Снижение удельного веса дебиторской задолженности оценивают положительно, особенно если имеется в виду долгосрочная задолженность (более чем 12 мес.)

6. снижение удельного веса дебиторской задолженности оценивают положительно, особенно если имеется в виду долгосрочная задолженность (более чем 12 мес.).

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, на сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. В связи с этим в процессе анализа активов предприятия следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки. Рассмотрим характеристику имущественного положения СХПК "Родина-С" в таблице 6.

Таблица 6

Структура актива баланса СХПК "Родина-С"

Показатели	2004г		2005г		2006г		2006г в% к 2004г
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Имущество предприятия всего	27973	100	28257	100	39357	100	140,70
Внеоборотные активы из них	16168	57,79	17378	61,50	16817	42,73	104,01
Незавершенное строительство	3760	13,44	3760	13,31	3760	9,55	100,00
Основные средства	12393	44,30	13603	48,14	13047	42,70	105,28
Долгосрочные финансовые вложения	15	0,05	15	0,05	10	0,03	66,67
Оборотные активы из них	11805	42, 20	10879	38,50	22540	57,27	190,94
Запасы	10891	38,93	9935	35,16	21485	54,59	197,27
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	914	3,27	879	3,11	869	2,21	95,08
Денежные средства	-	-	65	0,23	186	0,47	-

По данным таблицы 6 можно сделать следующий вывод о том, что за последние 3 года имущество предприятия ежегодно увеличивалось. А именно в 2006 году имущество увеличилось на 11384 тыс. руб. или на 40,70% по сравнению с 2004 годом. Наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия в 2004 и 2005 годах занимают внеоборотные активы (57,79% и 61,50% соответственно). Из них наибольший удельный вес занимают основные средства (более 40%). Однако в 2006 году соотношение внеоборотных и оборотных активов изменилось.

В 2006 году наибольший удельный вес занимают оборотные активы (57,27%), из них большую часть занимают запасы. Это произошло вследствие увеличения числа животных на выращивании и откорме и увеличения затрат в незавершенном производстве. А стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 516 тыс. руб. из-за снижения стоимости зданий и за счет снижения поголовья рабочего скота.

2.3 Анализ капитала СХПК "Родина-С"

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвовании и др.)

Уставный капитал - это сумма средств учредителей обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т.д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами для страхования предпринимательской деятельности. Он предназначен для покрытия кредиторской задолженности при прекращении деятельности, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при недополучении прибыли, на покрытие возможных убытков и т.д.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, фонд социальной сферы, резервный. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся мл внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их доставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Проанализируем использование капитала в СХПК "Родина-С" в таблице 7.

Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о том, что собственный капитал увеличился по сравнению с 2004 годом на 37,10%. Собственный капитал занимает наибольший удельный вес в структуре капитала (77,39% в 2006 году).

Произошло увеличение заемного капитала, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для осуществления деятельности предприятия. Что касается кредиторской задолженности, то она в 2006 увеличилась по сравнению с 2004 годом в 3 раза, а именно в части задолженности перед поставщиками. А задолженность перед прочими кредиторами на конец 2006 года отсутствовала.

Это говорит о том, что на конец 2006 года предприятие изыскало свободные денежные средства для того, чтобы погасить задолженность перед кредиторами.

Таблица 7

Структура источников формирования капитала в СХПК "Родина-С"

Показатели	2004г		2005г		2006г		2006г в% к 2004г
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Баланс	27973	100	28257	100	39357	100	140,70
Собственный капитал	22216	79,42	25453	90,08	30459	77,39	137,10
Заемный капитал	5757	20,58	462	1,63	6556	16,66	113,88
Долгосрочные обязательства	2342	8,37	2342	9027	2342	5,95	100,00
Краткосрочные кредиты и займы	3000	10,72	-	-	5000	12,70	166,67
Кредиторская задолженность	415	1,48	462	1,63	1556	3,95	в 3,7 раза
в т. ч. поставщики и подрядчики	139	0,49	268	0,95	1556	3,95	в 11,2 раза
прочие кредиторы	175	0,63	194	0,69	-	-	-

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. Платежеспособность оценивают по данным бухгалтерского баланса на основе диагностики ликвидности оборотных средств. В общем случае ее оценивают как отношение ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным долговым обязательствам.

Оценка ликвидности предприятия предполагает сопоставление активов с погашением обязательств, для чего рассчитывают соответствующие коэффициенты ликвидности:

коэффициент текущей ликвидности. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов.

коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

коэффициент абсолютной ликвидности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Заключение о платежеспособности строится на сравнении полученных результатов расчета коэффициентов с нормативными значениями.

Коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми активами. Высокое их значение является показателем устойчивого финансового положения, низкое - возможных проблем с денежной наличностью и затруднений в дальнейшей операционной деятельности. Данные коэффициенты характеризуют способность предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства при сохранении возможности вести уставную деятельность.

Рассмотрим платежеспособность СХПК "Родина-С" в таблице 8.

Анализируя данные таблицы 8 можно сделать следующий вывод: коэффициент текущей ликвидности за последние три года больше нормативного значения (больше 2-х), следовательно, резервный запас для компенсации убытков был обеспечен.

Таблица 8

Показатели платежеспособности и ликвидности СХПК "Родина-С"

Показатели	2004г	2005г	2006г	2006г в% к 2004г
Коэффициент текущей ликвидности	2,05	3,88	3,44	167,80
Коэффициент быстрой ликвидности	0,16	0,14	0,16	100,00
Коэффициент абсолютной ликвидности	-	0,14	0,03	-
Доля оборотных средств в активах	0,39	0,35	0,57	146,15
Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	0,47	0,95	0,71	151,06
Доля запасов в оборотных активах	1,00	0,99	0,95	95,00
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	0,47	0,96	0,74	157,45
Коэффициент покрытия запасов	0,76	0,99	1,05	138,16

Значения коэффициента быстрой ликвидности ниже нормативного значения(0,7-1), следовательно, наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. На протяжении последних 3-х лет СХПК "Родина-С" не могло моментально рассчитываться с кредиторами, не полагаясь на дебиторскую задолженность. Коэффициент покрытия запасов увеличился на 38,16%, это произошло за счет увеличения доли собственных оборотных средств в покрытии запасов. Следовательно, запасы покрываются за счет собственных оборотных средств.

Понятия платежеспособности и ликвидности близки по экономическому содержанию, но не идентичны. От степени ликвидности баланса также зависит платежеспособность предприятия.

Ликвидность баланса характеризует способность предприятия быстро гасить свою задолженность, как по общей сумме, так и по срокам наступления платежей и означает безусловную платежеспособность.

Для анализа ликвидности баланса средства актива и источники пассива подразделяются на группы по срокам поступления средств и наступления платежей. При этом средства актива подразделяются по степени убывания ликвидности (скорости обращения в денежные средства) на четыре группы.

Первая группа - наиболее ликвидные активы А1 - включает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Вторая группа - быстро реализуемые активы А2 - включает дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Третья группа - медленно реализуемые активы А3 - включает материальные оборотные средства, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы и долгосрочные финансовые вложения.

Четвертая группа - трудно реализуемые активы А4 - включает внеоборотные активы без долгосрочных финансовых вложений.

Источники пассива подразделяются по нарастанию сроков наступления платежей также на четыре группы.

Первая группа - наиболее срочные обязательства П1 - включает кредиторскую задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

Вторая группа - краткосрочные пассивы П2 - включает краткосрочные займы и кредиты.

Третья группа - долгосрочные пассивы П3 - включает долгосрочные обязательства.

Четвертая группа - постоянные пассивы П4 - включает собственные средства организации, т.е. капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.

На основе такого деления средств и источников их образования (или имущества и обязательств организации) определяются условия ликвидности баланса.

I. Условия абсолютной ликвидности:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

Соотношения, определяющие абсолютную ликвидность баланса, учитывают платежеспособность, согласно которой денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность должны покрывать срочные обязательства организации, т.е. кредиторскую задолженность и краткосрочные займы и кредиты, а внеоборотные активы должны формироваться за счет собственных источников.

II. Условие текущей ликвидности:

(А1+А2) ≥ (П1 + П2)

Соотношение, определяющее условие текущей ликвидности, отражает условие платежеспособности.

III. Условие перспективной ликвидности:

А3≥П3

IV. Общая (комплексная) ликвидность:

Z=	Lk1 A1+L2*A2+L3*A3	≥1
	L1*П1+L2*П2+L3*П3

где L1, L2, L3 - весовые коэффициенты, учитывающие значимость средств с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Рассмотрим условия ликвидности баланса по данным отчетности в таблице 9.

Таблица 9

Группировка активов и пассивов СХПК "Родина-С" по степени ликвидности, тыс. руб.

