Прибутковість проекту та оцінка ризиків

3.3 Прибутковість проекту та оцінка ризиків

Фiнансовий план.

Детальний план доходів і витрат по роках та по місяцях поданий в Додатку Б до роботи.

Основні планово-економічні показники проекту

Необхідна потреба в інвестиціях протягом 2008 – березня 2009 років: 2 723 700 євро з врахуванням ПДВ.

Приватне підприємство «Лізингова компанія «Комунал-Транс» спроможне забезпечити 50% капіталовкладень. Решта суми – це близько 1 361 800 грн. необхідно залучати.

Найоптимальнішою формою інвестування керівництво підприємства вважає залучення іноземних інвестицій.

Період окупності проекту позначимо шляхом складання графіку беззбитковості (рис. 3.2.)

Рис. 3.2. Графік беззбитковості

Графік показує, що період окупності проекту складатиме 26 місяців. Тобто за умови старту проекту в березні 2009 року, вже в квітні 2011 року можна буде очікувати отримання перших прибутків.

Проте це дуже оптимістичний план прибутковості проекту.

Як передбачається проектом – найбільше прибутку буде отримано під час проведення у Львові матчів чемпіонату Європи з футболу.

Cash-flow проекту 2009 – 2012 років дії проекту складе 1 757 369 євро.

Прибуток інвестора з вказаний період складе 2 585 920,88 євро.

Очікувана рентабельність капіталовкладень:

·  - 95,13% протягом 2009 року;

·  56,27% протягом 2010 року;

·  54,72% протягом 2011 року;

·  113,18% протягом 2012 року.

3.10 Оцiнка ризикiв i страхування

Основні ризики, що можуть вплинути на реалізацію проекту:

1. Ризик не проведення у Львові "Євро - 2012". Починаючи з грудня 2007 року у пресі неперервно мусуються чутки про зрив підготовки чемпіонату у Львові, що спричинено незадовільними темпами підготовки. В цьому випадку матчі зі Львова можуть бути перенесені в Одесу чи Харків. (50*).

2. Збитки, спричинені пожежами, будівельно-монтажними ризиками, стихійними лихами. В разі реалізації цього виду ризику постане питання подальшого існування готелю (10*).

3. Ризик зниження доходів населення внаслідок світової фінансової кризи, що почалась 2007 року і продовжується дотепер. Цей ризик може спричинити інвестиційний голод в України та при його подальшому загостренні поставить під сумнів сам факт можливості надання інвестицій іноземними партнерами ПП «ЛК Комунал-Транс» на цей проект (50*).

4. Підвищення конкуренції. Кількість діючих у м. Львові готелів складає 36, будується ще 20. Очевидно, може статися так, що підприємству доведеться коригувати цінову політику підприємства в бік зменшення.

Вплив перелічених факторів характеризується величиною їх негативного впливу на проект та ймовірністю настання.

Ймовірність настання несприятливих подій під дією того чи іншого фактора визначається наступною системою балів (відсотків ймовірності настання ризику):

0 – 19ризик несуттєвий; подія не відбудеться;

20 – 39ризик скоріше за все не реалізується;

40 – 59про настання події не можна сказати із впевненістю;

60 – 79ризик може проявитися;

80 – 99ризик, скоріше за все проявиться;

100ризик обов’язково реалізується.

Таблиця 3.17.

Оцінка ризиків за проектом.

Проведений розрахунок показує, що усереднена ймовірність невиконання проекту по створенню готельно-ресторанного комплексу дорівнює 35,87% (“чиста”; без врахування реально існуючих механізмів мінімізації ризиків та упереджуючих їх появу факторів, що наводяться нижче).

В грошовому вираженні ризик складає 5 481 360,66 євро (35,87% від очікуваного грошового доходу від реалізації проекту за період 3 2009 по 2012 роки.

