Способа расчета Инд-са: а) простое арифмет. среднее (+ - простота расчета, минус – сглаживание различных по значимости процессов)

3 способа расчета Инд-са: а) простое арифмет. среднее (+ - простота расчета, минус – сглаживание различных по значимости процессов).

б) по капитализации J= (сум. Pin*Qin )/(сум Pi n-1 * Qi n-1) * J n-1

При расчете инд-сов следует предусмарт. систему корректировки , чтобы исключ. влияние нерын. факторов.

При расчете инд-сов берется цена закрытия биржи или цена, зафиксир. на конкр. момент времени.

При этом зафикс. на данн. мом. инд-с не имеет особого значения, а имеет значение его ОТКЛОНЕНИЕ за опред. промежуток времени (мес, декада, нед, день). Эти изменения отраж-ся графиками.

Проблемы кредитования реального сектора росс. эк-ки. (34)

Вложения в реал. сектор из-за высок. риска малопривлек-ны д\банквс. кап-ла, по сравн. с более доходными и надежными фин. активами

Операции на фин. рынке (куп-прод. ин. валют, операции с ц.б.) приносят такую Прибыль, кот. невозможна в матер. сфере. Поэтому кредиты ком. банков (и ср-ва КБ) в основном использ-ся не в сфере произ-ва и обращ-я продукции, а в сфере обращения, не обслуж-щей процесс произв-ва.

Перелив кап-ла из сферы произ-ва в сф. обращ-я => усугубление диспропорций в эк-ке + причина в высоких % ставках за кредиты долгосроч. хар-ра из-за высокого риска невозврата ссуды (платежный кризис) и их инфляцион-го обесценения.

Проблемы: 1) В условиях высок. инфляции и низк. благососстоян. нас-я невозм. предост-е кредитов физ. лицам. 2) Высок степень риска выдачи кр-та на долгий срок 3) отсутствие или недостат. разработанность правов. базы. 4) нет долгосроч. ресурсной базы у банков , т.к. 1) невысок. дох-ды нас-я, 2) недоверие нас-я к банкам в рез-те кризисов, 3) высок. инфляция => невозм-ть долгосроч. вкладов, не покрываются % по депозитам.

Необходимо: д\ восстан. и развития эк-ки

1)     увелич. объемы и эффект-ть произв-ва

2)     улучшение условий реализации товаров

3)     кредиты в сферу произ-ва

Меры: 1) льготы при налогооблож. на п\п 2) льготные кредиты, гос. стимулирование д\кредит-ния приоритетных направлений, 3) возврат ден. ср-в из-за границы, вернуть доверие нас-я, необх. снизить доллларизацию эк-ки, система страх-я депозитов.

Банк должен контролировать использ-е ср-в, разрабат. надежные методы оценки заемщика, кач-во обеспечения, меры по снижен. рисков.

 

Оценка бизнеса (ОБ). (66)

Предмет оценки Б. – рын. ст-ть кап-ла оцениваемой компании.

3 подхода к ОБ: доходный, затратный, сравнительный. Каждый из них опирается на специфич. инфо и оценивает разные стороны.

1) Доходный – определяет ст-ти соб. кап-ла как сумму текущ. ст-тей буд. доходов п\п. Инфо: прогнозные данные по выручке от реализации, величины ден. потока. Невозмож. применять д\ п.п со значит-ми фин. Ак-ми, но в условиях устойчивого фин. кризиса.

2) Затратный подход – опред-ет ст-ть соб.кап-ла Компании как сумму рын. ст-ти ее Ак-вов за вычитом заемных ср-в. Инфо д\расчета: текущее состояние Ак-вов и долгов. Ст-ть Ак-вов = совокупная величина затрат на их воссоздание – износ. Сфера примен. подхода – компания со значит-ми матер. Ак-ми. В противном случ. перед оценщиком возникнет проблема определения рын. ст-ти Немат. Ак-вов.

3) Сравнит. подход – ценность Собс. кап-ла фирмы определ-ся тем, за скока он м.б. продан при наличии достаточно сформированного рынка. Вероятной ценой оцениваемого бизнеса м.б. реальная цена продажи сходной фирмы, зарегистр. на рынке.

Рез-ты Сравнит. метода довольно эффективны, имеют хор. объективную базу. 2 типа Инфо: 1) рыночная (ценовая) – данные о фактич. ценах купли-прод. акций сходной компании. 2) финансовая – бух. отчетность за текущ. год и предшест. периоды, фин. отчетность, др. сведения. (Обычно за 5 лет).