А	2004г	2005г	2006г	П	2004г	2005г	2006г	Излишек, недостаток
								2004г	2005г	2006г
А1	-	65	186	П1	2757	462	1556	-2757	-397	-1370
А2	914	879	869	П2	3000	-	5000	-2086	879	-4131
А3	11820	9950	21495	П3	-	2342	2342	11820	7608	19153
А4	16153	17363	16807	П4	22216	25453	30459	6063	8090	13652

Условия абсолютной ликвидности не выдерживаются на протяжении последних трех лет, соблюдается только последние два соотношения, то есть Внеоборотные активы сформированы за счет собственных источников.

Условие текущей ликвидности выдерживается только в 2005 года, а в 2006 организация могла погасить за счет имеющихся у нее денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности только лишь 16,10% срочных обязательств.

Условия перспективной ликвидности выдерживаются, поскольку отсутствуют долгосрочные займы и кредиты.

Общая (комплексная) ликвидность в 2005 году составила 3,4, а в 2006 году 2,17. Следовательно, условие общей ликвидности выполняется.

В целом по комплексной ликвидности баланс за последние два года может быть признан ликвидным.

При достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия его финансовое положение может быть охарактеризовано как устойчивое. Однако высокий уровень платежеспособности не всегда может подтвердить выгодность вложений в оборотные активы. В частности, излишние запасы товарно-материальных ценностей, затоваривание складов готовой продукцией, наличие значительной безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

2.5 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности СХПК "Родина-С"

Финансовое состояние предприятия является отражением накопленного им потенциала за счет текущих финансовых результатов. Оно описывается активными и пассивными статьями бухгалтерского баланса, а также соотношениями между ними. Диагностика финансового состояния может быть выполнена с позиций долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае, как показывает анализ отечественной и зарубежной практики, рассматривается финансовая устойчивость, во втором - платежеспособность и кредитоспособность.

После общей оценки имущественного положения организации и его изменения за анализируемый период изучается ее финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость характеризуется состоянием и структурой активов организации, их обеспеченностью источниками. Она является основным критерием надежности организации как коммерческого партнера. Изучение финансовой устойчивости позволяет оценить возможности организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы собственными источниками.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Финансово устойчивая организация характеризуется состоянием и структурой активов предприятия и обеспеченностью их источниками покрытия, в частности состояния основных, оборотных средств и показателями финансовой независимости, которые могут быть представлены через соотношения различных видов средств и источников, то есть в виде коэффициентов.

Для анализа финансовой устойчивости предприятий большое значение имеют относительные показатели - коэффициенты, определяющие состояние основных и оборотных средств, степень финансовой независимости. Коэффициенты отчетного периода сравнивают с нормативными, с коэффициентами аналогичного предприятия. В результате выявляют реальное финансовое положение предприятия, слабые или сильные его стороны.

В современных условиях, когда хозяйственная деятельность может осуществляться не только за счет собственных, но и за счет заемных средств, важна такая характеристика, как финансовая независимость.

Рассмотрим изменение финансовой устойчивости по коэффициентам в таблице 10.

Если рассматривать коэффициенты, рассчитанные в таблице 10, можно сделать следующий вывод. За последние 3 года происходило увеличение коэффициента маневренности собственного капитала. Это свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости в последующие периоды, но оптимального значения коэффициенты еще не достигли.

Коэффициент финансовой независимости уменьшился на 2,53% по сравнению с отчетным годом, но его значение соответствовало нормативному. В целом предприятие на протяжении последних трех лет было финансово устойчиво.

Таблица 10

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость СХПК "Родина-С"

Показатели	2004г	2005г	2006г	2006г в% к 2004г
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,79	0,90	0,77	97,47
Коэффициент финансовой независимости	0,79	0,89	0,77	97,47
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,27	0,32	0,44	162,96
Коэффициент концентрации привлеченных средств	0,21	0,10	0,23	109,52
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,14	0,13	0,14	100,00
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,10	0,08	0,07	70,00
Коэффициент структуры привлеченных средств	0,41	0,84	0,26	63,41
Уровень финансового левериджа	0,26	0,11	0,29	111,54

Анализ деловой активности предусматривает изучение показателей, отражающих динамичность развития предприятия в направлении поставленной цели. В общем случае при анализе деловой активности основное внимание уделяют динамике оценочных показателей, которые непосредственным образом зависят от скорости оборота средств, их оборачиваемости. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота (объем продаж); во-вторых, чем быстрее оборот, тем меньше требуется на единицу объема продаж условно-постоянных расходов; в-третьих, ускорение кругооборота средств на той или иной стадии оборота влечет за собой ускорение оборота на других стадиях, что приводит к снижению общей потребности в средствах.

