Теоретические основы функционирования евро на валютном рынке

1. Теоретические основы функционирования евро на валютном рынке

1.1 Сущность валютного рынка и его характеристика

На определенном историческом этапе рост международных хозяйственных связей с неизбежностью привело к повышению роли валютно-финансовой сферы в мировом масштабе. Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма привели к возникновению общественных отношений, связанных с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных экономических отношений. Именно международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, и обслуживается валютным рынком.[1]

Валютный рынок в широком смысле слова – это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле – продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операции по инвестированию валютного капитала.

Валютные рынки – это, кроме того, официальные финансовые центры, в которых осуществляются операции по купле – продаже валют и валютных ценностей на основе спроса и предложения участников торговли.[2]

С организационно - функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ.

С организационно – институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.[3]

К основным характеристикам валютного рынка можно отнести: свободу передвижения капитала (операции совершаются не-прерывно в течение суток попеременно во всех частях света); отсутствие фиксированных квот на покупку или продажу валют; широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и других рисков; техника валютных операций унифицирована; отсутствие административных мер по регулированию кур-сов валют, а также курсы постоянно сообщаются всем участникам рынка (транспарентность рынка).[4]

Структура валютного рынка состоит из:

межбанковский и биржевой валютные рынки, на которых осуществляется торговля национальными валютами. Продажа или покупка валюты происходит в стране ее происхождения;

еврорынок (рынок евровалют), на котором обращаются депозиты и кредиты в любой валюте, независимо от страны ее происхождения.[5]

Основными инструментами валютного рынка являеться банковские переводы и акцепты, аккредитивы, чеки, векселя и депозитные сертификаты.[6]

Объектом валютного рынка является комплекс общественных отношений (в основном в сфере экономики и ее регулирования государствами) по поводу обслуживания международного оборота товаров, услуг, работ; своевременного осуществления международных расчетов; стихийного определения валютных курсов путем балансирования спроса и предложения различных валют; предоставления механизмов защиты от валютных рисков; диверсификации валютных резервов банков, предприятий и государств; проведения валютных интервенций; использования рынка государства-ми для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получения прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок. Приведенный перечень мероприятий, реализуемых на открытом валютном рынке, конечно не закрыт.

Предметом, которым оперируют субъекты международного валютного рынка в процессе реализации общественных отношений, являющихся объектом, являются валюты разных стран, ценные бумаги, выраженные в иностранных валютах, а также валютные ценности (в некоторых странах, например в России).[7]

На валютном рынке функционируют четыре основные категории участника рынка:

банки и небанковские дилеры, торгующие иностранной валютой;

индивидуумы и фирмы, выполняющие коммерческие и инвестиционные операции;

участники, занимающиеся арбитражем, и спекулянты;

центральные банки и казначейства.[8]

Основные цели, которые преследует участники валютных рынков, можно подразделить на три группы:

коммерческие (речь идет о спотовых рынках, срочных рынках, опционов, финансовых фьючерсах);

спекулятивные (получение чистой прибыли);

интервенция.[9]

Движение валютных и финансовых потоков на валютных рынках осуществляется через:

валютные операции;

валютно – кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг;

зарубежные инвестиции;

операции с ценными бумагами;

перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносов в международные организации.[10]

В зависимости от объема и характера валютных операций, количество используемых валют и уровня нормативно – правового регулирования валютные рынки различаются и делятся на мировые, региональные и национальные (местные).

Валютный курс определяет соотношение между двумя валютами, с помощью которого осуществляется операции взаимного обмена валютами при торговле, предоставлении кредитов, сравнении цен мирового рынка с национальным и т.д.

На основе курсов различных валют составляются их котировки.

Котировка, когда курс единиц инвалюты выражается в национальной валюте, называемой прямой.

Мировые валютные рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределения капиталов.

Основной для появления мировых центов являлись национальные валютные рынки и рынки золота.

Национальные валютные рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми валютными центрами.

Наряду с мировыми и национальными центрами валютной торговли существуют региональные валютные рынки, например европейские валютные рынки.[11]

Валютные операции – это сделки по купле – продаже иностранной валюты.[12]

К валютным операциям относятся операций, связанные:

- с переходом права собственности на валютные ценности;

- с использованием в качестве средства платежа валюты, а также рублей при осуществлении внешнеэкономической деятельности;

— с вывозом и пересылкой в Россию (и обратно) валютных ценностей;

— с осуществлением международных денежных переводов.

Операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала.

К текущим операциям относятся переводы в Россию и обратно валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ и услуг, а также переводы для осуществления расчетов, связанных с кредитованием внешнеторговых операций на срок не более 180 дней.

Текущие операции также включают получение и предоставление кредитов на срок не более 180 дней, переводы из России и в Россию процентов, дивидендов и других доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала.

Переводы в Россию и из России неторгового характера, например заработная плата, пенсия, наследство, алименты и т. п., также относятся к текущим операциям.

Валютные операции, связанные с движением капитала, включают:

- прямые инвестиции, т. е. вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения доходов и получения прав на участие в управлении предприятием;

- портфельные инвестиции, т.е. приобретение ценных бумаг;

- предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ и услуг;

- предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

- переводы и оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость;

- все иные валютные операции, не являющиеся текущими операциями.[13]

Дадим определения основных видов валютных операций.