Тобто ймовірність недоотримання доходу за існуючих соціально – економічних умов така величина ризику, в цілому, не може рахуватися прийнятною для інвестора та ПП «ЛК «Комунал-Транс». Необхідно ще на підготовчому етапі приймати заходи по мінімізації ризику.

Механізми мінімізації ризиків та фактори, що упереджають їх появу

Вірогідність настання 1-го ризику суттєво зменшується шляхом перенесення виконання проекту до іншого міста України, де вже сьогодні зрозуміло, що зриву в підготовці до Чемпіонату не буде. Це на вибір: Київ, Дніпропетровськ, Донецьк. Інший варіант виходу із ситуації – дочекатися кращих часів, коли остаточно буде зрозуміло, чи відбудуться у Львові футбольні матчі. Проте для закордонних (і вітчизняних) інвесторів такий варіант неприйнятний з кількох причин: дорожчає нерухомість, робоча сила, зменшується час на промоушн проекту, за умови високої інфляції в єврозоні (січень – березень 3,5%).

Тому найкращий варіант – переніс реалізації проекту в Дніпропетровськ чи Донецьк, тим більше, що ПП «ЛК «Комунал-Транс» має досвід реалізації проекту поза межами Львівської області.

Наслідки настання другого ризику мінімізовані страхуванням готелю від пожежі, стихійних лих, титульних ризиків, будівельних ризиків. Окрім того передбачається встановити сучасну пожежну сигналізацію та обладнати готель системою автоматичного пожежогасіння.

Світова фінансова криза справді сильно «заділа» увесь інвестиційний ринок світу. Єдиним шляхом мінімізації цього ризику є переконання інвесторів в низько ризикованості даного проекту, та в його високій прибутковості, в інакшому випадку компанії доведеться здійснювати пошук всієї суми фінансування проекту самостійно, що також виглядає проблематично, оскільки фінансовий ринок України сьогодні не страждає на «перегрів».

Криза також може вплинути і на доходи населення країн Єврозони, що також може спричинити коригування розцінок готельних послуг.

Вірогідність 4-го ризику мінімальна. Готель займе нішу в місті Львові, яка ще не освоєна: великі готелі місткість до 600 осіб з сервісом європейського класу. В разі старту проекту найближчим часом, в менеджменту буде достатньо можливостей здійснити просування готелю серед потенційних споживачів.

Вказані заходи із мінімізації ризиків дозволять зменшити відносну розрахункову величину ризику до 9,09% (Таблиця 3.18.).

В грошовому вираженні ризик складає 2 512 649 євро (9,09% від очікуваного грошового доходу від реалізації проекту за період 3 2009 по 2012 роки.

Таблиця 3.18.

Оцінка ризиків за проектом після запровадження заходів щодо їх мінімізації

Розмір цих втрат вже не спричинять загрози реалізації проекту та втрати всіх вкладених коштів. Тому цей варіант проекту є прийнятним для реалізації.

Висновки

Бізнес-план є найнеобхіднішою річчю для залучення зовнішнього фінансування, особливо коли йде мова про іноземні інвестиції. Це стосується будь-яких сфер діяльності: виробництва, будівництва, послуг. Особливе значення бізнес-план набуває під час реалізації довготривалих проектів, період окупності яких є значним. Він допомагає інвесторам оцінити можливість повернення коштів та розмір дивідендів та побачити компетентність осіб, які цей бізнес-план склали.

Без іноземних інвестицій країні під час проведення Євро 2012 не обійтися, в то числі і в побудові мережі сучасних комфортабельних готелів.

Ринок готельних послуг Львова поки-що не заповнений готельними номерами із рівнем обслуговування європейського класу. Кількість великих готелів незначна, а сервіс більшості з них залишає бажати кращого. Проте на ринку з’являються все нові і нові гравці, в тому числі і закордонні, про що свідчать численні дозволи на будівництво готелів, виданих Львівським міськвиконкомом протягом останніх місяців.

