Финансово-экономический анализ

1.2. Финансово-экономический анализ

Анализ финансового состояния предприятия представляет собой глубокое научно обоснованное исследование финансовых отношений и движения финансовых ресурсов в едином производственно-торговом процессе.

Финансовое состояние предприятия – это характеристика его финансовой конкурентоспособности использования финансовых ресурсов и капиталов, выполнения обязательств перед государством и другими предприятиями. Достижение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия, от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов – улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения (устранения).

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит баланс предприятия.

Бухгалтерский баланс – сводная ведомость, отражающая в денежной форме средства предприятия по их состоянию, размещению, использованию и источникам образования. Баланс состоит из актива и пассива.

1.2.1. Анализ финансового состояния АО «Анита»

 

На основе данных баланса составим аналитический финансовый баланс.

 Таблица№1.1. тыс.руб.

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года
1. Внеоборотные средства	6502	8324	4. Капитал и резервы, из них:	8173	9175
-основные средства	6502	8324	-Уставный капитал	5000	5000
-долгосрочные финансовые вложения	-	-	-Добавочный капитал
-прочие внеоборотные активы	-	-	-Нераспределенная прибыль прошлых лет	3173	4175
2. Оборотные активы из них:	5785	7265	5. Долгосрочные активы	1516	3250
Запасы, в т. ч. готовая продукция	5238 4280	6550 5520	Из них: Кредиты банков	1516	3250
-дебиторская задолженность, в т. ч.	958	1030	6. Краткосрочные пассивы	2598	3164
Просроченная	-	-	Из них: Кредиторская задолженность, в т.ч.	2598	3164
Денежные средства	153	229	-поставщикам	2442	2785
Прочие оборотные активы	394	486	-прочие кредиторы	156	379
3. Убытки	-	-
БАЛАНС	12287	15589	БАЛАНС	12287	15589

 

Из данных аналитического финансового баланса видно, что предприятие располагает следующими активами: внеоборотными активами, оборотными активами (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), а также следующими пассивами: капитал и резервы составили: уставный капитал и чистая прибыль; краткосрочные пассивы сложились из заемных средств (в т.ч. кредитов банков), кредиторской задолженности (в т.ч. поставщиков).

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ аналитического баланса.

Вертикальный анализ

 

Таблица №1.2. тыс. руб.

АКТИВ	На нача ло года	В % к валюте	На конец года	В % к валюте	ПАССИВ	На начало года	В % к валюте	На конец года	В % к валюте
1. Внеоборотные активы	6502	55,92	8324	53,40	4. Капитал и резервы, из них:	8173	66,52	9175	58,85
-основные средства	6502	52,92	8324	53,40	-Уставный капитал	5000	40,70	5000	32,07
-долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-Добавочный капитал	-	-	-	-
-прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-Нераспределенная прибыль прошлых лет	3173	25,82	4175	26,78
2. Оборотные активы из них:	5785	47,08	7265	46,60	5. Долгосрочные пассивы	1516	12,34	3250	20,82
-запасы, в т. ч. Готовая продукция	5238 4280	42,63 34,83	6550 5520	42,02 35,41	Из них: Кредиты банков	1516	12,34	3250	20,85
-дебиторская задолженность, в т. ч.	958	7,80	1030	6,61	6. Краткосрочные пассивы	2598	21,14	3164	20,30
Просроченная	-	-	-	-	Из них: Кредиторская задолженность, в т. ч.	2598	21,14	3164	20,30
-денежные средства	153	1,25	229	1,47	-поставщикам	2442	19,87	2785	17,87
-прочие оборотные активы	394	3,20	486	3,11	-прочие кредиторы	156	1,27	379	2,43
3. Убытки	-	-	-	-
БАЛАНС	1228	100	1538	100	БАЛАНС	12287	100	15589	100

Расчет и динамика суммы финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, позволяют сделать лишь самые общие выводы о его имущественном положении. Следующей аналитической процедурой является вертикальный анализ: иное представление финансового отчета, в частности баланса, в виде относительных показателей. Такое представление позволяет видеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге.

Как видно из приведенной выше таблице, основными источниками финансовых ресурсов предприятия являются его собственные средства, доля которых за истекший период уменьшилась на 7,67% и составила 58,85%. Большая часть финансовых ресурсов вложена в его внеобортные активы, доля которых за истекший период возросла на 0,485 и достигла 53,4% общей суммы хозяйственных средств. Структура средств предприятия и источников покрытия за отчетный период не претерпела существенных изменений. Рентабельность работы, стабильность имущественного положения, низкая доля заемных средств свидетельствует о том, что предприятие работает устойчиво, уверенно наращивает свой экономический потенциал.

        Горизонтальный анализ Таблица №1.3 тыс. руб.