3 метода сравнит. подхода: 1) метод компании-аналога (метод рынка кап-ла) – основ. на использ. цен, сформир-х открытым фондов. рынком. 2) метод сделок (продаж) – ориентир. на цены приобретения п\п вцелом или контр. пакета акций. 3) м. отраслевых коэфф-тов (соотношений)- использ. рекомендуемые отношения м\д ценой и определенными фин. параметрами. Отраслевые коэфф-ты рассчит-ся спец. институтами по исследованию цены продажи п\п и его важн. произв.-фин. хар-ками. (Данн. метод не оч. распространен из-за малой базы инфо)

Методы оценки и основы ипотечно-инвестиционного анализа. (64)

В оценочной деят-ти сущ-ют 3 подхода: 1) затратный (использ. те п\п, кот. потенц-но не приносят доход, но необх. оценить имущ-во) 2) сравнительный (можно использ. д\оценки любого имущ-ва, но при наличии достат. инфо о рез-тах недавних продаж), 3) доходный (2 метода в основе: основной – метод прямой капитализации и метод дисконтирования буд. доходов. Годится д\тех видов имущ-ва, кот. способны приносить дох-д, а также при оценке пакета акций).

Ипотечно-инвестиц. анализ – разновидность доходного подхода, кот. ипольз-ся д\оценки объектов недвиж-ти, приобрет. с участием ипотеч. кредита. Особ-ть: рын. ст-ть Ак-ва не совпадает с величиной вложенного в него собст. кап-ла, т.к. недв-ть частично куплена на заемные ср-ва.

Метод капитализации дохода – ст-ть объекта опред-ся на основе конвертации годового чистого операцион. дохода в ст-ть при помощи коэфф-та капитализации, включающего норму дохода на инвестиции и норму возврата кап-ла. Коэф-т капит-ции зависит от: 1) требований инвестора к ставке дохода на вложенных соб. кап-л, 2) % ставки, срока кредитования, коэф-та ипотечной задолженности.

Метод дисконтирования ден. потоков – ст-ть недвиж-ти склад-ся из суммы получ-го ипотеч. кредита и текущ. ст-ти собст. кап-ла. Собст. кап-л = дисконтированных ден. доходов инвестора за период владения + дисконтир. выручка от предполагаемой продажи в кон. периода владения.

Специфика: 1) ставка дисконта соотвествует требуемой инвестором ставке дохода на соб. кап-л, 2) в кач-ве дохода за пер. владения оценщик использ. не чистый операционный доход, а ден. поступления на соб. кап-л.

3) выручка от предполаг. продажи недв-ти в кон. периода явл. разницей м\д ценой перепродажи и остатком ипотечного долга на эту дату.

Итак, Ипот.-Инв. анализ – это моделированный доходный подход к оценке недв-ти. В процессе оценки необх. анализ-ть конкрет. условия финансирования оцениваемого объекта и сравнивать их с типичными рын. условиями фин-ния. НА основе выявленных различий рассчит-ся соответствующая поправка на условия фин-ния, кот. трансформирует обоснованную рын. ст-ть недв-ти в цену.

Оценка земли. (65)

Неотъемлемым элементом любого объекта недвижимости, его природн. бызасом явл. земел. участок. Земля имеет право на доход, приносимый всем объектом недвижимости, т.к. ст-ть зданий и сооруж. на зем. участке носит вторичный хар-р и выспут. как дополнит. вклад в ст-ть зем. участка. Выгода от использ-я зем. уч-ка ипольз-ся неогранич. время.

В соврем. условиях России земля явл. 1 из наибол. сложн. объектов экон. оценки в составе недвиж-ти. Причины сложности оценки: 1) специфика данного объекта, 2) неразработ-ть нотариал-правовой базы, 3) неразвитость земельного рынка в стране.

Осн. земельн. законодат акт страны – Земел. Кодекс от 25.04.91г. В наст. время подготовлен новый проект Зем.Код., кот. учитывает экон. изменения в стране после 91г. и потребности страны.

Специфика земли и ее отличие от др. видов недвиж-ти обусловлено ее особ-тями: 1) земля – природн. ресурс, кот. невозмож свободно воспроизвести, 2) при оценке необх. учитывать возмож-ть многоцелевого использ-я земли: А) как осн. ср-ва произв-ва (с\х и лесн. земли), Б) как пространство д\соц.-экон. развития (размещение различ. объектов недвиж-ти). В) земельн. фонд – основа формирования среды проживания нас-я, и обеспечивает экологич. безопасность , особ-но лесной и водный фонд. Г) не применяется понятие физич. и функционального износа д\оценки ст-ти.

При всех этих кач-вах земля принадлежит ст-ной оценке. Объект оценки – земел. участок без наход-ся на нем и в его недрах объектов недвижимости. Зем. участок – часть поверхности земли, имеющая функциональн. границу, площадь, местоположение, правовой статус и др. хар-ки, отраж. в гос. Зем. Кадастре и док-тах гос. регистрации прав на землю.

Оценка З. подраздел. на массовую и кадастровую оценку земл. участков и региональную оценку единичного земел. участка.

Цель кадастровой оценки – опред-е ст-ти всех земл. участков в границах адм.-терр. образований (обл., регион, город) по оценочным зонам на нач. след. года.

Рын. оценка – опред. рын. ст-ти зем. уч-ка на дату оценки независимым оценщиком в соотв. с принятыми стандартами и методами оценки:

1)     доходный подход: *метод прямой капитализации, *капит-ция дохода по периодам, *техника остатка дохода д\З.

