Работа с иностранными консультантами

4. Работа с иностранными консультантами

Если в состав команды, работающей по проекту, входят иностранные консультанты, не говорящие по-русски, то подготовку предварительных вариантов разделов меморандума и их перевод следует перенести на возможно более ранний этап работы, чтобы иностранные консультанты могли максимально включиться в работу. При этом отдаваемые на перевод тексты должны содержать по возможности более полную информацию (пусть, может быть иногда и избыточную), чтобы консультанты могли всесторонне оценить ситуацию и отобрать наиболее существенные данные для включения в инвестиционный меморандум.

Данные для инвестиционного меморандума

Данные предприятия

Годовые финансовые отчеты за последние 5 лет, переложенные в соответствии с Международными Бухгалтерскими Стандартами (МБС), если таковые имеются.

Финансовые отчеты за последние 2 года (последние 12 мес. и предшествующие им 12 мес.).

Возврат налогов за последние 5 лет.

Копии любых бизнес-планов или прогнозов.

Список дочерних компаний или других предприятий, в которых данное предприятие имеет свою долю, включая их финансовую отчетность.

Свидетельство о регистрации предприятия.

Свидетельство о присвоении статистических кодов.

Устав предприятия.

Дипломы и свидетельства о награждении предприятия (за 5 лет).

Другие финансовые данные.

Список денежных счетов и значительных денежных инвестиций.

Описание дебиторской задолженности (в т. ч. просроченной).

Перечень номенклатур (описание количества и себестоимости) и информация о политике учета товаров на складах.

Регистр основных средств и долгосрочных инвестиций или график амортизации.

Перечень статей, составляющих прочие значительные активы баланса.

Описание кредиторской задолженности (в т. ч. просроченной), включая краткосрочную.

Анализ возврата кредитов.

Список долгосрочных кредитов.

Список статей, составляющих прочие значительные обязательства.

График продаж по видам продукции за каждый период времени, за который составлялся отчет о прибыли.

Список счетов, по крупным расходам, указанным в отчете о прибыли, в том случае, если эта информация не отражена в отчете о прибыли.

Копии бюджетов по продажам, капитала или текущего бюджета.

Расходы на зарплату служащих и руководителей.

Отчеты других специалистов:

Оценка по конкретным активам.

Отчеты других консультантов.

Отчет о численности рабочих кадров (за 2 года).

Отчет о текучести рабочих кадров (за 2 года).

Анализ использования рабочего времени.

Другие оперативные данные

Брошюры, прайс-листы, каталоги или другая информация по продукции.

Список держателей акций и партнеров, показывающий количество акций и их процент, принадлежащий каждому.

Организационная структура.

Список пяти крупнейших клиентов и поставщиков, а также полный объем продаж и покупок соответственно на каждого из них за последний год.

Детали сделок и стороны, участвующие в них.

План-график повышения квалификации персонала предприятия.

План работы профсоюзного комитета.

Юридические документы

Копии договоров об арендах и кредитах на крупную сумму, включая векселя выданные и полученные.

Копии договоров с акционерами и партнерами, включая любые соглашения по опционам.

Протоколы заседаний совета директоров.

Копии контрактов с ведущими менеджерами.

Копии контрактов по самым крупным продажам или покупкам.

Подробная информация о любых судебных процессах, включая еще незавершенные и вероятные.

Протоколы заседаний собраний акционеров, включая чрезвычайные.

Другая информация о предприятии

Детали сделок по акциям предприятия с начала его существования.

Списки следующего:

Патенты.

Авторские права.

Товарные знаки.

Аналогичные НМА.

Подробности любых нетипичных обязательств (таких как гарантии и пр.), или не отраженных в балансе (например, аккредитивы).

Резюме и информация об образовании и опыте ведущих специалистов.

Экономические данные

Национальные экономические данные:

Данные о тенденциях в экономике (ВНП - валовый национальный продукт, инфляция, уровень занятости и пр) и финансовом рынке (процентная ставка, процент по облигациям, средние цены акций).

