Валютний ринок. Курсова політика на валютному ринку України

2. Валютний ринок. Курсова політика на валютному ринку України

Сьогодні в Україні кожна людина, яку цікавить економічне життя її держави, уважно слідкує за ситуацією на валютному ринку. Засоби масової інформації подають досить якісні дані на цю тему. Останнім часом з'явилось багато програм на телебаченні і чимало досить якісних газетних рубрик щодо подій на валютному та банківському ринках України.

До 30-40-х років коливання курсів у світі були настільки незначними, що їх можна було спокійно залишати поза увагою. Зараз таке робити було б нелогічно. Бурхливий розвиток міжнародної торгівлі, глибокі інтеграційні процеси міжнародної економіки ставлять нові вимоги перед економістами, якщо вони хочуть ефективного виконувати свою роботу і на державному рівні, і на окремому підприємстві.

Сьогодні стан національної валюти відбиває стан всієї національної економіки та процесів, що у ній відбуваються. На зміну курсу можуть так чи інакше вплинути всі зміни в економіці, і навпаки, за допомогою курсу регулюються економічні процеси на фінансовому, торговельному (в тому числі міжнародному) та інших ринках держави. Наприклад, офіційне зниження курсу національної валюти (девальвація) підвищує конкурентоспроможність експорту і покращує цим самим стан платіжного балансу. Цим інструментом дуже часто користується Національний Банк України при зменшенні обсягів експортних операцій, особливо під кінець звітного періоду або під час сезонного стрибка виробництва експортних товарів.

Ревальвація - офіційне підвищення курсу національної валюти відносно іноземних. Вона є вигідною для імпортерів і кредиторів і невигідною для експортерів і позичальників. Тому підвищення курсу національної валюти стимулює відплив капіталів за кордон. В Україні за період незалежності ревальвація майже не проводилась.

Найцивілізованішим і найефективнішим шляхом зміни валютного курсу є валютні інтервенції — купівля чи продаж іноземної валюти центральними банками. Скеровує ці процеси валютний департамент Національного Банку України, куди кожного ранку надходить інформація від комерційних банків нашої держави про попит та пропозицію на гривню та іноземні валюти.

Якщо в процесі аналізу цих даних виявляється, що у фінансовому секторі економіки країни обсяг іноземної валюти більший за нормативний, тобто спостерігається надлишкова пропозиція іноземної валюти, виникає можливість незапланованого підвищення курсу національної валюти або зниження курсу іноземної. В такому разі Центральний Банк скуповує іноземну валюту, обмінюючи її на гривню, а у фінансових джерелах через кілька днів з'являється інтерв'ю з якимось працівником НБУ, де він звітує журналістам про щось на зразок "НБУ такого-то числа провів інтервенцію у розмірі стільки-то тисяч (чи мільйонів) гривень".

Якщо ж навпаки, існує високий попит на іноземну валюту і очікується незаплановане зниження курсу національної, то Центральний банк продає іноземну валюту.

Для технічного спрощення проведення інтервенцій у Центральному Банку України існують так звані валютні резерви, – кошти на особливих рахунках в НБУ у іноземній валюті, які він може використовувати в разі потреби.

Ось такими операціями врівноважується попит і пропозиція іноземних валют та обмежується рівень коливання курсу національної валюти. Адже непередбачені коливання валютного курсу мають негативний вплив на економіку: якщо такі коливання є небезпечними для вітчизняної економіки – то вони є сигналом для здійснення сильного політичного натиску з метою протекціонізму на внутрішньому ринку. Усе це справляє значний негативний вплив на міжнародну торгівлю і інвестиції. Невпевненість у валютному курсі змушує як іноземні, так і вітчизняні компанії затримувати здійснення інвестицій в експорт чи імпорт, оскільки вони можуть втратити прибуток при зниженні, наприклад, домашнього курсу.

Таким чином, валютний курс досить відчутно впливає на зовнішньоекономічну діяльність країни, на обсяги, ефективність експортних операцій, а також на експортну конкурентоспроможність наших товарів на світових ринках. Занижений валютний курс дає змогу одержати додаткові вклади при експорті та сприяє припливу іноземного капіталу, одночасно дестимулюючи імпорт. За цих умов підвищується вигідність реінвестицій капіталу і навпаки, менш вигідним за таких обставин стає вивіз прибутків. А при завищеному курсі валюти виникає протилежна ситуація – знижується ефективність експорту і підвищується ефективність імпорту.

Вплинути на валютний курс НБУ може також за допомогою зміни своєї облікової ставки. Змінюючи розмір облікової ставки, Національний Банк створює умови для відтоку чи притоку іноземних капіталів, тим самим, впливаючи на валютний курс національної одиниці. Збільшення облікової ставки, наприклад, стимулює попит на дану валюту і сприяє підвищенню її курсу. А, наприклад, зменшення облікової ставки сприяє послабленню національної валюти. Це не сприяє притоку іноземних капіталів, але зумовлює здешевлення коштів на внутрішньому кредитному ринку і підвищує ділову активність.

Ще для підтримання рівноваги платіжного балансу та стабільності курсу національної грошової одиниці НБУ встановлює валютні обмеження, за допомогою яких має змогу регулювати як торгівельні операції суб'єктів господарської діяльності в Україні, так і банківських установ. У нашій державі, до речі, Центральний Банк досить цікаво використовує цей інструмент.