2)     сравнительный: *метод сравнения продаж, *метод переноса

3)     затратный: *метод изъятия *метод определения затрат на освоение, *оценка по затратам на инфраструктуру.

В странах с развит. эк-кой по возможности примен. все 3 способа. Расхождения в оценках говорить либо об ошибках в оценке, либо о несбалансированности земельного рынка.

Ипотечный кредит и ипотечный банк: сущность и различия. (68) (91)

Ипот. кредит – кр-т, предост. на длит. время д\приобрет-я недвиж-ти, выступающей в кач-ве залога. Отличит. черта – совмещение объекта залога и приобретаемого объекта. Ипот. кр-т отлич. от др. видов кр-та тем, что :1) объект недв-ти сохр. свои кач-ва в теч. длител. времени, что делает данн. вид кр-ния макс-ным по срокам – 10-30 лет. 2) цена на недв-ть со временем толко растет, что способствует полной гарантии кредиторов.

3) при ипотеке обеспеч-ся дополнит. защита прав банка-залогодержателя при пом. гос. рег-ции залога недв-ти. Это позвол. проследить последующие залоги недв-ти и др. изменения, угрож. интересам кред-ра. 4) простота контроля за сохранностью залога, что избавл кред-ра от лишних расходов.

Эти особ-ти делают Ипот.кр-ние привлек. д\КБ при рын. эк-ке и хорошей прав. базе.

Ипот. банки – осущ. кред .оп-ции по привлеч-ю и размещ-ю ср-в на долгосроч основе под залог недвиж-ти. Рес-сы Ип.Банков формир. в больш. части за счет собс. ср-в, и привлеч-х за сч. выпуска ипотеч. облиг-й или ипот.заклыдных, обеспеч-х закладными своих клиентов. Еще за сч. реализации сравнит. надежных ц.б. (облиг. местн. органов власти). Сейчас Ипот.Банков очень мало, т.к. их функции перешли к страх. компаниям и универсальным комм банком, и др. кред. учреж-ям.

По анализу ипотеч. кред-ния в РФ – банки самые активные участники этого процесса + регионал. админ-ции.

Проблемы банков на ипот. рынке: 1) поиск долгосроч. рес-сов (кредиты только на 2-5 лет, а остальное из собст. ср-в банка) 2) невозможность проведения оп-ций с инструментами ипот. кред-ния на вторичн. рынке (отсутст. вторичного рынка закладных).

Один из вариантов эфф-но действующей, целостной системы ипотеч. жилищного кред-я и обеспечения ликв-ти банков, выдающих ипот. кр-ты – использовать «оптовые» источники, формирующ-ся за сч. вторичн. рынка ипот. кр-тов. На первичн. рынке кредиторы (КБ) выдают нас-ю ипот. кредиты. Д\обеспеч-я быстрой возвратности кред. рес-сов и решения проблемы собс. ликвидности, кредиоры продают выданные ими ипотечные кредиты на вторичн. рынке спец. созданному д\этой цели Агентству Ипот. Жил. кред-ния или др. оператору вторичного рынка.

Особенности корпоративного кредита. (21)

Одно из важн. направлений деят-ти КБ - кредитование. Осн. субъекты банкв. кред-ния - акционерные и частные компании, кред-фин. учрежд-я, нас-е, фед. и местн. органы власти. Особое внимание заслуж. корпорат. клиенты – юр. лица, клиенты банка (кроме кред. орг-ций, нас-я, субъектов Фед, муниц. образований).

Высок. инфляция, девальвация нац. валюты, отсутствие системы кред-ния может привести к глубок. кризису не тока в банкв. сфере, но и в эк-ке в целом. В развит. странах зависимость корпораций от банквс. кред-ния уменьш-ся, а для росс. п\п явл. практически единственным источником получ-я ден. ср-в.

Осн. функции организации кредитования корпорат. клиентов банком:

1)     макроэкон. – выполн. осн. банкв. задачи аккумуляции ден. рес-сов д\инвестирования, р азвитие эк-ки страны.

2)     микроэкон. – получение основных доходов, способвст-щее повышению дох-сти и надежности банков.

Особ-ти корпор. кред-ния:

1) большой объем, 2) высокая дох-ть, 3) выс. рисковость.

В Росс. условиях КК это один из самых рискованных Ак. операций, и неразумный подход к его осуществлению способен привести к потере ликв-ти и в итоге – к банкротству.

Оценка ц.б. (67)

Долевые ц.б. (акции). Оценка связ. с жизн. циклом (выпуск, размещ, обращ.)

1-ая оценка акций – при выпуске (номинальная Оц.) – ст-ть, указ. на бланке акции (хар-ет долю УК на 1 акц. на мом. учреждения). УК АО = сумма номиналов акций. 2-ая оценка – при их первичном размещении – эмиссионная Оц. Цена , по кот. ее приобрел 1-й держатель. По закон-ву Эмис цена больше либо = Ном. При учреждении Э=Н.