Региональные и местные экономические данные, а также демографическая информация:

Информация по районным и местным экономическим и демографическим условиям.

Промышленная информация:

Общие данные об отрасли промышленности (такие, как тенденции роста и развития).

Сравнительные финансовые данные.

Информация по рынку:

Оценки специфических активов, если применимы.

Данные о рыночной норме прибыли.

Данные по заключенным сделкам, с участием аналогичных предприятий (цены акций акционерных обществ открытого типа, сделки по поглощению и слиянию, первичное открытое размещение, брокерская информация и пр).

Данные по вынужденным скидкам, обусловленным отсутствием рынка.

Информация по надбавкам за контрольный пакет акций, или скидкам на меньший пакет акций, при наличии таковых.

План инвестиционного меморандума

Основными разделами инвестиционного меморандума являются:

1. Резюме.

Сводка данных о предприятии

Предлагаемые процедуры инвестирования

Анализ возможностей инвестирования.

2. Отрасль промышленности.

Обзор отрасли промышленности, к которому принадлежит предприятие.

Конкуренция.

3. Компания

История компании

Приватизация

Владельцы и юридическая структура

4. Производство

Имущество предприятия, цеха и оборудование

Объемы производства и себестоимость

Упаковка

Патенты, торговая марка, исследовательская работа и развитие производства

Сырье и поставщики

5. Маркетинг и распространение

Рынок

Маркетинг

Продукция и услуги

Продажи

Ценообразование

Распространение

6. Менеджмент и работники.

Директор и менеджмент

Менеджмент и структура рабочей силы

Персонал

7. Прочие корпоративные вопросы

Непредвиденные обстоятельства

8. Финансовая информация

Управление бухгалтерским учетом и информацией.

Финансовые данные.

Приложение к финансовым данным.

Вопросы налогообложения.

Комментарии по каждому разделу

1. Резюме

А. Сводка данных о предприятии

При написании данного раздела надо осветить следующие вопросы:

Чем занимается компания, где расположена, когда приватизирована, кому принадлежат акции, сеть распределения и потребители, продукция, патенты.

Кто директор, сколько лет руководит компанией.

Капитал компании, чистая прибыль за последние 3 года, наиболее крупные активы.

Есть ли серьезные проблемы (финансовые и др.)?

В. Предполагаемые процедуры инвестирования

При написании данного раздела надо ответить на следующие вопросы:

если сбор инвестируемых средств предполагается осуществить путем выпуска акций, то какова будет структура эмиссии? Если кредит или другая процедура инвестирования, то каковы их условия?

как предполагается использовать инвестируемые деньги (строительство, покупка оборудования, увеличение производства с... до..., на выплату задолженности)? Доходы инвестора: когда, сколько и в какой форме?

как будет выглядеть баланс в результате использования инвестиций?

Составление инвестиционного предложения следует начинать с анализа баланса предприятия за последние годы (3-5 лет). Оценив тенденции, надо попытаться выделить группу статей баланса, которые выполняли роль источников, и другую группу - которая показывает использование этих источников. Например, источниками могут оказаться растущая банковская и текущая задолженность, авансы полученные и т.д. Использование этих источников может выражаться в росте дебиторской и уменьшении кредиторской задолженности, увеличении запасов и денежных средств.

По результатам этого анализа можно наметить программу улучшения структуры баланса и финансового положения предприятия. Например, она может включать в себя меры по совершению управления дебиторской и кредиторской задолженностью, увеличению выпуска продукции (улучшение качества, увеличение производства более рентабельных видов продукции, освоение новой продукции, закупка нового оборудования).

Далее надо оценить перспективы развития предприятия в случае получения им инвестиций. Самое важное, надо оценить величину чистой прибыли предприятия на каждый год действия инвестиционного предложения, так как только зная эти величины, можно начать вырабатывать конкретный порядок получения инвестиций, возврата кредитов и процентов по ним, других форм выплат доходов инвестора. Для оценки чистой прибыли на будущее можно построить таблицу:

Здесь предполагается, что таблица составляется в 1995 году (данных на конец этого года нет, они даются оценочно); таблица должна быть аналогичным образом продолжена вправо на число лет, соответствующее продолжительности инвестиционного предложения. Названия строк даны по-английски, так как таблица должна заполняться данными, переложенными в соответствии со стандартами МБС.

