Навигация
Деятельность по управлению активами
121347
знаков
5
таблиц
2
изображения
7. Деятельность по управлению активами.
Справка. Из ст. 4 Закона Украины «О регулировании рынка ценных бумаг»:
Деятельность по управлению активами -деятельность, которая осуществляется за вознаграждение компанией по управлению активами на основании соответствующего договора об управлении активами, принадлежащими инвесторам на праве собственности.
Саморегулирующей организацией является добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг. Она является юридическим лицом и приобретает соответствующий статус с момента регистрации ГКЦБФР, что подтверждается Свидетельством о регистрации объединения как саморегулирующей организации. В соответствии с Распоряжением КМУ № 152-р плата за регистрацию саморегулирующей организации установлена в размере 100 ннмдг.
Статус саморегулирующей организации могут получить:
а) общественные организации физических лиц - профессиональных участников рынка ценных бумаг;
б) объединения юридических лиц - профессиональных участников рынка ценных бумаг;
в) фондовые биржи.
Порядок создания и аннулирования, а также осуществления деятельности саморегулирующих организации на рынке ценных бумаг определен Положением о саморегулирующей организации.
1.4 Переход права собственности на акции
Ценные бумаги имеют двуединую правовую сущность, в связи с чем различают права на акцию как объект права собственности и права, предоставляемые акцией. Причем эти две стороны правовой природы акций находятся в тесной взаимосвязи: все права, предоставляемые ценной бумагой переходят к новому собственнику с момента перехода к нему права собственности на саму ценную бумагу. Рассмотрим положения украинского законодательства, регулирующие переход права собственности на ценные бумаги.
Основополагающие правовые нормы, регламентирующие данный вопрос, определены статьей 5 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе». При этом в зависимости от вида акций переход права собственности на них связан с различными событиями (рис. 1.4).
ИМЕННЫЕ ДОКУМЕНТАРНЫЕ АКЦИИОсобых комментариев требует порядок передачи права собственности на именные акции, выпущенные в документарной (наличной) форме. Так, они передаются новому собственнику путем полного индоссамента.
При этом в соответствии со ст. 1 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» полным индоссаментом является передаточная запись, которая удостоверяет переход прав по ценной бумаге к другому лицу.
Следовательно, полный индоссамент связывается с переходом прав, предоставляемых акцией. В то же время, как следует из норм абзаца третьего п. 1 ст. 5 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе», права, предоставляемые акцией (участие в управлении, получение дивидендов и т. д.) могут быть реализованы с момента внесения изменений в реестр собственников именных ценных бумаг.
Таким образом, можно утверждать, что переход права собственности на документарные именные акции, так же как и права, предоставляемые ими, непосредственно связаны с изменениями в системе реестра собственников именных ценных бумаг, а индоссамент можно определить как запись, вносимую в реестр в связи с изменением собственника именных ценных бумаг.
Как отмечается в разъяснении ГКЦБФР № 16 и в п.п. 1.6 Положения о требованиях к сертификатам ценных бумаг, такой индоссамент совершается через заполнение передаточного распоряжения прежним собственником, а для сертификатов с напечатанным полем для индоссамента - осуществляется с заполнением этого поля вместе с оформлением передаточного распоряжения.
|
| ||||||||||||||||||||||||||||
 | |  | | | |||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
| |||||||||||||||||||||||||
|
|
| |||||||||||||||||||||||||||
 | |||||||||||||||||||||||||||||
Рис. 1.4. Основания для перехода права собственности на ценные бумаги, определенные Законом Украины «О национальной депозитарной системе»
Справка. Из п. 1.1 Положения о ведении реестров:
Передаточное распоряжение - письменное распоряжение собственника, номинального держателя, который дает распоряжение реестродержателю внести изменения в реестр собственников именных ценных бумаг в связи с передачей именных ценных бумаг другому лицу.
На принципе непосредственной связи между переходом права собственности на документарные именные акции и изменениями в системе реестра основаны нормы Положения о ведении реестров, в соответствии с которым право собственности на именные документарные ценные бумаги, а также бездокументарные ценные бумаги до момента размещения эмитентом глобального сертификата в депозитарии, учитывается в системе реестра собственников именных ценных бумаг. Исключение здесь составляют обездвиженные (переведенные в бездокументарную форму) именные ценные бумаги - учет права собственности на такие ценные бумаги осуществляется не в системе реестра, а на счетах собственников у хранителей.