При послед. выпусках оценка по Эмис. цена, ориентир-ной на рын. (Эмис. дох-д = эм. цена – номин.) Эмисс. доход идет в СК.

3-я стадия эмиссии – опред-ся перспектива продажи акции – рын. оц-ка. (необх. при трансформ. ОАО в ЗАО, покупке голосующего пакета, выдаче кредита под обеспеч. акциями).

Рын.ст-ть – цена, по кот. продавец, имеющ-й полную инфо и не обязанный продавать, а покуп-ль при тех же условиях, согласен был бы купить. Рын. цена Ак. – ст-ть в тек. ценах по сделкам, заключ-м в кажд. мом. времени.

Рын. (курсов.) цена – по кот. Ак. покуп-ся и прод-тся на вторичном рынке. Устан-ся на торгах Фондв. биржи. Отраж. действит. цену Ак при условии большого объема сделок. Это цена исполнения сделок, цена реальной продажи = див-д / ссуд.% *100%

4) при стоимстной оценке важна балансовая ст-ть = общ. кол-во Ак. / кол-во Ак. вв обращении. Опред-ся экспертами д\инвестиров, ауд. проверка – при листинге, ликвидации.

5) Стоимостная оц. – на основе показ-й, хар-щих ее кач-во:

А) Р/Е=тек.рын. цена / прибыль на 1 Ак. Е= прибыль / кол-во размещ. Ак.

Исп. д\сравнения ст-ти сопост-х ц.б. Если высок. Р/Е, то возможна переоценкаАк и занижение цены.

Б) D/P = див-д на обык. Ак / тек. рын. цену на обык. Ак. – Показ. текущ. рын. дох-ть Ак.

В) D/E= див-д на 1 Ак / Прибыль на 1 Ак. Если низк. – то высок. рентаб-ть компании, перспектива ее роста.

Облигации. (долговые ц.б.) Оценка по 1) номин. – на балансе, т.е. сумма, кот. беретсявзаймы и подлеж. возврату по истеч. срока займа. Явл. базовой величиной. Обычно Обл. выпуск-ся с высоким номиналом (д\богатых инвесторов), гашение Обл. – по фиксир. номин. цене. 2) Эмисс. – рын. цена в мом. эмиссии, м.б. выше, ниже и = номиналу. 3) рын. – исходя из ситуации на фин. рынке + близость срока погаш-я (чем ближе, тем выше) + право на регул. фикс. доход (чем выше, тем ниже) + надежность вложений (степень риска).

4)Курсовая оценка = рын. цена Об. / номин. цену Об. (примен. при сопоставит. оценке рын. цен Об-ций с разными номиналами).

 

 

Банковский перевод. Его роль в системе безнал. расчетов и процесс организации. (86)

БП – поручение одного банка другому выплатить получателю перевода опред-ю сумму (в м\народ. расчетах банки выполн. переводы по поруч-ю своих клиентов).

Участники: 1) перевододатель – должник 2)банк перевододателя, принявший поручение, 3) банк, осущ-щий зачисление суммы перевода переводополучателя 4) переводополучатель

В форме БП осущ. аванс. платежи в счет окончательных расчетов, оплата инкассо. БП осущ. по почте или телеграфу, соотв-но почтовым или тегрф. поручениям.

Общая схема: 1) контракт ß> товар 2) док-ты, сопровож-щие груз, 3) заявление на перевод, 4) плат. док-т, 5) банк получателя зачислет платеж на счет получ-ля.

Межбанкв. расчеты – основа б\нал. расчетов. В наст. время строятся на основе системы м\филиал. оборотов и расчетов по кор\сч. Кор\сч открыв-ся КБ в ЦБ, на местах ЦБ представлен РКЦ, в кот. открыв-ся счета КБ.

Практика ипотеч. кредитовани яв РФ. (69)

В наст. время происх. процесс возрожд. и формир. системы Ипот. кред-ния (Началось с развитием частных форм соб-сти). В Моск, С-Пет, Ниж.Новг созд. 1-ые ипот. банки.

Процесс их становления очень сложен. Проблемы развития ипот. кр-ния росс. банками: 1) недост. ресур. база банков, дефицит кред. рес-сов долгоср. хар-ра, низкий платежеспос. спрос на недв-сть, выс. темпы инфл. и % ставок =>оч. дорогие и недоступ.д\больш-ва людей, отсутствие у банков опыта, закон-во по ипотеке, несоверш-во системы регистрации заклыдных и изъятия недв-ти у недобросов. заемщиков.

Больш-во ип.бнков – обычные универс. КБ, где ипот. кр-ние нас-я – незначительно. В тоже время, ип.кр-т необх. д\решения жилищ. проблем.

1990-е гг – Закон «О собственности», 92г – «О залоге».

93г – Ассоциация Ипот. банков – поддержка законов об ипотеке, поддер. ип. банков.

Д\развития ипот. бизнеса важны источники кред. рес-в – это должны быть сбережения физ. лиц, своб. ден. ср-ва юр.лиц, необходимы гарантии ПРав-ва + законы, правов. база + вторичн. рынок ц.б.