Порядок заполнения таблицы следующий. Первый столбец заполняется фактическими данными за последний завершенный год (1994). Во втором столбце показывается процентная доля каждого показателя первого столбца от показателя каждого показателя “Net Sales" (и аналогично в каждом столбце “%”). В столбцах “Рост" показан рост каждого показателя по отношению к соответствующему показателю прошлого года. Затем заполняем строку “Net Sales" на 1996 и последующие годы, исходя из наших представлений о росте выручки компании в результате использования инвестиций. Затем на 1996 и последующие годы заполняем столбец “№” для строк “Co s t of Sales", “Operating Expenses", “Interest Expenses", “Income Taxes", исходя из оценок того, как будут меняться эти показатели с учетом изменения выручки и использования инвестиций. При заполнении строки “Interest Expenses” надо учитывать, что изменения выплат по процентам запаздывают от изменения величины задолженности. Остальные показатели таблицы вычисляются из введенных. В результате заполнения таблицы будут найдены значения “After-Tax Profit” (прибыль после уплаты налогов) на все годы действия инвестиционного предложения. Зная эти показатели, можно определить конкретные условия инвестиционного предложения - объемы, сроки, условия получения инвестиционных средств и способы получения дохода инвестором.

С. Анализ возможностей инвестирования

При написании данного раздела надо осветить следующие вопросы.

Сведения о компании, являющиеся важными для инвестора (качество продукции, характеристика руководителей и т.д.).

Факторы, благоприятствующие инвестированию в компанию. Такими факторами, в частности, могут быть:

политически стабильный регион;

хороший доступ к рынкам квалифицированной рабочей силы, сырья и потребителей;

инфраструктура распределения и продажи продукции;

имущество компании;

контакты с местными органами власти, возможности получения гарантий на инвестиции.

Неблагоприятные для инвестирования факторы и риск (более подробно эти вопросы рассматриваются в разделе “Непредвиденные обстоятельства”).

Похожие работы

Стратегия финансирования

Скачать

120257

3

2

... капитал 170 Валовая прибыль 36 Кредит 20 -Налог на прибыль 8,3 Всего 200 -Возврат кредита 10 Чистая прибыль 17,7 В прошлый раз мы остановились на стратегии финансирования. Собственно говоря, потребность в финансировании появляется тогда, когда имеющихся у нас средств не хватает на реализацию проекта. Допустим, нам нужно 200 единиц, наши собственные средства при этом ...

Финансовые отношения

Скачать

772034

7

3

... регулирования, оценки состояния экономики страны, - прогнозирования возможной экономической, фискальной и монетарной политики, - расчетов валового внутреннего продукта и др. Статистика: Развитие международных финансовых отношений и международных сопоставлений потребовало унификации методов составления платежных балансов в различных странах и согласования их с системой национальных счетов. ...

Расширение рынка первичных размещений акций (IPO)

Скачать

59639

6

2

... 14 Верофарм 25 апреля 140 49,9 РТС 15 Центр международной торговли 05 декабря 105,3 18 РТС 16 Белон 05 июня 57 25 РТС Самым крупным в 2006 году стало публичное первичное размещение акций нефтяной компании «Роснефть», которую мы сравнивали наряду с мировыми компаниями, в ходе которого инвесторами были приобретены акции компании на сумму свыше 10,4 млрд. долл., что составляет почти ...

Нефтянной бизнес в России

Скачать

87089

3

2

о простые категории работников. Скажем, на куст добывающих бригад приходится ремонтная бригада и геологическая и геофизическая группы. II. Устройство нефтяного бизнеса в России: негативная модель Нефтяной бизнес в России устроен не так, как во всем мире. В основном он является частным, что на первый взгляд может показаться копированием англо-американской модели, правда не современной, а такой, ...