Очікується посилення конкуренції на ринку протягом 2009 – 2010 років.

Дослідження показало, що створення готельних комплексів у містах України, де відбуватимуться матчі чемпіонату Європи з футболу 2012 року є дуже перспективною справою. Проте за умови обмеженості внутрішнього ринку запозичень, для створення готелю необхідно залучати зовнішнє інвестування.

Період окупності готелю, що описаний в третьому розділі дослідження складає 9 місяців. Розмір необхідних інвестицій (в тому і інвестованих з-за кордону) 2 724 тис. євро.

Проте не слід забувати і про ризики, які супроводжують будь-який інвестиційний проект. Найбільшим ризиком для інвестора є ризик не проведення у м. Львові матчів із Євро-2012. Це суттєво підкоригує показники вхідного грошового потоку не тільки під час проведення чемпіонату, але й до його початку, адже репутація міста-невдахи не сприятиме привабленню туристів з країн Європи.

Тому найбезпечніше з погляду іноземного інвестора буде створення аналогічного готельного комплексу в Дніпропетровську чи Донецьку, оскільки там дефіцит готельних номерів ще більший ніж у Львові чи Києві. Решта ризиків мінімізується звичайними заходами і ці ризики не становлять серйозної загрози для реалізації проекту.

З огляду на вищевикладене можна сказати, що мету дипломної роботи досягнуто.

Список використаної літератури

1.  Господарський кодекс України від 16 січня 2003р. № 436-ІV.

2.  Закон України «Про господарські товариства» // Відомості Верховної Ради України. — 1991. — № 49.

3.  Закон України “Про оподаткування прибутку підприємств” від 28 грудня 1994р. № 334/94-ВР.;

4.  Закон України “Про податок на додану вартість” від 03 квітня 1997 р. № 168/97-ВР.;

5.  Указ Президента України «Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії» // Урядовий кур'єр. — 1994. — № 31—32.

6.  Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-єкономической деятельности предприятия: Учебно-практическое цособие,- М.: Дело и Сервис, 1998.

7.  Андреева О. Д. Технология бизнеса: маркетинг. — М.: ИНФРА-М -НОРМА, 1997.

8.  Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом — М.: Финансы и статистика, 2005.

9.  Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория економического анализа: Учебник.-4-е. изд., перераб. й доп. - М.: ФинансьІ й статистика, 1999.-416с.

10.  Бланк И. А. Основы финансового менеджмента: В 2 т. — К.: Ника-Центр, 1999. — 512 с.

11.  Воловець Я.В. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання.

12.  Каплан Р. Нортон Д. Сбалансрованная система показателей. – М.: Юнити, 2002.;

13.  Карпенко М. Трудности с дисконтом// Комп&ньйон, - 2006 - №2 (466) - С. 54 – 60

14.  Карпенко М., Терещенко О. Аналоговые риски.// Комп&ньйон, - 2005 - №47 (459) - С. 48 – 52.

15.  Карпенко М., Терещенко О. Будущее по нынешним ценам.// Комп&ньйон, - 2005 - №49 (461) - С. 50 – 53.;

16.  Карпенко М., Терещенко О. Когда затраты равны доходам // Комп&ньйон, - 2005 - №49 (461) - С. 50 – 53.;

17.  Карпенко М., Терещенко О. Не прибылью единой.// Комп&ньйон, - 2006 - №51-52 (463 – 464) - С. 56 – 60.;

18.  Кіндрадська Г.І. Основи стратегічного менеджменту. – Львів: «КІНПАТРІ ЛТД», 2003.;

19.  Ковалёв Д. Революция в бюджетировании.// Комп&ньйон, - 2005 - №35 (447) – С. 38 – 41.;

20.  Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. – Харьков: Фактор, 2003.;

21.  Макконнелл Кэмпбелл Р., Стенли Л. Брю. Экономикс. — К.; 1993. - С. 52.