2) Долгоср. кр-ние нас-я под залог имущ-ва традиц-но осущ-т Сбербанк РФ (3-5 лет) – на строит-во, пок-ку, реконстр, кап. рем дома в сел. мест-ти, в городе. Сумма кредита зависит от з\п заемщика.

Д\получ. кредита необх: паспорт, справка с места раб., док-тыо дох-х по вкладам вбанках и ц.б., заявку на выдачу кр-та и обеспеч-е, предусмотренное зак-вом.

НО: выс.%, макс. срок – до 5 лет, необх-мы гарантии Прав-ва, кот. взяли бы часть рисков, нет дешев. источ-в денег на внутр. рын. (недовер. к надеж-ти б-ков и инфл-я), отсутст. прав. базы, что сдерживает развитие.

Формирование фин. базы ипот. коедитования. (70)

Фин. базой д\ предост. ип. кр-та явл. долгоср. кред. рес-сы – 1) сбереж-я нас-я, своб. ден. ср-ва юр. лиц (долгоср. деп-ты, вклады, займы и кредиты, соб. ср-ва, УК, рез. фонд, нераспр. приб., более 50% Пасс. опер-й – эмиссия в виде долгоср. Обл.

2)продажа ип. кр-тов на втор. рынке (ипот. обяз-ва), кот. обеспеч. доп. привлеч. рес-сов д\кред-ния. Этим заним. фин. фонды, компании –скупают Ак-вы ип. банков, обеспеч-е залогом имущ-ва, и потом от своего имени на их бызе выпуск. ц.б. (Обл.) Ц.б. ликвидны, т.к. обеспечены недв-тью и позвол. получ. долгоср. стаб. дох. Д\этого необх. развитый вторич. рынок ц.б., его функц-е обесп-т ликв-ть кап-ла ип. банков. Ип.бнки, осущ-яя оп-ции на вторич. рынке имеют возм-ть допол-но мобилизовать необх. ср-ва , кот. снова пускают в оборот, выдавая новые кр-ты.

В РФ: в целях расшир. использ-я ср-в нас-я и привлеч. внебюд. источ-ков фин-ния в жилищ. сфере – указ През-та «О выпуске и обращении жилищных серт-тов» от 94г. Бр.л, имеющ. права заказчика при провед. строит-ва жилых домов, земел. уч-ток, проектную докум-цию – могут привлекать фин. ср-ва гр-н РФ с использ-ем ЖилСерт.

Жилищный сертификат(ЖС) – особый вид Обл, с индексир-мой ном. ст-тью, дающ. право собс-ку на: А) приобрет. кв-ры при условии приобрет-я пакеты ЖС, Б) получ. получ-е от эмит-та по 1-му требов-ю индексир. ном. ст-ти ЖС.

К выпуску и обращению допуск. ЖС, проспект эм-сии кот. прошел гос. регистр-ю в Минфине, выпуск должен иметь гос. рег-ный№.

Финансовый рынок: структура, функции, участники. (23)

Фин. рынок - организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация кап-ла. Осн.роль на фин.рынке играют фин. институты, направляющие потоки ден. ср-в от собственников к заёмщикам. Товаром выступают деньги и цб. Фин.рынок предназ. для установления непосредст. контактов м\д покуп-ми и продавцами фин.ресурсов.

Виды фин.рынка: валютный, золота и капиталов.

На валютном рынке совершаются валютные сделки. Основой этого рынка являются банки и др. кредитные учреждения.

На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками. Основной V операций с физическим золотом осущ. между банками и специализир. фирмами; фьючерсная и опционная торговля золотом сконцентрирована на срочных биржах.

На рынке капиталов аккум. и обращаются долгоср. кап-лы и долговые обяз-ва. Он явл. осн. видом фин.рынка в условиях рын. эк-ки, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деят-ти. Рынок капиталов подразделяется на: 1) рынок цб (первичный, вторичный, биржевой и внебиржевой) и 2) рынок ссудных капиталов. Первичный рынок цб - это рынок, который обслуживает эмиссию и первичное размещение цб. Вторичный рынок представляет собой рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных цб. Существование вторичного рынка само по себе стимулирует деятельность первичного рынка. По организационным формам: биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. Биржевой рынок представляет собой рынок цб, осуществляемый фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами. Внебиржевой рынок - это сфера обращения цб, не допущенных к котировке на фондовых биржах.

Организац. структуры фин.рынка включают различ. фин.институты: финансово-банковские учреждения, страх. компании и др., но ключевыми среди них являются фондовые биржи, постоянное функционирование которых оказывает существенное влияние на сферу финансово-кредитных отношений. Хотя биржи значит. уступают по V совершаемых сделок внебирж. обороту цб, они, тем не менее, играют огромную роль в перераспред. финресурсов и эффективном их использовании.

Значение фин.рынка: 1) инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличить производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал; 2) с помощью фин.рынка облегчается развитие предприятий и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам; 3) перелив капиталов, осуществляемый на фин.рынках, способствует ускорению НТП, быстрейшему внедрению научно-технических достижений; 4) финрынок позволяет цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит, ибо именно на фин.рынке изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих госрасходов.