Кассовая сделка (сделка с немедленной поставкой) осуществляется на условиях спот. Курс спот отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта за пределами данной страны в момент проведения операции. Кассовые сделки на условиях спот используются — не только для немедленного получения валюты, но и для страхования валютного риска, проведения спекулятивных операций.

Сущность валютной операции спот заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Срок поставки валюты называется «дата валютирования», т.е. это та дата, когда соответствующие средства фактически должны поступить в распоряжение сторон по сделке. Это позволяет своевременно документально оформить данные операции и фактически осуществить расчеты. Кассовые операции широко применяются на валютных рынках для того, чтобы немедленно получить валюту для внешнеторговых расчетов и составляют более 60% от общего объема межбанковского рынка. Кассовые сделки могут использоваться и для получения дополнительного дохода из-за колебания валютных курсов.

Срочная торговля в последние годы является важнейшим сегментом развития финансовых рынков. Быстрому развитию срочных рынков способствует существующее непосредственно и быстрая изменчивость цен товаров и финансовых инструментов.

Форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключено вне биржи.[14] Срочные или форвардные сделки служат двуединой цели: извлечению прибыли в виде курсовой разницы и страхованию участников от валютных рисков.

Кроме форвардных операций распространены также фьючерсные сделки.

Одним из видов срочных сделок являются опционы.

Опцион — это двусторонний договор о передаче прав (для покупателя) и обязательство (для продавца) купить или продать определенный актив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в теченне согласованного периода времени.

Валютный опцион — это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене (называемой страйковой ценой или ценой исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене.

Наиболее часто заключаются опционы двух основных типов: опцион на покупку — опцион колл и опцион на продажу — опцион пут.[15]

Сделка «своп» — это покупка или продажа валюты на условиях фиксированного курса, но с одновременным заключением обратной форвардной сделки, причем сроки расчетов, как правило, не совпадают. Своп — сделка применяется для покрытия валютного риска, а также получения возможной выгоды в дальнейшем. Форвардный курс продажи (т.е. процент надбавки к цене доллара) является предметом договора.

Для межбанковских отношений своп-сделки — это обмен обязательствами или требованиями, форма страхования от рисков, диверсифицификации и пополнения валютных резервов. Риск же связан с появлением, обычно краткосрочным, открытой позиции что некоторым иностранным валютам.

Под арбитражем в валютных операциях понимается операция по купле-продаже валюты с целью получения прибыли. Арбитражные операции путем продажи фондов по более высокой цене там, где они переоценены, с тем чтобы купить их по более низкой цене там, где они недооценены, приносят прибыль. В этом заключается важнейшее отличие арбитражных операций от спекуляции, цель которых состоит только в получении максимальной прибыли.

К собственно валютному арбитражу относится покупка валюты с одновременной продажей ее с целью получения прибыли от разницы валютных курсов. Процентный арбитраж предполагает операции, связанные с перемещением ресурсов от одной валюты к другой ради улучшения ссудных условий или условий кредитования. Товарный арбитраж связан с куплей-продажей различных товаров как с целью получения прибыли, так и с целью страхования от риска изменения цен путем заключения форвардных сделок, включающих валютный элемент.[16]

Похожие работы

Евро как единая европейская валюта

Скачать

35534

2

12

... отчет для обсуждения Европейскому парламенту. Кроме того, парламент участвует в назначении президента и членов Совета директоров ЕЦБ. 2. Преимущества и недостатки единой валюты Введение единой европейской валюты евро называют самым грандиозным проектом конца 20 века, осуществление которого имеет глобальные экономические и политические последствия. Дополнение единого внутреннего рынка ...

Евро – новая международная валюта, ее роль в мирохозяйственных связях

Скачать

80495

4

0

... » на мировых финансовых рынках воцарилась уверенность, что ЕВРО все же появится, и появится вовремя. 1.3 Проблемы, связанные с развитием ЕВС Одним из основных рисков для евро как новой международной валюты является то, что за ним стоит не единое государство с четко выраженными интересами и целями, а несколько государств, различающихся по экономическому и политическому весу, по культурным и ...

Использование ЕВРО в международных расчетах

Скачать

21008

0

0

... , сделать единую европейскую валюту расчетной единицей по увеличившимся поставкам в Европу энергоносителей (а именно об этом Путин говорил в Париже с лидерами Евросоюза). Это, конечно, увеличит долю евро в международных расчетах, но незначительно. Дело в том, что в настоящее время более 90% всех торговых операций в мире совершаются в долларах США. И даже если Россия полностью перейдет на расчеты ...

Деньги и новая валюта euro и перспективы развития

Скачать

93085

5

7

... распространения евро на российском рынке, а также спровоцировать бегство от западноевропейских валют. Отсутствие во внешнеэкономических операциях России с ЕС удобных для обеих сторон правил перехода на новую валюту может осложнить положение не только российских госструктур, банков и предприятий, но и деятельность европейских компаний и инвесторов на российском рынке. Неудача евро в России имела ...