22.  Мескон М. X. и др. Основы менеджмента: Пер. с англ. — М.: 1998.

23.  Павлова Л. Н. Финансы предприятия: Учебник. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

24.  Покропивний С. Ф. “Економіка підприємства” Підручник Київ 2001

25.  Покропивний. С. Ф., . Колот В. М “Підприємство: стратегія, організація, ефективність.” Навчальний посібник - Київ , КМЕУ , 1997.

26.  Примак. Т. О. “Економіка підприємства” Навчальний посібник , Київ 1999.

27.  Рейзвіх Е.П. ′′ Інвестиційна діяльність ′′, Посібник. Кіровоград, КІСМ, 1997 р.,- 165с., стор. 100 - 103.

28.  Рэдхэд К., Хъюс С. Управление финансовыми рисками / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 288 с. 17.

29.  Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. – К.: Издательский дом «Максимум», 2005. – 884 с.

30.  Уокер Дж. Введение в гостеприимство. - М.: ЮНИТИ, 1999 - 437 с.

31.  Управление организацией: Учеб. для вузов / Под ред. А. Г. Поршнева и др. - М.: ИНФРА - М.1999.

32.  Управление персоналом: Учебник / Под ред. Кибанова. А. Я. — М.: ИНФРА-М, 1998.

33.  Федоренко В. Г., Бондаренко Е. В. Будівництво та інвестиції в Україні. — К.: Знання, 1998.

34.  Федоренко В.Г. Інвестознавство: Підручник. – 2-ге вид., переробл. – К.: МАУП, 2002. – 408 с.

35.  Федоренко В. Г. Інвестиції і капітальне будівництво в ринкових Умовах. — К.: Міжнарод. фінансова агенція, 1998.

36.  Фінанси підприємств/ За ред.. Поддерьогіна А.М. – К.: В-во КНЕУ,1999. – 384 с.

37.  Финансовый анализ деятельности фирмы. — М.: Ист-сервис, 1995. — 240 с.

38.  Цал-Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємств та її аналіз: Навч. посібник -2-е. вид., перероб. і доп. - Житомир: ЖІТІ, 2001.-300с.

39.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Нагашев В.В. Методика фінансового анализа: - М.: ИНФРА-М, 2000.-208с

40.  Щукін Б. М. Інвестиційна діяльність. — К.: МАУП, 1998.

Похожие работы

Польські інвестиції в Україну в світлі східної політики ЄС

Скачать

283774

14

10

... ії. Протее чинний рівень потоку ПІІ по відношенню до ВВП уже є порівнювальним із показниками більшості країн Східної Європи.   4.1 Аналіз негативних і позитивних тенденцій перебігу взаємної інвестиційної діяльності   Детальніший аналіз процесу залучення польських інвестицій в Україну дозволяє виявити цілу низку негативних тенденцій: 1. Обсяги надходження інвестицій з Польщі в українську ...

Сучасна індустрія гостинності в контексті розвитку туризму

Скачать

59727

4

0

... . Це – потужний механізм, що активно функціонує та розвивається, вимагаючи при цьому максимальної підтримки з боку держави та великих інвестицій. У першому розділі курсової роботи описано сучасну індустрію гостинності в контексті розвитку туризму. Тут розкриваються особливості надання послуг гостинності, насамперед при підготовці до проведення Чемпіонату Євро 2012 в Україні. Зокрема приводиться ...

Соціально-економічні умови формування образа Києва як унікального туристського, культурного і ділового центру

Скачать

245870

36

12

... ї бази туризму країни та регіону (повні тексти з коментарями експертів); ресурсний паспорт регіону (тексти, таблиці, мультимедійні ресурси); бази даних щодо соціально-економічних та інвестиційно-інноваційних факторів впливу на формування та функціонування регіонального ринку туристичних послуг (таблиці, графіки, тексти експертної оцінки); базу даних щодо впливу туризму на економіку регіону, ...