 

Финансовая система: понятие, элементы, основы построения. (24)

ФС – совок-ть различных сфер (звеньев) фин. отношений, каждая из которых хар-ся особенностями в формировании и использовании фондов ден.ср-в, различной ролью в обществ. воспр-тве. Фин.система состоит из:

а) общегос.Ф. – фед., регион., местн. бюджеты, гос. кред. система, система гос.страха, пенс.фонд, внебюд. фонды и т.п.

б) финансы хозсубъектов - финансы п\п, АО, комм. банк.система, комм. кредит-е и страх-е, залоговая, биржевая системы.

Общегос. централиз. фонды ден. рес-в созд-ся путём распред-я и перерасп-я нац.дохода, соз-го в отраслях матер. произ-ва. Формами их использования явл. бюдж. и внебюд. фонды, обеспеч-щие потребности гос-ва в решении эк., полит. и соц. задач. Иные формы и методы образования и использования денежных фондов применяются кред. и страх. звеньями фин.системы. Децентрализ. фонды ден.ср-тв образуются из ден. фондов и накоплений самих п\п.

Основой фин.системы явл. Ф. п\п - они непосред. участв. в процессе мат. произ-ва. Источником централиз. гос.фондов ден. ср-в явл. нац. доход, созд-мый в сфере мат.пр-ва.

Общегос. Ф. - ведущая роль: в обеспечении определённых темпов развития всех отраслей народного хозяйства; перераспределении фин.ресурсов между отраслями эк-ки и регионами страны, производ. и непроизв. сферами, а также формами соб-ти, отдельными группами и слоями нас-я.

Госбюджет – главн. звено фин.системы - форма образ-я и использ-я централизованного фонда денежных средств для обеспечения функций органов гос.власти. С помощью бюджета происходит перераспределение национального дохода, что создаёт возможность маневрировать денежными средствами и целенаправленно влиять на темпы и уровень развития общественного производства, что позволяет влиять на единую экономическую и финансовую политику страны. В современных условиях средства госбюджета направляются на осуществление инвестиционной политики, субсидирование предприятий, финансирование конверсии оборонных отраслей, что способствует формированию рациональной структуры общественного производства, наращиванию научно-техн. потенциала, обновлению материально-технич. базы. Расходы бюджета на соцкультсферу имеют не только социальное, но и экономическое значение, т.к. представляют важнейшую часть затрат на воспроизводство рабочей силы и служат для повышения материального и культурного уровня жизни народа.

Внебюджетные фонды - это средства федерального правительства и местных органов власти, связанные с финансированием расходов, не включаемых в бюджет. Формирование этих фондов происходит за счёт обязательных целевых отчислений, которые установлены в % к фонду оплаты труда и включаются в с/с продукции. Имеют строго целевое назначение, что гарантирует использование средств в полном V. Обособленное функционирование внебюджетных фондов позволяет оперативно осуществлять финансирование важнейших социальных мероприятий.

Гос.кредит отражает кредитные отношения по поводу мобилизации государством временно свободных денежных средств предприятий, организаций и населения на началах возвратности для финансирования гос.расходов. Кредитором выступают физ.- и юрлица, заёмщиком - государство. Дополнительные фин.ресурсы государство привлекает путём продажи на финансовом рынке облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных цб. Данная форма кредита позволяет заёмщику направлять мобилизованные дополнительные фин.ресурсы на покрытие дефицита госбюджета без осуществления для этих целей эмиссии. Гос.кредит используется также в целях стабилизации денежного обращения в стране.

Фонд страхования обеспечивает возмещение возможных убытков от стихийных бедствий и несчастных случаев, а также способствует их предупреждению.

Финансы предприятий различной формы собственности, являясь основой единой фин.системы страны, обслуживают процесс создания и распределения общественного продукта и национального дохода. От состояния финансов предприятий зависит обеспеченность централизованных денежных фондов фин.ресурсами. При этом активное использование финансов предприятий в процессе производства и реализации продукции не исключает участия в этом процессе бюджета, банковского кредита, страхования. В условиях рынка предприятия самостоятельно распределяют выручку, формируют и используют фонды производственного и социального назначения, изыскивают необходимые им средства для расширения производства продукции, используя кредитные ресурсы и возможности финансового рынка.

Фин. механизм хоз. структуры, его состав и содержание. (40)

Финансы выступают инструментом воздействия на производственно-торговый процесс хозяйствующего субъекта. Это воздействие осущ. через финмеханизм. ФМ - это система действия финансовых рычагов, выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

В структуру финмеханизма входят 5 взаимосвязанных элементов:

1) Фин. методы - способ воздействия финансовых отношений на хозпроцесс. Действуют в 2-х направлениях: по линии управления движением финресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений (планирование, прогнозирование, самофинансирование, инвестирование, н/обложение, страхование, аренда, лизинг). Действие финметодов проявляется в образовании и использовании денежных фондов.

