Концепция асимметричной информации

6.   Концепция асимметричной информации.

Состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией недоступной в равной мере другим участникам рынка.

7.   Концепция агентских отношений.

Интересы владельцев компании и ее управленцев могут не совпадать, особенно это связано с анализом и принятием альтернативных решений. Чтобы ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы несут агентские издержки.

Внешние и внутренние пользователи финансовой отчетности.

 

Внешние пользователи:

I.    Те, кто заинтересованы в деятельности компании:

-   Собственники;

-   Кредиторы;

-   Поставщики;

-   Покупатели;

-   Налоговые органы;

-   Служащие.

II.  Те, кто защищает интересы первой группы:

-   Аудиторы;

-   Консультанты по финансовым вопросам;

-   Фондовая биржа, принимающая решение о листинге и делистинге;

-   Юристы;

-   Пресса и информационные агентства;

-   Профсоюзы.

Листинг – проверка финансового состояния с целью допуска ценных бумаг компании к котировке на бирже.

Делистинг – исключение из котировочного списка (временно или навсегда).

Внутренние пользователи:

-   Руководство;

-   Менеджеры компании.

Время, как фактор в финансовых расчетах.

 Простые и сложные проценты.

Сумму (S) кладем в банк на депозит под процентную ставку (i).

Если процент начисляется на исходную сумму, то ставка процента называется простая. Тогда к концу срока будущая стоимость вклада будет определяться по формуле:

FV – будущая стоимость (наращенная стоимость); PV – настоящая стоимость; (1+n*i) – коэффициент наращения; i – простая ставка процента; n – число лет наращивания.

(1)  где

K – базовое число дней в году (360, 365); d – число дней

Если число лет не целое, то , где t может быть выражено в днях , где

При реинвестировании дохода проценты начисляются на уже наращенную стоимость, то есть при сложной процентной ставке:

(2)                                               

где i_c – сложная процентная ставка.

Сравнение формул (1) и (2) показывает, что доход при простой процентной ставке меняется по линейному закону, а при сложной процентной ставке по закону экспоненты.

При расчетах кредитных операций более года используется сложная процентная ставка, до года – простая.

Пример: за сколько лет накопится сумма 3000 руб., если положить на депозит 100 руб. под 5% годовых.

	PV=100 руб. i =5% FV=300 руб. n - ?		А) по ставке простого процента 3000 =100(1+0,05*n) n =29 / 0,05 = 580 лет Б) по сложному проценту 3000 =100(1+0,05)n 30 = 1,05n log 30=n log 1.05 n = log 30 / log 1.05= 1,477 / 0,0212= 69,67 лет

На практике используются разные системы приближенных расчетов.

Система	Число дней в месяце, d		Число дней  в году	День приема / выдачи вклада
	Неполный месяц	Полный месяц
А) Германия	Факт	30	360	-1
Б) Англия	Факт	Факт	Факт	-1
В) Франция	Факт	Факт	365	-1

Пример: подсчитать срок вклада для двух вариантов:

1)  С 20.01 до 15.03

А=12+30+15+-1=56 (из360);

Б=12+28+15-1=54 (из365);

В=12+28+15-1=54 (из 360).

Германская схема (А) наиболее привлекательна для вкладчика (56 дней процента).

2)  С 25.06 до 05.09

А=6+30+30+5-1=70 (из 360);

Б=6+31+31+5-1=72 (из 365);

В=6+31+31+5-1=72 (из 360).

Французская схема (В) наиболее привлекательна для вкладчика (72 дня процента).

n=na+nb na – целая часть; nb – дробная часть.

Если срок хранения вклада в годах (n) не является целым числом и превышает 1 год, то для определения точного результата используется формула (3)

Пример: n=3,7; n_a=3; n_b=0,7

Расчет процента.

1.   Простой процент. (4)

2.  

Сложный процент. (5)

 

Пример: сумма 1000 д.е. положена на депозит сроком на 1,5 года под 300% годовых. Каков будет накопленный процент?

n=1,5

i_c=300%

i_c=3 (в долях единицы)

1)  д.е.;

2) Более точный расчет

 

Особые случаи начисления простых и сложных процентов.