Деловая активность предприятия характеризуется показателями, отражающими эффективность использования средств производства, материальных и финансовых ресурсов. А также ее оценивают с точки зрения качества управления активами. Рассмотрим основные показатели деловой активности в таблице 11.

Таблица 11

Анализ показателей деловой активности СХПК "Родина-С"

Показатели	2004г	2005г	2006г	2006г в% к 2004г
Оборачиваемость материальных средств (запасов), дни	233	260	450	193,13
Оборачиваемость денежных средств, дни	-	1,4	3,9	-
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности), обороты	-	19,1	19,8	-
Период погашения дебиторской задолженности, дни	-	19	18	-
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, обороты	33,2	36,4	11	33,13
Период погашения кредиторской задолженности, дни	11	10	33	300,00
Длительность операционного цикла, дни	233	279	468	200,86
Длительность финансового цикла, дни	222	269	435	195,95

По данным таблицы 11 можно сделать следующий вывод. Произошло увеличение коэффициента оборачиваемости средств в расчетах, следовательно, средства в расчетах на предприятии стали быстрее оборачиваться. Это свидетельствует об улучшении деловой активности. Период погашения кредиторской задолженности увеличился в 3 раза, что говорит о недостаточности свободных денежных средств. Длительность операционного цикла увеличилась в 2 раза, следовательно, увеличилось время, в течение которого денежные средства обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.

3. Диагностика вероятности банкротства СХПК "Родина-С" 3.1 Прогнозирование финансового состояния и диагностика банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера.

К внешним факторам банкротства можно отнести:

экономические: кризисное состояние экономики страны, инфляция, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров.

политические: внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта.

усиление международной конкуренции в связи с развитием научно - технического прогресса.

демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа.

К внутренним факторам относится:

дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности.

низкий уровень техники, технологии и организации производства.

снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности, высокий уровень себестоимости

плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства

отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов

быстрое и не контролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы

Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес - план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из "опасной зоны" путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса, что тоже может стать причиной банкротства.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство, и перейти к услугам специализированных организаций.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структура производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижения его себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрении прогрессивных норм, ресурсосберегающих технологий, использование вторичного сырья, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

В особо тяжелых случаях необходимо коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, подбор и расстановку персонала, рынки сырья и рынки сбыта продукции, и другие вопросы.

3.2 Оценка вероятности банкротства согласно российскому законодательству

Одной из задач антикризисного управления предприятиями является определение неплатежеспособности предприятий - претендентов в банкроты. В отечественной и зарубежной практике существует множество критериев отнесения предприятий к неплатежеспособным, однако до сих пор идут дискуссии о наиболее эффективном способе выполнения этой процедуры.

Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

дефицит собственного оборотного капитала;

систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

падение рыночной стоимости акций предприятия;

снижение производственного потенциала и т.д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

потеря ключевых контрагентов;

недооценка обновления техники и технологии;

потеря опытных сотрудников аппарата управления;

вынужденные простои, неритмичная работа;

неэффективные долгосрочные соглашения;

недостаточность капитальных вложений и т.д.

В соответствии с действующим российским законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей:

коэффициент текущей ликвидности,

коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом,

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Согласно данным правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;

коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности < 1.

Рассмотрим приведенные показатели в таблице 12

Таблица 12

Показатели платежеспособности СХПК "Родина-С"

Показатели	2004г	2005г	2006г
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом	0,27	0,41	0,52
Коэффициент текущей ликвидности	2,05	3,88	3,44
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	1,05	2,86	1,50

По данным таблицы 12 можно сделать о том, что на протяжении трех лет предприятие было платежеспособным и угроза банкротства отсутствует, так как все рассчитанные показатели выше нормативных значений.

3.3 Диагностика банкротства в международной практике

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z =0,717х1 +0,847х2 +3,107х3 +0,42х4 +0,995х5, где

х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

х4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал; х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:

Z =0,063х1 +0,092х2 +0,057 х3 +0,001х4, где

х1-оборотный капитал / сумма активов;

х2 - прибыль от реализации / сумма активов;

х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

х4 - собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Тафлер разработал следующую модель:

Z =0,053х1 +0,13х2 +0,18х3 +0,16х4, где

х1 - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

х2 - оборотные активы / сумма обязательств;

х3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;

х4 - выручка / сума активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Придем расчет по моделям западных экономистов в таблице 13.

