.

Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к росту их остатков, ускорение оборачиваемости – к их сокращению. В этих условиях у предприятия либо возникает потребность в дополнительном финансировании, либо происходит высвобождение средств из оборота в связи с ускорением их оборачиваемости.

Таблица 2.6. Система показателей рентабельности деятельности ООО «Интерпром»

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
1. Рентабельность активов	15,4	17,4	2,0
2. Рентабельность продаж	7,48	8,58	1,1

В качестве обобщающей количественной характеристики доходности операционной деятельности может быть использован финансовый коэффициент, получивший название рентабельность активов. Экономический смысл показателя состоит в том, что он характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия.

Р_{активов} = Прибыль : средняя величина активов (31)

Средняя величина активов рассчитывается по формуле:

Средняя величина активов = (О_н + О_к) : 2 (32)

где:

·  О_н, О_к - величина активов на начало и на конец периода.

Рассчитываем:

1. Средняя величина активов (отч. пер.) = (281861 + 419019) : 2 = 700952 : 2 = 350476

2. Средняя величина активов (пред. год.) = (281861 + 164901) : 2 = 446762 : 2 = 223381

где: 164901 – величина активов на начало предыдущего года.

3. Рентабельность активов (пред. год) = (34364 : 223381) х 100 = 15,4

4. Р_{активов} (отч. год) = (60980 : 350476) х 100 = 17,4

По соотношению прибыли и объема продаж определяется величина показателя, получившего название рентабельности продаж. Для его расчета используется формула:

Р_продаж = (прибыль : выручка от продаж продукции) х 100 (33)

Рассчитаем:

1. Р_продаж (пред. год) = (34364 : 459765) х 100 = 7,48

2. Р_продаж (отч. год) = (60980 : 710668) х 100 = 8,58

На базе этой формулы может быть рассчитана группа показателей рентабельности продаж, различия в расчетах которых будут связаны с выбором числителя.

В качестве последнего может быть выбрана валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности или чистая прибыль.

Коэффициенты рентабельности продаж показывают, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля продаж.

Величина показателя рентабельности продаж широко варьируется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Объясняется это различиями в скорости оборота средств, связанными с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для хозяйственных операций, в сроках кредитования, величина складских запасов и т.д.

Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала приносит те же результаты и при меньшей величине прибыли в расчете на объем проданной продукции.

Завершая анализ финансового состояния, можно сделать вывод о том, что практически все показатели деятельности ООО «Интерпром» за исключением коэффициента текущей ликвидности, превышают среднеотраслевые. В первую очередь это касается показателей рентабельности. Все это позволяет оценить деятельность ООО «Интерпром» в анализируемом периоде как достаточно эффективную.