2) Фин. рычаг - приём действия финметода (прибыль, доход, амортизация, арендная плата, % ставки, котировка $-курсов, формы расчётов).

3) Правовое обеспеч-е - законы, указы, постановления, приказы министерств, устав.

4) Нормативное обеспеч-е - инструкции, нормативы, нормы, методические указания.

Сущность, цели и методы фин. анализа(41)

ФА - метод оценки и прогнозирования фин.состояния п\п на основе его бух. отчётности. ФА - это способ накопления, трансформации и использования inf фин. хар-ра. Содержание и осн. цель ФА - оценка фин.состояния и выявление возможностей повышения эфф-сти п\п с пом. рациональной фин.пол-ки.

2 вида фин.анализа: 1) Внутр. проводится работниками п\п. Инфор. база такого анализа гораздо шире и вкл. любую inf внутри п\п и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа. 2) Внеш. анализ проводится аналитиками, явл. посторонними лицами для п\п и поэтому не имеющими доступа к внутр. inf-базе п\п. Внеш. анализ менее детализирован и более формализирован.

Цели ФА: 1) оценка текущего и перспективного финсостояния п\п; 2)оценка возможных и целесообразных темпов развития п\п; 3) выявление доступных источников ср-в и оценка возможности их мобилизации; прогнозирование положения п\п на рынке кап-лов.

Методы ФА: 1) Неформализир. - это методы,кот. основанны на описании аналитических процедур на логическом уровне (метод экспертных оценок).

2) Формализованные - основаны на формализованных аналитических зависимостях (прим. расчет фин.коэф-ов).

Методы ФА:

1) чтение отчетности - изучение абсолютных показ-лей отчетности;

2) вертик. анализ - оценка удельного веса отдельных статей отчетности по сравнению с общим итогом;

3) гориз. - это анализ изменений различных статей отчётности по сравнению с предыдущим периодом;

4) трендовый - расчёты относительных отклонений показ-лей отчётности за ряд лет по сравнению с базисным периодом

5) расчёт финансовых показ-лей - описание финпропорций между разл. статьями отчётности. Состоит из 2 этапов: расчёт коэф-та и сравнение его с каким-либо критерием.

В ФА 3 группы моделей:

1. Описательные вкл. гориз. и вертик. анализ, расчёт финансовых коэф-тов и т.д. 2. Прогностические основаны на прогнозе и планировании финсостояния п\п и вкл. в себя анализ критических показ-лей (порог рентабельности, точка безубыточности), регрессивные модели и т.д. 3. Нормативные позволяют сравнивать фактические или планируемые результаты финдеятельности с определёнными нормативами.

Фин. анализ на п\п вкл. анализ:

1) Предварительный - общая оценка финсостояния п\п, а также определение платёжеспособности и удовлетворительной структуры баланса. Анализ. динамика валюты баланса, структура пассивов, источники формирования оборотных ср-в и их структура, внеоборотные активы, результаты финдеятельности. Цели анализа Пас-в: *определяется соотношение между заёмными и собственными источниками ср-в; *выявляется обеспеченность запасов и затрат собственными источниками, а также с учётом кредитов; *рассм. причины образования кред. задолженности, её удельный вес, динамика, структура, доля просроченной зависимости.

2) Анализ финансовой устойчивости. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заёмные ср-ва направляются преимущественно на приобретение ОС и капвложения, для выполнения условия платёжеспособности п\п необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных ср-в.

Ттипы фин. устойчивости: а) абсолютная устойчивость финсостояния - собственные оборотные ср-ва обеспечивают запасы и затраты;

б) нормально устойчивое финсостояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных ср-в и долгосрочными заёмными источниками;

в) неустойчивое – зап. и затр. обеспечиваются за счёт собственных оборотных ср-в, долгосрочных заёмных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счёт всех основных источников формирования з&з.

г) кризисное - з&з не обеспечиваются источниками их формирования - п\п находится на грани банкротства.

3) Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность п\п. Ликвидность определяется покрытием обязательств п\п его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (деньги и цбs) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) - больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным кредитам и заёмным ср-вам); медленно реализуемые активы (запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов) - больше или равны долгосрочным пассивам (долгосрочным кредитам и заёмным ср-вам); трудно реализуемые активы (нематериальные активы, ОС, незавершённые капвложения и оборудование) - меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных ср-в). При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным

4) Анализ финансовых коэф-тов. Коэф-ты используются для исследования изменений устойчивости положения п\п:

а) Автономии = Итог пассива 1 раздела баланса/Итог баланса (не более 0,5) - рост коэф-та говорит об увеличении финансовой независимости, снижении риска фин.затруднений в будущем, повышает гарантии погашения п\п своих обязательств.

б) Соотношение заёмн. и собств. ср-в ….- рост отражает превышение величины заёмных ср-в над собственными источниками их покрытия. (макс.1)

в) Манёвренности = (Итог П1 + ДК - Итог А1)/Итог П1. Высокое значение положительно хар-ризует финсостояние.