Таблица 13

Зарубежные модели для оценки риска банкротства СХПК "Родина-С"

Модели	2004г	2005г	2006г
Модель Альтмана	2,91	5,47	2,97
Модель Лиса	0,056	0,075	0,067
Модель Таффлера	0,39	0,96	0,57

На основании приведенных расчетов можно сделать вывод о том, что СХПК "Родина-С" на протяжении последних 3-х лет осуществляло свою деятельность довольно успешно, так как все показатели выше нормативных значений. Так как значения по модели Таффлера выше 0,3, то у предприятия имеются неплохие долгосрочные перспективы.

Американский ученый У. Бивер предложил иную систему показателей для диагностики банкротства предприятий, рассмотренную в таблице 14

Таблица 14

Система показателей диагностики банкротства предприятий по У. Биверу

Показатели	Формула	Значения показателей
		Благополучного предприятия	за 5 лет до банкрот- ства	за 1 год до банк-ротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль - амортизация / долгосрочные + краткосрочные обязательства	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	чистая прибыль / активы*100%	6-8	4	- 22
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / краткосрочные обязательства	≥3,2	≥2	≥1

Приведем расчет данных показателей в таблице 15.

Таблица 15

Система показателей диагностики банкротства СХПК "Родина-С" по У. Биверу

Показатели	Формула	Значения показателей
		2004г	2005г	2006г
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль - амортизация / долгосрочные + краткосрочные обязательства	0,42	1,15	0,56
Рентабельность активов	чистая прибыль / активы*100%	8,65	11,46	12,70
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / краткосрочные обязательства	3,46	23,55	3,44

По расчетам, приведенным в таблице 15 видно, предприятие банкротом не является и ближайшие годы банкротом оно не будет, если будет также успешно осуществлять свою деятельность.

Существует и другая модель оценки предприятия, описанная П. Праттом, по которой анализ предприятия состоит из 8 этапов:

оценка краткосрочной ликвидности, т.е. выявление способности предприятия выполнять свои текущие обязательства. Данный механизм оценки оперирует коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом немедленной ликвидности, которые широко используются в российской практике;

оценка текущей деятельности - измерение эффективности использования компанией своих активов. При этом используются следующие показатели: оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость товарно-материальных запасов, отношение выручки от реализации к собственному оборотному капиталу, отношение выручки от реализации к основным средствам и совокупным активам;

оценка риска. Цель данного этапа - максимально снизить неопределенность, связанную с потоками доходов, по различным должникам компании. При этом оценивается:

деловой риск, или неопределенность, связанная с получением дохода и обусловленная двумя факторами - колебаниями объемов реализации и уровнем постоянных операционных издержек фирмы;

финансовый риск, учитывающий постоянные финансовые издержки или проценты и их влияние на изменения в потоках доходов, получаемых инвесторами. Финансовый риск определяется величиной финансового рычага или различными коэффициентами рычажности;

оценка структуры капитала по балансовому отчету. Главная цель данного этапа - помочь провести количественную оценку долгосрочной платежеспособности бизнеса, а также способности предприятия решать финансовые проблемы и использовать открывающиеся возможности. На данном этапе оценки предприятия используются следующие отношения: суммарного долга к совокупным активам; собственного капитала к совокупным активам; долгосрочной задолженности к совокупному капиталу; собственного капитала к совокупному капиталу;

основных средств к собственному капиталу; заемных средств к собственному капиталу;

расчет коэффициентов покрытия по отчету о прибылях, показывающих маржу, свидетельствующую о способности компании выполнять свои обязательства. На этом этапе рассматриваются коэффициенты покрытия процентных выплат, покрытия фиксированных платежей, покрытия дивидендов по привилегированным акциям;

оценка рентабельности по отчету о прибылях проводится по четырем отношениям:

валовой прибыли к выручке от реализации;

операционной прибыли к выручке от реализации;

прибыли до уплаты налогов к выручке от реализации;

чистой прибыли к выручке от реализации;

оценка доходности инвестиций показывает доход на собственный капитал, доход на инвестиции, доход на совокупные активы;

оценка использования активов показывает, насколько эффективно предприятие использует свои активы в текущей деятельности. Коэффициенты, на основе которых ведется оценка, определяются как отношение выручки от реализации к различным группам активов.

Западные модели разработаны для устоявшейся, развитой рыночной экономики, где законы рынка действуют слаженно на протяжении многих лет. Российская экономика на современном этапе еще не является устоявшейся, поэтому многие экономические законы действуют искаженно, что не позволяет использовать данные модели напрямую. Следовательно, они нуждаются в корректировке.

