Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой

2.3. Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой

устойчивости предприятия

 

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необ­ходимостью давать оценку кредитоспособности организации, то есть ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обя­зательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвид­ности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и распо­ложенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и располо­женными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превра­щения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вло­жения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следую­щим образом:

 А1= стр. 250 + стр. 260,  

А1_2004г.= 3737+112316=16053 тыс.р.

А1_2005г.= 3817+12415=16232 тыс.р.

А1_2006г.= 3059+9082=12141 тыс.р.

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = стр. 240,  

А2_2004г = 71026 тыс.р.

А2_2005г = 71861 тыс.р.

А2_2006г = 114604 тыс.р.

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива ба­ланса. включающие запасы, налог на добавленную стоимость, де­биторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270,  

А3_2004г = 144960+32368+0+0=177328 тыс.р.

А3_2005г = 176296+44590+0+0=220886 тыс.р.

А3_2006г = 143929+42150+0+0=186079 тыс.р.

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива балан­са - внеоборотные активы.

А4 = стр. 190,

А4_2004г = 753 тыс.р.

А4_2005г = 15678 тыс.р.

А4_2006г = 43724 тыс.р.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = стр. 620,

П1_2004г = 258043 тыс.р.

П1_2005г = 315310 тыс.р.

П1_2006г = 318413 тыс.р.

П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 610,  

П2_2004г = 0 тыс.р.

П2_2005г = 0 тыс.р.

П2_2006г = 15600 тыс.р.

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660,

П3_2004г = 0+0+0+0+0=0 тыс.р.

П3_2005г = 3046+0+0+0+0=3406 тыс.р.

П3_2006г = 2408+0+0+0+0=2408 тыс.р.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы». Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

П4 = стр. 490,

П4 _2004г = 7117 тыс.руб.

П4 _2005г = 5941 тыс.руб.

П4 _2006г = 20127 тыс.руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 ³ П3; А4 £ П4,

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформим в виде таблицы 7.

Таблица 7

Анализ ликвидности баланса

Ак-тив	2004	2005	2006	Пас-сив	2004	2005	2006	Платежный излишек или недостаток
								2004	2005	2006
А1	16053	16232	12141	П1	258043	315310	318413	-241990	-299078	-306272
А2	71026	71861	114604	П2	0	0	15600	+71026	+71861	+99004
А3	177328	22086	186079	П3	0	3406	3408	+177328	+217480	+183671
А4	753	15678	43724	П4	7117	5941	20127	-6364	+9737	+23597

Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид.

Таблица 8

Сравнительный анализ ликвидности

Показатели	2004г.	2005г.	2006г.
А1~ П1	16053 £ 258043	16232 £ 315310	12141 £ 318413
А2~ П2	71026 ³ 0	71861 ³ 0	114604 ³ 15600
А3~ П3	177328 ³ 0	220886 ³ 3406	186079 ³ 2408
А4~ П4	753 £ 7117	15678 ³ 5941	43724 ³ 20127

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 7 и 8, сле­дует отметить, что за анализируемый период (2004 – 2006 гг.) предприятие не обладало аб­солютной ликвидностью, т. к. сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности. Платежный не­достаток составил в 2004 г. 241990 тыс. руб., или 93,8 %, в 2005 г. – 299078 тыс. руб., или 94,9% и в 2006 г. – 306272 тыс.руб., или 96,2%. Эти цифры говорят о том, что только 4 % срочных обязательств предприятия на конец пери­ода покрывались наиболее ликвидными активами.

Повышение суммы быстрореализуемых активов над кратко­срочными обязательствами указывает на то, что краткосрочные пас­сивы как в 2004 г. и 2005 г., так и в 2006 г. могут быть погашены средствами в расчетах. Ожидаемые поступления от дебиторов в 2004 - 2006 гг. больше крат­косрочных кредитов банков и заемных средств на 71026 тыс.руб, 71861 тыс.руб. и 99004 тыс.руб. соответственно. Выполнение обязательств перед кредиторами полнос­тью зависит от своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Недостаток средств по первой группе активов показывает, что в анализируемом периоде предприятие не обладало текущей ликвидностью и платежеспособностью.

Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышали долгосрочные пассивы. Выполнение третьего неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.