При осуществлении выпуска документарных именных акций до изготовления бланков сертификатов (которые в дальнейшем являются подтверждением права собственности на данные акции) и передачи их собственникам, право собственности на акции подтверждается договорами на приобретение ценных бумаг и временными свидетельствами, выданными лицам, которые подписались на ценные бумаги. Необходимые реквизиты временного свидетельства определены п. п. 7.12.1 Положения о ведении реестров.
При дальнейшем переходе прав собственности на документарные именные акции в результате гражданско-правовых соглашений, передачи в уставный фонд юридического лица, наследования и по решению суда их сертификаты должны быть переданы реестродержателю в составе комплекта необходимых документов, перечни которых определены соответственно п.п. 7.16, 7.16-1, 7.17 и 7.18 Положения о ведении реестров.
Регистратор производит погашение данных сертификатов. При этом переход права собственности на документарные именные ценные бумаги новому лицу является основанием для выдачи ему новых, оформленных на него, сертификатов. Такая выдача также производиться регистратором.
Рассматривая переход права собственности на акции, необходимо остановиться на нормах статьи 8 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», частью третьей которой установлено, что акции могут быть выданы получателю (покупателю) только после полной оплаты их стоимости. Разъясняя порядок применения данной нормы, ПАРД в письме от 03.09.2001 г. № 01-03/228 приходит к выводу, что ее необходимо понимать как запрет на выдачу учредителю или участнику акционерного общества документа, который удостоверяет право собственности на акцию (сертификат акций), до полного внесения им взносов в уставный фонд акционерного общества. Причем такой запрет должен применяться только при первичном размещении акций в акционерном обществе. В качестве обоснования такой трактовки авторы письма приводят следующие доводы:
- под понятием «акция» в Законе Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», в том числе и в его ст. 8, понимается документ, который удостоверяет право собственности на ценные бумаги, т. е. сертификат акций (одинарный или суммарный);
- Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» и Закон Украины «О хозяйственных обществах» разграничивают понятие «стоимость» и «цена» акции, понимая при этом под стоимостью акции определенную уставом акционерного общества номинальную стоимость акции, а под ценой - определенную собственником акции и ее покупателем (сторонами договора купли-продажи акции) сумму, которую покупатель акции обязывается оплатить продавцу в обмен на передачу прав собственности на акцию.
С такой позицией можно согласиться лишь с той поправкой, что указанный запрет распространяется и на операции первичного размещения акций, выпуск которых зарегистрирован в бездокументарной форме. Это напрямую следует из п. 6.11 Положения о депозитарной деятельности.
Возвращаясь к функциям регистратора, отметим, что регистрация перехода права собственности является основанием для выдачи выписки из реестра о состоянии личного счета новому зарегистрированному лицу, а также бывшему собственнику или номинальному держателю в случаях, предусмотренных п. 7.24 Положения о ведении реестров.
ИМЕННЫЕ БЕЗДОКУМЕНТАРНЫЕ АКЦИИ (ОБЕЗДВИЖЕННЫЕ ИЛИ ВЫПУЩЕННЫЕ В БЕЗДОКУМЕНТАРНОЙ ФОРМЕ)
Порядок обездвижения (перевода в бездокументарную форму) именных документарных ценных бумаг определен Разделом 9 Положения о депозитарной деятельности.
Во время процедуры обездвижения ценных бумаг право собственности на них не переходит к хранителю или депозитарию, осуществляющим такую процедуру. При этом на счет в ценных бумагах собственника ценных бумаг зачисляется их общее количество, определенное в сертификатах, поданных для обездвижения. После зачисления ценных бумаг на счет в ценных бумагах их собственнику выдается выписка со счета в ценных бумагах, которая в соответствии с п. 4 ст. 5 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе» является подтверждением права собственности на ценные бумаги.
Обездвиженные именные ценные бумаги, находящиеся в коллективном хранении на счетах собственников в депозитарии или у хранителя, согласно п. 3 ст. 7 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе» подлежат обязательному занесению в реестр собственников именных ценных бумаг на имя депозитария или хранителя как номинальною держателя. При этом, как установлено п. 6 ст. 9 этого Закона, перерегистрация ценных бумаг на номинального держателя не означает, что право собственности на такие ценные бумаги переходит к нему. Право собственности на такие ценные бумаги учитывается не в системе реестра, а на счетах собственников у хранителей.