Все рассмотренные выше системы критериев отнесения предприятий к несостоятельным характеризуются только финансовыми показателями, что на наш взгляд недопустимо, поскольку они могут дать оценку уже свершившегося факта банкротства предприятия или его неплатежеспособности. Решить эту проблему можно, если провести на предприятии комплексную диагностику, включающую в себя анализ финансовых и экономических показателей.

Выводы и предложения

Результаты деятельности предприятия зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. Управление этими ресурсами требует глубокого анализа. В связи с этим возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать экономическое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Анализ финансового состояния предприятия - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия.

Данная дипломная работа была написана на примере СХПК "Родина-С" Перелюбского района. На основе проведенного анализа финансового состояния предприятия можно сделать ряд выводов и внести предложения по улучшению финансового состояния предприятия.

Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия предполагает всестороннее изучение технического уровня производства, качества, и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Он основан на системном подходе, комплексном учёте разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и являются важной функцией управления.

Цель финансового анализа - оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала предприятия. Она состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направлена на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретно направлениям надо вести эту работу.

Анализ хозяйственной деятельности показал:

анализ обеспеченности трудовыми ресурсами показал, общая численность работников предприятия в период с 2004 по 2006 годы сократилась на 39,58% или на 95 человека. Уменьшилось количество работников, занятых в сельскохозяйственном производстве на 31,87%, вследствие этого увеличились нормы нагрузки на работающих. Количество служащих также уменьшилось на 24,24%

в СХПК "Родина-С" в структуре товарной продукции наибольший удельный вес занимают зерновые культуры (57,60%) и молоко (20,68%). Из этого следует, что хозяйство имеет зерно-молочное направление. Коэффициент специализации равен 0,43, следовательно, предприятие имеет среднюю специализацию.

СХПК "Родина-С" на протяжении последних 3-х лет сработало прибыльно, о чем свидетельствует уровень рентабельности. В 2006 году значение уровня рентабельности значительно превышает значение в 2005 и в 2004, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Анализ имущественного положения показал, что за последние 3 года имущество предприятия только увеличивалось. А именно в 2006 году имущество увеличилось на 11384 тыс. руб. или на 40,70% по сравнению с 2004 годом. Наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия в 2004 и 2005 годах занимают внеоборотные активы (57,79% и 61,50% соответственно). В 2006 году наибольший удельный вес занимают оборотные активы (57,27%), из них большую часть занимают запасы. Это произошло вследствие увеличения числа животных на выращивании и откорме и увеличения затрат в незавершенном производстве. А стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 516 тыс. руб. из-за снижения числа зданий и за счет снижения поголовья рабочего скота.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Собственный капитал занимает наибольший удельный вес в структуре капитала (77,39% в 2006 году). Произошло увеличение заемного капитала, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для осуществления деятельности предприятия. Что касается кредиторской задолженности, то она в 2006 увеличилась по сравнению с 2004 годом в 3 раза, а именно в части задолженности перед поставщиками. А задолженность перед прочими кредиторами на конец 2006 года отсутствовала. Это говорит о том, что на конец 2006 года предприятие изыскало свободные денежные средства для того, чтобы погасить задолженность перед кредиторами.

Проведя анализ платежеспособности предприятия, мы выяснили, что условия перспективной и комплексной ликвидности выполняются, и в целом баланс предприятия был признан ликвидным, а предприятие платежеспособно.

Если рассматривать коэффициенты финансовой устойчивости можно сказать, что последние 3 года происходило увеличение коэффициента маневренности собственного капитала. Это свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости в последующие периоды, но оптимального значения коэффициенты еще не достигли. Произошло незначительное уменьшение коэффициента финансовой независимости на 2,53% по сравнению с отчетным годом, но значение коэффициента соответствовало нормативному. В целом предприятие на протяжении последних трех лет было финансово устойчиво.

Произошло увеличение коэффициента оборачиваемости средств в расчетах, следовательно, средства в расчетах на предприятии стали быстрее оборачиваться. Это свидетельствует об улучшении деловой активности. Период погашения кредиторской задолженности увеличился в 3 раза, что говорит о недостаточности свободных денежных средств. Длительность операционного цикла увеличилась в 2 раза, следовательно, увеличилось время, в течение которого денежные средства обездвижены в запасах и дебиторской задолженности. В целом деловая активность улучшилась.