АКТИВ	На начало года	На конец года	Изменения		ПАССИВ	На начало года	На конец года	Изменения
			Гр3-гр2 тыс. руб.	Гр3/гр2 раз.				Гр8-гр7 тыс. руб.	Гр8/гр7 раз.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1. Внеоборотные активы	6502	8324	+1822	1,28	4. Капитал и резервы, из них:	8173	9175	+1002	1,12
-основные средства	6502	8324	+1822	1,28	-Уставный капитал	5000	5000	-	-
-долгосрочные финансовые вложения	-	-			-Добавочный капитал	-	-	-	-
-прочие внеоборотные активы	-	-			-Нераспределенная прибыль прошлых лет	3173	4175	+1002	1,32
2. Оборотные активы из них:	5785	7265	+1480	1,26	5. Долгосрочные пассивы	1516	3250	+1734	2,14
-запасы, в т. ч. Готовая продукция	5238 4280	6550 5520	+1312 +1240	1,25 1,29	Из них: Кредиты банков	1516	3250	+1734	2,14
-дебиторская задолженность, в т. ч.	958	1030	+72	1,08	6. Краткосрочные пассивы	2598	3164	+566	1,22
Просроченная	-	-			Из них: Кредиторская задолженность, в т.ч.	2598	3164	+566	1,22
-денежные средства	153	229	+76	1,50	-поставщикам	2442	2785	+187	1,44
-прочие оборотные активы	394	486	+92	1,23	-прочие кредиторы	156	379	+223	2,43
3. Убытки	-	-
БАЛАНС	2287	1538	3302	1,27	БАЛАНС	12287	15589	+330	1,27

Горизонтальный анализ баланса, заключается в построении аналитической таблицы, в которой абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Из данной таблицы видно, что за 2002г. общая сумма хозяйственных средств увеличилась на 3302 тыс. руб., или на 27%,активы предприятия изменились следующим образом: внеоборотные активы увеличились в 1,28 раза или на 1822 тыс. руб., оборотные активы увеличились на 1480 рублей или в 1,26 раза в т. ч. готовая продукция –1240 тыс. руб. или в 1,29 раза, дебиторская задолженность увеличилась в 1,08 раза, что составляет 72 тыс. руб., денежные средства увеличились на 76 тыс. руб. или в 1,5 раза. Источники средств изменялись следующим образом: капитал и резервы увеличились на 1002 тыс. руб. или в 1,12 раза, долгосрочные пассивы увеличились на 1734 тыс. руб. или 2,14 раза, краткосрочные пассивы увеличились на 566 тыс. руб. или 1,22 раза.

Изменение имущественного положения предприятия

 

Таблица №1.4. тыс. руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменения
			Тыс. руб.	%
Всего имущества	12287	15589	3302	100,00
В том числе иммобилизованные активы	6502	8324	1822	55,18
Мобильные активы: _запасы и затраты	4283	5520	1237	37,46
_Денежные средства и прочие активы	1505	1745	240	7,27

 

Из данной таблицы видно, что за истекший год имущество предприятия увеличилось на 3302 тыс. руб., большая часть прироста финансовых ресурсов (55,18%) была направлена на укрепление материально-технической базы предприятия.

Исходные данные для анализа финансового состояния

 

Таблица №1.5. тыс. руб.

	Идентификатор	На начало года	На конец года
АКТИВ
I. Текущие активы
-Денежные средства	ДС	153	229
-Расчеты с дебиторами	ДБ	958	1030
-Запасы и затраты	ЗЗ	4280	5520
-Прочие активы	ПА	394	486
Итого по разделу I:	ТА	5785	7265
II. Основные средства и прочие внеоборотные средства
-Основные средства и капитальные вложения	ОС	6502	8324
-Долгосрочные финансовые вложения	ФВ	-	-
-Прочие внеоборотные активы	ПВ	-	-
Итого по разделуII:	СВ	6502	8324
Баланс	БН	12287	15589
Пассив
I. Привлеченный капитал
-Текущие (краткосрочные) обязательства	ТО	2598	3164
-Долгосрочные обязательства	ДО	1516	3250
Итого по разделу I:	ПК	4114	6414
II. Собственный капитал
-Фонды собственных средств	СС	5000	5000
-Нераспределенная прибыль	НП	-	4175
-Прочие источники собственных средств	ПИ	3173	-
Итого по разделу II:	СК	8173	9175
Баланс	БН	12287	15589

Проведем анализ и оценку имущественного положения предприятия.

Сумма хозяйственных средств, находящаяся в распоряжении

ЗАО «Анита» составляла (итог баланса – нетто) на начало года – 12287 тыс. руб., а на конец – 15589 тыс. рублей.