Право собственности на обездвиженные или выпущенные в бездокументарной форме именные ценные бумаги переходит к новому собственнику с момента их зачисления на счет собственника у хранителя, о чем последний в обязательном порядке уведомляет собственника выпиской со счета в ценных бумагах. Данное правило действует и в случае приобретения акций путем предварительной оплаты - право собственности на них возникнет лишь с момента зачисления на счет собственника у хранителя. В свою очередь, в соответствии с уже упомянутыми положениями ст. 8 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», при первичном размещении акции могут быть зачислены на счет получателя (покупателя) только после полной оплаты их стоимости.
АКЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ ОБЕЗДВИЖЕННЫЕ
Прежде всего, необходимо отметить, что обездвижение всего выпуска акций на предъявителя, рассматриваемое Законом Украины «О Национальной депозитарной системе» как возможное, опровергается ГКЦБФР в Пояснительной записке к Положению о порядке перевода выпусков именных ценных бумаг в бездокументарную форму.
По мнению ГКЦБФР, «перевод документарных ценных бумаг на предъявителя в бездокументарную форму невозможен, так как процесс сбора эмитентом 100 % выпуска является нереальным. Акции находятся в обращении и обеспечить 100 % обездвижение является невозможным. Игнорирование собственников ценных бумаг, которые «не нашлись», является нарушением прав акционеров, что является недопустимым».
Однако собственник документарных акций на предъявителя имеет полное право на перевод принадлежащих ему ценных бумаг в бездокументарную форму (обездвижение), что позволит обеспечить их обслуживание Национальной депозитарной системой.
Право собственности на обездвиженные акции на предъявителя переходит к новому собственнику с момента их зачисления на его счет у хранителя.
АКЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ ДОКУМЕНТАРНЫЕ
Механизм передачи права собственности на документарные акции на предъявителя является, пожалуй, самым простым, поскольку не предполагает наличия для этого каких-либо посредников (каким, например, для документарных именных акций является регистратор).
Именно для данного вида ценных бумаг возможно применение общих норм Гражданского кодекса Украины, часть 1 статьи 128 которого устанавливает, что право собственности (право оперативного управления) у приобретателя имущества по договору возникает с момента передачи вещи, если иное не предусмотрено законом или договором. При этом передачей признается вручение вещей приобретателю, а так же сдача транспортной организации для отправления приобретателю и сдача на почту для пересылки приобретателю вещей, отчуждаемых без обязательства доставки.
Специальные нормы ст. 5 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе» для данного вида акций, по сути, дублируют указанные нормы Гражданского кодекса Украины: «Право собственности на ценные бумаги на предъявителя, выпущенные в документарной форме, переходит к новому собственнику с момента передачи (поставки) ценных бумаг».
В письме ПАРД № 01-03/628 отмечается, что «переход права собственности на акции на предъявителя, которые выпущены в документарной форме, осуществляется путем их простого вручения без предоставления каких-либо особых дополнительных документов или осуществления материальных расходов, без необходимости повседневного ведения реестра».
На документарные акции на предъявителя также распространяются нормы ст. 8 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», устанавливающие, что при первичном размещении акции могут быть выданы получателю (покупателю) только после полной оплаты их стоимости.
Похожие работы
... правового регулирования и корпоративного управления в процессе акционирования – новое слово в развитии российских экономики, государственности и права; обретение нового правового опыта, поучительного для многих зарубежных государств; ¨ правовое регулирование организации и деятельности акционерных обществ – явление многоплановое и разнонаправленное, охватывающее как Россию в целом, так и ее ...
... характера. Что касается локальных нормативных актов, регулирующих организацию производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества, здесь свобода усмотрения является максимальной, поскольку указанная сфера деятельности компании выходит за пределы централизованного государственного регулирования. Уставом так же определяется структура органов управления и нормируется порядок ...
... или каких-то структур[59]. Таким признакам отвечает, на наш взгляд, предпринимательское объединение в форме холдинга, осуществляющее согласованную деятельность участников. Глава 2. Правовое регулирование деятельности холдинговых компаний.2.1. Цели создания холдинговой компании.Целеполагание при создании холдингов напрямую зависит от времени, места, способа и задач, реализуемых при ...
... РФ при регулировании внешнеторговой деятельности (перечислить). Экзаменационный билет по предмету ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЭД Билет № 1 101. Форма внешнеэкономической сделки (применимое право по законодательству РФ). 102. Термин "DDP" ИНКОТЕРМС-90 (характеристика). 103. Соглашение о разделе продукции (понятие). 104. Сконто (понятие). 105. Цель ...
0 комментариев