Четвертое неравенство за 2004 – 2006 гг. не соблюдается, значит предприятие не обладает собственными оборотными средствами.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности балан­са является приближенным. Более детальным является анализ пла­тежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Исходя из данных баланса коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в таблице 9.

Таблица 9

Оценка относительных показателей ликвидности

Наименование показателя	2004г.	2005г.	2006г.
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	12316+3737 Кал = –––––––––– = 0,062 258043	12415+3817 Кал = –––––––– = 0,051 315310	9082+3059 Кал = ––––––––– = 0,036 334013
2. Коэффициент текущей ликвидности	12316+373+ +71026 Ктл = –––––––––––= 0,337 25804	12415+3817+ +71861 Ктл = –––––––––– = 0,279 315310	9082+3059+ +114604 Ктл = ––––––––– = 0,379 334013
3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	144960 Клмс = ––––––––– = 0,562 25804	176296 Клмс = ––––––––– = 0,559 315310	143929 Клмс = ––––––– = 0,431 334013
4. Коэффициент общей ликвидности	12316+373+ +71026+144960 Ктл = –––––––––––= 0,899 25804	12415+3817+ +71861+176296 Ктл = –––––––––– = 0,838 315310	9082+3059+ +114604+143929 Кол = ––––––––– = 0,810 334013
5. Доля оборотных средств в активах	264407 Дос = –––––––––– = 0,997 265160	308979 Дос = –––––––––– = 0,952 324657	312824 Дос = ––––––––– = 0,877 356548
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	7117- -753 Косс = ––––––––– = 0,024 264407	5941- -15678 Досс = ––––––––– = -0,032 308979	20127- -43724 Досс = ––––––– = -0,075 312824

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности отрицательная. В конце 2006 года организация могла оплатить лишь 3,6 % своих краткосрочных обязательств, и по сравнению с 2005 годом наблюдается снижение данного показателя.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значение этого показателя считается от 1 до 2. По анализируемому предприятию коэффициент текущей ликвидности в период с 2004г. по 2005 г. снижается, а в 2006 г. опять повышается, но не достиг оптимального значения, составляет 0,379.

Кроме того, для оценки платежеспособности наряду с коэффициентом текущей ликвидности приводится еще один показатель - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Как видно из таблицы, наблюдается снижение данного показателя. По данным расчетам оба коэффициента (т.е. коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) ниже нормативного уровня, т.е. предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса - неудовлетворительной.

Определим уровень финансовой независимости ООО «Арланское УТТ» на основе показателей бухгалтерской отчетности за 2004-2006 гг. На практике можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

В хозяйственной практике предприятие использует три вида источников финансирования: собственные оборотные средства; собственные и долгосрочные заемные источники; общая величина основных источников финансирования.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса:

ЗЗ = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),

33_2004г. = 144960+32368=177328 тыс.р.

33_2005г. = 176296+44590=220886 тыс.р.

33_2006г. = 143929+42150=186079 тыс.р.

Для характеристики источников формирования запасов и за­трат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = стр.490- стр.190 ,  

СОС_2004г. = 7117-753=6364 тыс.р.

СОС_2005г. = 5941-15678=-9737 тыс.р.

СОС_2006г. = 20127-43724=-23597 тыс.руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

ПК = (стр.490+стр.590)-стр.190,  

ПК_2004г. = (7117+0) –753 = 6364 тыс.р

ПК_2005г. = (5941+3406) -15678=-6331 тыс.р.

ПК_2006г. = (20127+2408) -43724=-21189 тыс.руб.

3. Общая величина основных источников формирования запа­сов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы):

ВИ= (стр.490+стр.590+стр.610) – стр.190,

ВИ_2004г. = (7117+0+0) -753=6364 тыс.р

ВИ_2005г. = (5941+3406+0) -15678=-6331 тыс.р.

ВИ_2006г. = (20127+2408+15600) -43724=-5589 тыс.руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов я затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^с = СОС-ЗЗ,  

±Ф^с_2004г.= 6364-177328=-170964 тыс.р.

±Ф^с_2005г.= -9737-220886=-230623 тыс.р.