г) Обеспеченности з&з собственными источниками = (П1+ДК-A1)/A2 (=1) Если ниже 1 - з&з не обеспечиваются собственными источниками.

д) Ликвидности = А3/(П2-ДК) (более 0,8-1) - отражает прогнозируемые платёжные возможности п\п при условии. своевременных расчётов с дебиторами.

е) Покрытия или платёжеспособности: фактический = A2+A3/П2-ДК, нормативный = А2+производственные запасы-ДК/П2-ДК (фактический должен быть больше нормативного) - показывает платёжные возможности п\п, оцениваемые при условии не только своевременных расчётов с дебиторами и благоприятной реализации готовой прод-ции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных ср-в.

ё) Реальной стоимости имущества производственного назначения = ОС+произв. запасы + незавершённое произв-во/итог баланса (min 0,5) - отражает долю реальной стоимости имущ-ва производственного назначения в имуществе п\п.

5) Коэф-ты деловой активности и рентабельности:

1) Рент-ть продаж = Прибыль[Пр]/Выручка[В] - какая прибыль приходится на единицу реализованной прод-ции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса.

2) Рент-ть всего кап-ла = Пр/Итог баланса[Иб] - эффективность использования всего имущества. Снижение говорит о падении спроса и о перенакоплении активов.

3) Р-ть ОС и др. внеоб. активов = Пр/А1 - эфф-ть исп-я ОС и др. внеоб. активов.

4) Рент-ть собственного кап-ла = Пр/П1 - эффективность использования собственного кап-ла. Оказывает влияние на котировки акций.

5) Общая оборачиваемость кап-ла = В/Иб - скорость оборота всего кап-ла. Рост означает ускорение оборота или инфляционный рост цен.

Себест-ть прод-ции: понятие, виды, роль при формир-ии фин. рез-тов. (42)

Себ-ть прод. - текущие издержки прои-ва и обращения, реализации прод., исчисленные в ден.выражении. Себ-сть явл. важнейшим показателем работы п\п. Себ-сть формируется за счет затрат на произв-во и реализацию прод-ции. Состав и структура затрат зависят от хар-ра и условий произв-ва при той или иной форме собств-ти, от соотношения мат. и труд. затрат и др. факторов. Реальный состав затрат, включаемых в себ-сть регламентируется Положением о составе затрат по производству и реализации прод-ции, включаемых в себ-сть прод-ции, и о порядке формирования фин. рез-тов, учитываемых при налогообложении прибыли, утверж. постан-ем Прав-ва РФ от 05.08.92г. с послед. дополнениями и уточнениями.

Затраты, включаемые в себ-сть прод-ции, в соотв. с их эк. содержанием группир. по элементам: *материальные затраты, *затраты на оплату труда, *отчисления на социальные нужды, *амортизация основных фондов, *прочие затраты.

Полная себ-сть - все затраты на произв-во и реализацию прод-ции.

Основным показателем безубыточной работы п\п является прибыль.

Прибыль от реализации прод-ции, работ, услуг занимает наибольший удельный вес в структуре балансовой прибыли п\п. Ее величина формируется под воздействием трех основных факторов: *себестоимости прод-ции, *объема реализации и *уровня действующих цен на реализуемую продукцию.

Важнейшим из них является себ-сть. Количественно в структуре цены она занимает значительный удельный вес, поэтому снижение себ-сти очень заметно сказывается на росте прибыли при прочих равных условиях.

На многих п\пх существуют подразделения эк. служб, кот. занимаются постатейным анализом себ-сти, изыскивают пути ее снижения.

Для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку от реализации прод-ции с себ-стью прод-ции. Когда выручка превышает себ-сть, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Если выручка равна себестоимости, то удалось лишь возместить затраты на произв-во и реализацию, не получив прибыли. При затратах, превышающих выручку, п\п получает убытки-отрицательный финансовый результат.

Аккредитивная форма расчётов: её сущность и сфера применения. (71)

Экспортно-импортные операции могут осложняться рядом обстоятельств: временем и риском перевозки, таможенными формальностями, импортно-экспортными ограничениями, а также тем, что покупатель и продавец отделены друг от друга границами; кроме того возможна ситуация, когда стороны ничего не знают о деловой репутации и честности партнёра.

Покупателю в данных условиях необходимо, что он получит именно тот товар, который был заказан; в интересах продавца - как можно скорее получить плату за товары.

Для обеспечения соблюдения интересов обеих сторон в международной банковской практике широко применяются документарные акк-вы.

Акк-в - взятое банком по поручению покупателя обязательство в течение определённого периода времени оплатить всю стоимость товара при предъявлении заранее определённых документов. Акк-в даёт продавцу гарантию получить платёж от покупателя.

Схема документарного акк-ва.

1. Импортёр и экспортёр заключают контракт, в котором определяется, что платежи за поставленный товар будут осуществляться в форме акк-ва. Акк-вы выставляются банками на основании получения заявления импортёра (приказодателя по акк-ву), которое фактически повторяет все условия раздела контракта, касающегося порядка платежей.