При проведении диагностики банкротства было выявлено, что предприятие банкротом не является и ближайшие годы банкротом оно не будет, если будет также успешно осуществлять свою деятельность.

На основании проведенного анализа можно также внести ряд предложений по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

1. С целью повышения экономической эффективности сельскохозяйственного производства необходимо выявить внутренние резервы снижения себестоимости производства продукции и увеличения прибыли от предпринимательской деятельности кооператива. Для этого мы считаем необходимым использование в процессе производства усовершенствованной техники, современных ресурсосберегающих технологии производства, а также рациональное использование основных фондов, улучшение материально-технического снабжения и прочих факторов.

2. Так как анализ осуществляется на основе данных, отраженных в формах годовой бухгалтерской отчетности, то отчетность должна содержать максимально достоверные данные о деятельности предприятия. Это имеет большое значение при определении направления дальнейшего развития предприятия. В рамках объекта исследования мы предлагаем ввести автоматизированный учет, с целью сокращения затрат времени и объема выполняемых работ. Автоматизированная форма учета предоставит большие возможности для проведения контроля и анализа хозяйственной деятельности предприятия, увязку всех видов учета, поскольку они используют одни и те же носители информации.

3. С целью улучшения финансового положения предприятия предлагаем производить наиболее рентабельные виды продукции.

4. В целях избежания возможного состояния банкротства мы предлагаем систематически проводить всесторонний анализ показателей платежеспособности предприятия.

5. Для своевременной сдачи отчетности и выполнения должностных обязанностей считаем целесообразным разграничение учетных функций бухгалтера между несколькими учетными работниками.

6. Необходимо также прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разрабатывать модели финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Список литературы

1.  Федеральный закон РФ № 129-ФЗ от 21.11.96 "О бухгалтерском учете" (с последующими изменениями и дополнениями)

2.  Гражданский кодекс РФ I и II Части

3.  Налоговый кодекс РФ, ч.1.

4.  План счетов бухгалтерского учёта финансово - хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. Утверждены приказом Минфина РФ от 31.10 2000г. № 94н.

5.  Положение по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности в РФ. Утверждёно приказом Минфина России от 29.07.98г. № 34н (с изменениями от 24.03. 2000 № 34н).

6.  Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М.: Дело и сервис. - 2001. - 453с.

7.  Артёменко В.Г. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: Дело и сервис. - 2001. - 694с.

8.  Астахов В.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие / В.П. Астахов. - М.: ИКЦ "марТ". - 2001. - 285с.

9.  Басовский Л.Е., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Н.Е. Басовская. - М.: ИНФРА-М. - 2004. - 466с.

10.  Баканов М.И., Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 546с.

11.  Безруких П.С. Бухгалтерский учет 3-е изд. / П.С. Безруких. - М.: Финансы и статистика. - 2001. - 641с.

12.  Бердников Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Т.Б. Бердников. - М.: ИНФРА-М. - 2001. - 215с.

13.  Борисова Е.А. Управление персоналом / Е.А. Борисова. - М.: "Юпитер". - 2003. - 254с.

14.  Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. - СПБ.: Питер. - 2001. - 240с.

15.  Бутырин В.Е. Эффективность экономических методов управления с / х. предприятий / В.Е. Бутырин. // Экономика, управление АПК. - 2006. - №10. - 20-25с.

16.  Быкадоров В.Л. Финансово-экономическое состояние предприятия / В.Л. Быкадоров, П.Д. Алексеев. - М.: Приор. - 2003. - 267с.

17.  Вещунова Н.Л. Бухгалтерский учет / Н.Л. Вещунова, Л.Ф. Фомин. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 560с.

18.  Гельдман В.Г. Финансовый анализ: Учебник / В.Г. Гельдман. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 640с.

19.  Глушков И.Е., Бухгалтерский учет на сельскохозяйственных, перерабатывающих и агропромышленных предприятиях: Пособие по финансовому и управленческому учету / И.Е. Глушков, Т.В. Киселева. - М.: КНОРУС, Новосибирск: ЭКОР. - 2001. - 507с.

20.  Дубров А.М. Комплексный анализ и эффективность в экономике / А.М. Дубров. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 352с.

21.  Ермолович Л.Л. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия / Л. Л, Ермолович. - Мн.: БГЭУ. - 2001. - 254с.

22.  Ефимова О.В. Финансовый анализ.4-е изд., перераб. и доп. / О.В. Ефимова. - М.: Бухгалтерский учёт. - 2002. - 528с.