±Ф^с_2006г.= -23597-186079=-209676 тыс.р.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Ф^т = ПК-33  

±Ф^т_2004г.= 6364-177328=-170964 тыс.р.

±Ф^т_2005г.= -6331-220886=-227217 тыс.р.

±Ф^т_2006г.= -21189-186079=-207268 тыс.р.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Ф° = ВИ-33,

±Ф°_2004г. = 6805-3825=2980 тыс.р.

±Ф°_2005г. = -6331-220886=-227217 тыс.р.

±Ф°_2006г. = -5589-186079=-191668 тыс.р.

Этот показатель еще называют «финансово-эксплуатационные потребности» (ФЭП).

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1, если Ф > 0

^{S (Ф) =} 0, если Ф < 0,

 Таблица 10

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.
1	2	3	4
1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	177328	220886	186079
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	6364	-9737	-23597
3. Функционирующий капитал (КФ)	6364	-6331	-21189
4. Общая величина источников (ВИ)	6364	-6331	-5589
5. Фс = СОС - ЗЗ	-170964	-230623	-209676
6. Фт = ПК – ЗЗ	-170964	-227217	-207268
7. Фо = ВИ - ЗЗ	-170964	-227217	-191668
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S = [S(±Фс), S(±Фт), S(±Фо)]	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)
9. Тип финансового состояния	кризисное	кризисное	кризисное

Как показывают данные таблицы 10 в организации кризисное финансовое состояние как в 2004 г., 2005 г. так и в 2006 г. В данной ситуации необходима оптимизация структуры источников финансирования.Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обо­снованного  снижения запасов и затрат.

 

2.4. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финан­совой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в сис­теме показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показа­тели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчёт о финансовых результатах и их использовании».

Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем таблицу 11, используя данные отчётности предприятия из формы №2.

Таблица 11 Анализ динамики финансовых результатов деятельности предприятия, тыс.руб.

Показатели	2004	2005	2006	Изменение (+,-)
				2005 к 2004		2006 к 2005
				Абс., т.р.	Отн.,  %	Абс.,  т.р.	Отн.,  %
1. Прибыль (убыток) от продажи продукции	18055	16866	29307	-1189	93,41	+12441	173,76
2. Проценты к получению	-	181	69	+181	100	-112	38,12
3. Проценты к уплате	-	-	-	-	-	-	-
4. Доходы от участия в других организациях	-	-	-	-	-	-	-
5. Прочие операционные доходы	2233	15515	16979	+13282	694,81	+1464	109,44
6. Прочие операционные расходы	2880	18215	15834	+15335	632,46	-2381	86,93
7. Внереализационные доходы	-	715	329	+715	100	-386	46,01
8. Внереализационные расходы	5718	11593	9194	+5875	202,75	-2399	79,31
9. Прибыль (убыток) до налогообложения	11690	3469	21656	-8221	29,67	+18187	624,27
10. Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	4174	3576	7470	-598	85,67	+3894	203,21
11. Чистая прибыль (не-распределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	7516	-107	14186	-7623	-1,42	+14293	-132,58

По данным таблицы 11 видно, что сумма прибыли до налого­обложения в 2005 году по сравнению с 2004 г. уменьшилась на 8221 тыс. руб., или на 29,67 %, а в 2006 г. по сравнению с 2005 г. увеличилась на 18187 т.р., что составило 524,27 %. Это привело к соответствующему увеличению при­были, остающейся в распоряжении предприятия.

В динамике финансовых результатов можно отметить следую­щие положительные изменения.

Прирост общей суммы прибыли в 2006 г. обусловлен увеличением при­были от продажи продукции на 12441 тыс. руб., или на 73,76 %, увеличением прочих операционных доходов на 1464 тыс.руб., снижением прочих операционных расходов – на 238 т.р. и внереализационными расходами – на 2397 т.р.

В 2005 г. положительным явлением было увеличение суммы процентов к получению на 181 т.р., прочих операционных доходов на 13282 т.р., внереализационных доходов – 715 т.р., а также снижением налога на прибыль – 598 т.р.

Вместе с тем динамика финансовых результатов включает и негативные изменения. В 2005 году по сравнению с 2004 годом произошло увеличение прочих операционных расходов на 15335 тыс. руб., или на 532,46 %, внереализационных расходов на 5875 тыс. руб., или на 102,75 %. Также произошло снижением налогооблагаемой прибыли на 8221 т.р. и соответственно снизилась чистая прибыль на 7623 т.р.