На валютний курс країни впливають такі фактори:

1. Розмір ВВП (при низькому його рівні курс може бути штучно завищений).

2. Стан платіжного (торговельного) балансу (тут мова йде в тому числі і про регулювання обсягів експорту та імпорту, про які йшлося раніше).

3. Рівень інфляції в країні (при його зростанні курс національної валюти падає).

4. Внутрішня пропозиція грошей (дивись вище, де йшлося про інтервенції).

5. Політичні фактори ( у разі нестабільної політичної ситуації в країні інвестори не поспішають вкладати туди свої кошти, попит на вітчизняну валюту падає, курс знижується).

6. Процентні ставки (і комерційних банків, і облікова ставка НБУ).

На протязі 1992 – 2004 років облікова ставка НБУ постійно змінювалася. Таблиця 1 показує, що з 1993 року до 1 травня 1995 відсоткова ставка знаходилась постійно вище 100 % річних, а з 25.10.1994 р. взагалі досягла критичної відмітки – 300 % річних, тобто 25 % за місяць.

Але з 1 травня 1993 ситуація почала повільно стабілізуватися, лише з 01.12.1995 знову намітилось підвищення облікової ставки до 110 %, та на протязі місяця ставка знизилась на 5 %. Протягом наступних періодів спостерігалася динаміка зниження річної облікової ставки Національного банку. Найнижчий показник – з 05.12.2002 р. – 7,0 %. На 293 % менше порівняно 25.10.1994 р.!

З 09.11.2004 р. і понині облікова ставка НБУ складає 9,0 % річних, що свідчить про досить стабільну ситуацію в країні. Крім того Нацбанк планує втримувати облікову ставку на цьому рівні.

Таблиця 1.

Динаміка розвитку облікової ставки НБУ протягом 1992 – 2004 років

Кожна держава має підхід до своєї валюти, так званий режим валютного курсу, що практикується органами грошово-кредитного регулювання країни. Загалом існує 3 режими валютного курсу:

1. Плаваючий.

2. Контрольований.

3. Фіксований, що полягає в точному його визначенні, або прив'язці до іншої, більш стабільної валюти, тобто застосування так званої системи curency board, що сприяє зміцненню національної валюти, робить її справжніми грошима, яким довіряють і всередині країни, і за кордоном.

Цей режим застосовували у 1991-1997 роки Аргентина, Естонія, Литва, Болгарія, Боснія.

Досвід цих країн свідчить, що ця стратегія дає змогу:

• швидко знизити інфляцію;

• посилити фіскальну політику;

• повернути довіру до національної валюти, і створити умови для економічного зростання країни.

Варто сказати, що отримати дозвіл на ведення такого режиму не так просто, мають виконуватись багато фінансових показників.

В Україні на даний час діє режим регульованого плаваючого курсу. НБУ щоденно встановлює іноземний валютний курс гривні до іноземних валют. Робиться це так. Валютою, до якої прив'язана гривня, є долар США. За результатами щоденних торгів на міжбанківському валютному ринку, НБУ встановлює обмінний курс грн. до долара (на основі довідок комерційних банків, які подаються до визначеного часу), офіційні обмінні курси гривні до інших валют розраховуються через крос-курси долара США до інших валют, що встановлюються на міжнародних валютних ринках і публікуються газетою, наприклад, "Financial Times".

Список використаної літератури

1.      Україна молода № 8, 2004р

2.      Гроші, фінанси, кредит.: Навчально-методичний посібник. – 2-ге видання, перероблене і доповнене. – К.: ЦУЛ, 2002. – 336 с.

3.      Інформаційна довідка НБУ

Похожие работы

Національний Банк України

Скачать

71282

0

0

... Ін Юре, 2000. – 248 c. 22.      Латковська Т.А. Правотворчість у системі функцій Національного банку України // Часопис Київського університету права. – 2007. – №4.-C. 113–118. 23.      Лучанінов Д. Національний банк України в системі суб`єктів фінансового моніторингу // Підприємництво, господарство і право. – 2007. – №4. – C.95–97. 24.      Міщенко В.І. Організаційно-правові основи діяльності ...

Національний банк України та особливості його функціонування

Скачать

14441

0

0

... , визначає порядок здійснення розрахун­ків у іноземній валюті, організовує та здійснює валютний контроль. Лише НБУ має право здійснювати операції із золотовалютним резервом і забезпечувати його накопичення та зберігання. Національний банк України реалізує державну політику з питань захисту державних секретів у банківській системі, бере участь у підготовці кадрів для банківської системи. Крім ...

Система рефінансування Національного Банку України комерційних банків: сучасний стан, шляхи вдосконалення

Скачать

56742

1

0

... в майбутньому - коли реальний сектор відновиться і йому будуть потрібні кредити, потреба банків в такій підтримці з боку НБУ буде досить вагомою [13, c. 5].   3. Сучасний стан і шляхи вдосконалення системи рефінансування Національного банку України комерційних банків Ступінь участі Національного банку України в попередженні криз банківської системи багато в чому залежить від існуючої системи ...

Функції Національного банку України

Скачать

27173

0

8

... періоду, здійснює мобілізаційну підготовку системи Національного банку; 21) вносить у встановленому порядку пропозиції щодо законодавчого врегулювання питань, спрямованих на виконання функцій Національного банку України; 22) здійснює методологічне забезпечення з питань зберігання, захисту, використання та розкриття інформації, що становить банківську таємницю; 23) здійснює інші функції у фі ...