23.  Завгородний В.И. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий - 3-е изд., перераб. и доп / В.И. Завгородний. - М.: Агропромиздат. - 2002. - 366с.

24.  Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия / Н.Е. Зимин. - М.: ИКФ "ЭКМОС". - 2002. - 240с.

25.  Зимин Н.Е., Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия / Н.Е. Зимин, В.Н. Солопова. - М.: КолосС. - 2004. - 384с.

26.  Зимин Н.Е. Оценка финансового состояния с / х. предприятий / Н.Е. Зимин. - М.: Информагротех. - 2001. - 528с.

27.  Ковалев В.В. Финансовый анализ.2-е издание / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика. - 2002. - 372с.

28.  Козлова Е.П. Бухгалтерский учёт в организациях / Е.П. Козлова. - М.: Финансы и статистика. - 2004. - 752с.

29.  Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие / Н.П. Кондраков. - М.: Инфра - М. - 2002. - 640с.

30.  Кравченко Л.И. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие / Л.И. Кравченко. - МН: Новое знание. - 2001г. - 318с.

31.  Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия / Э.И. Крылов. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 608с.

32.  Лещева В.Б. Анализ финансового экономической деятельности предприятия / В.Б. Лещева. - М: ЮНИТИ - ДАНА. - 2003. - 471с.

33.  Лисович Г.М. Бухгалтерский учет в сельскохозяйственных организациях: Учебник / Г.М. Лисович. - М.: Финансы и статистика. - 2004. - 456с.

34.  Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учебное пособие для вузов / Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ - ДАНА. - 2001. - 471с.

35.  Макарьева В.Н., Анализ финансово-хозяйственной деятельности организаций / В.Н. Макарьева. - М.: Финансы и статисика. - 2003. - 268с.

36.  Минаков И.А. Экономика сельского хозяйства / И.А. Минаков. - М: Колос С. - 2004. - 545с.

37.  Минаков И.А. Экономика сельскохозяйственного предприятия / И.А. Минаков. - М: Колос С. - 2003. - 528с.

38.  Осмоловский В.В. Теория анализа хозяйственной деятельности / В.В. Осмоловского. - Мн: Новое знание. - 2001. - 318с.

39.  Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения / Д.А. Панков. - Мн.: ООО "Профит". - 2002. - 562с.

40.  Палий В.Ф., Финансовый учет: Учебное пособие.2 - е изд., перераб. и доп / В.Ф. Палий, В.В. Палий. - М.: ИД ФБК - Пресс. - 2001-423с.

41.  Пестолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия / С.М. Пестолов. - М: Академический проект. - 2002. - 654с.

42.  Потапов, Е.В. Диагностика банкротства на с / х. предприятиях / Е.В. Потапов. // Экономика, управление АПК. - 2007. - №2. - 15-17с.

43.  Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы) производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг, оценка персонала / В.Ф. Протасов, А.В. Протасов. - М.: "Финансы и статистика". - 2005. - 522с.

44.  Протасов, В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы) производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг / В.Ф. Протасов. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 543с.

45.  Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия / Б.В. Прыкин. - М: ЮНИТИ-ДАНА. - 2000. - 360с.

46.  Пятолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия / С.М. Пятолов. - М: Академич. Проект. - 2002. - 294с.

47.  Ревуцкий Л.Д. Производственная мощность, продуктивность и экономическая эффективность предприятия / Л.Д. Ревуцкий. - М.: Перспектива. - 2002. - 241с.

48.  Рыбаков Н.К. Оценка финансовой устойчивости / Н.К. Рыбаков. // Экономика предприятий. - 2007. - №4. - 34-37с.

49.  Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-7-е изд, испр. и доп. / Г.В. Савицкая. - М: Новое знание. - 2002. - 704с.

50.  Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая. - М: ИНФРА-М. - 2001. - 288с.

51.  Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая. - Мн.: ИСЗ. - 2003. - 654с.

52.  Семенов В.Л. Методики анализа финансового состояния / В.Л. Семенов. // Экономика, управление АПК. - 2006. - №7 - 10-13с.

53.  Удалов В.А. Экономический анализ / В.А. Удалов. - М: ИНЭП. - 2001. - 204с.

54.  Хоружий Л.И., Бухгалтерский учет / Л.И. Хоружий, Р.Н. Расторгуева. - М.: КолосС. - 2004. - 511с.

55.  Чечивицына Л.Н. Экономический анализ / Л.Н. Чечивицына. - Ростов на / Д: изд-во "Феникс". - 2001. - 448с.