Для оценки эффективности использования ресурсов, потреб­ленных в процессе производства, применяются показатели рента­бельности.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доход­ность или прибыльность различных направлений деятельности пред­приятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные ре­зультаты хозяйствования, так как их величина показывает соотноше­ние эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели измеряются в относительных величинах (процентах, коэффициентах).

Анализ показателей рентабельности проводится на основе дан­ных бухгалтерской отчетности (формы № 1, 2) с помощью аналити­ческой таблицы 12.

Таблица 12 Динамика коэффициентов рентабельности

Показатели	2004	2005	2006	Отклонения
				2005 к 2004	2006 к 2005
1	2	3	4	5	6
Исходные данные, тыс.руб.
1. Выручка от продажи продукции	400361	674914	935962	+274553	+261048
2. Полная себестои-мость реализован-ной продукции	382306	658048	906655	+275742	+248607
3. Прибыль от продажи продукции	18055	16866	29307	-1189	+12441
4. Прибыль до налогообложения	11690	3469	21656	-8221	+18187
5. Чистая прибыль	7516	-107	14186	-7623	+14293
Коэффициенты рентабельности
6. Рентабельность затрат, %	4,72 (18055 / 382306 * 100)	2,56 (16866 / 658648 * 100)	3,23 (29307 / 906655 * 100)	-2,16	+0,67
7. Рентабельность продаж по налогооблагаемой прибыли, %	2,92 (11690 / 400361 * 100)	0,51 (3469 / 674914 * 100)	2,31 (21656 / 935962 * 100)	-2,41	1,8
8. Рентабельность продаж по прибыли от продажи, %	4,51 (18055 / 400361 * 100)	2,50 (16866 / 674914 * 100)	3,13 (29307 / 935962 * 100)	-2,01	+0,63
9. Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	1,88 (7516 / 400361 * 100)	-0,02 (-107/674914 * 100)	1,51 (14186 / 935962 * 100)	-1,19	+1,53
10. Рентабельность имущества, %	8,81 (11690 / 132605 * 100)	1,18 (3469 / 294908,5 * 100)	6,36 (21656 / 340602,5 * 100)	-7,63	+5,18
11. Рентабельность собственного капитала, %	209,74 (7516 / 3583,5 * 100)	-1,64 (-107 / 6529 * 100)	108,84 (14186/ 13034 * 100)	-211,38	+110,48

Данные таблицы 12 позволяют сделать следующие выводы.

В 2006 году по предприятию наблюдается улучшение в использова­нии имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, пред­приятие получило в 2006 году прибыли больше, чем в 2005 году. Если раньше каждый вложенный в имущество рубль приносил 8,81 коп. прибыли, то в 2005 году — 1,18 коп. А в 2006 году - 6,36 коп.

Рентабельность собственного капитала повысилась за 2006 год на 110,48 процентных пункта. Рентабель­ность продаж по чистой прибыли увеличилась. Причиной положительных сдви­гов в уровне рентабельности стали темпы роста при­были, полученной от результатов финансово-хозяйственной деятельности (прибыли до налогообложения) и чистой прибыли, по сравнению с темпами роста стоимости имущества и объема продаж. Увеличение рентабельности продаж может означать повышение спроса на продукцию, улучшению ее конкурентоспособности.

Одновременно произошло повышение уровня рентабельности за­трат и рентабельности продаж, исчисленной по прибыли от прода­жи. Это обусловлено наименьшими темпами прироста затрат — 37,79 % (248607/658048 • 100%) по сравнению с темпами прироста при­были от продажи продукции — 73,76% (12441/16866 • 100%).

Коэффициент рентабельности продаж, исчисленный по налогооблагаемой прибыли (2,31%) ниже уровня рентабельности про­даж, исчисленной по прибыли от продажи (3,13%). Разница между ними объясняется влиянием отрицательного сальдо от операцион­ной и внереализационной деятельности. Значение коэффициента продаж, исчисленного по чистой прибыли, ниже предыдущих пока­зателей, поскольку отражается «давление налогового пресса» на доходы предприятия.