Доля активной части основных фондов = стоимость активной части основных средств / стоимость основных средств.

Коэффициент износа основных средств = износ / балансовая стоимость основных средств.

Важное аналитическое значение имеют также показатели движения основных средств:

Коэффициент обновления = балансовая стоимость поступивших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на конец периода.

Коэффициент выбытия = балансовая стоимость выбывших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на начало периода.

Таблица № 1.6.

Показатель	На начало года		На конец года		Темп изменения %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Первоначальная стоимость основных средств в том числе	10659	100	13245	100	124,26
-Активная часть	3458	32	4325	32,65	125,07
Остаточная стоимость основных средств	6502	-	8324	-	128,02
Коэффициент годности	-	61,0	-	62,9	-
Коэффициент обновления	-	15,6	-	21,47	-
Коэффициент выбытия	-	3,5	-	2,42	-

Приведенные в таблице данные подтверждают, что материально – техническая база предприятия находится в благоприятном положении: высокими темпами шло обновление основных средств, изношенность их относительно невысока, доля активной части основных средств повысилась.

Оценка ликвидности

 

Финансовое состояние коммерческой организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае критерий оценки финансового состояния ликвидность и платежеспособность коммерческой организации, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) ФК = ТА-ТО

ФК на начало года = 5785 – 2598 = 3187 тыс. руб.

ФК на конец года = 7265 – 3164 = 4101 тыс. руб.

Показатель функционального капитала характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее года).

Маневренность собственных оборотных средств МК = ДС/ФК

По этому показателю можно судить, какая часть функционирующего капитала представляет собой абсолютно ликвидные активы, т.е. может быть использована для любых целей,

МК на начало года 153 / 3187 = 0,05

МК на конец года 229 / 4101 = 0,06

Коэффициент покрытия общий КП = ТА / ТО

Кп на начало года = 5785 / 2598 = 2,23

Т.е. на один рубль текущих обязательств приходится 2,23 руб. финансовых ресурсов вложенных в оборотные активы.

Кп на конец года = 7265 / 3164 = 2,30

Т.е. на один рубль текущих обязательств приходится 2,30 руб. финансовых ресурсов вложенных в оборотные активы.

Коэффициент быстрой ликвидности Кбл = ( ДС + ДБ + ПА ) / ТО

Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть - материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства в сопоставимых ценах, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Кбл на начало года = ( 153 + 958 + 394 ) / 5785 = 0,26

Кбл на конец года = ( 229 + 1030 + 486 ) / 7265 = 0,24

Коэффициент абсолютной ликвидности ( платежеспособности ) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Кал = ДС / ТО

Кал на начало года = 153 / 2598 = 0,06

Кал на конец года = 229 / 3164 = 0,07

Изменение коэффициентов свидетельствует об улучшении структуры текущих активов - повышение удельного веса наиболее мобильной их части.

Доля оборотных средств в активах = ТО / Бн

 

Доля оборотных средств в активах на начало года = 2598/12287 = 0,21

Доля оборотных средств в активах на конец года = 3164/15589 = 0,20

Доля производственных запасов в текущих активах = ЗЗ / ТА

 

Доля производственных запасов на начало года = 4280/5785= 0,74

Доля производственных запасов на конец года = 5520/7265 = 0,76

Коэффициент покрытия запасов = «нормальные источники покрытия» / запасы и затраты

 

Коэффициент покрытия запасов на начало года = 4827 / 4280 = 1,13

Коэффициент покрытия запасов на конец года = 6235 / 5520 = 1,13

 

Оценка финансовой устойчивости

 

Одна из важнейших характеристик финансового состояния коммерческой организации – стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой коммерческой организации, степенью финансовой зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей: коэффициент капитализации, коэффициент покрытия.

Коэффициент капитализации – это соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств. Наиболее известные из них: коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициенты структуры заемного капитала и коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

 

Коэффициент капитализации

 

Таблица № 1.7.

Показатель		Формула расчета	На начало года	На конец года	Отклонение
Наименование	Идентификатор
Коэффициент концентрации собственного капитала	Ккс	Ккс=СК:БН	0,67	0,59	-0,08
Коэффициент финансовой зависимости	Кфэ	Кфэ=БН:СК	1,50	1,70	+,20
Коэффициент маневренности собственного капитала	Км	Км=СОС:С К СОС=СК+Д О-СВ	0,39	0,45	+0,06
Коэффициент концентрации заемного капитала	Ккп	Ккп=ПК:БН	0,33	0,41	+0,08
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Ксв	Ксв=ДО:ТА	0,26	0,45	+0,19
Коэффициент долгосрочного привлечения	Кдп	Кдп=ДО:(С К+ДО)	0,16	0,26	+0,10
Коэффициент структуры заемного капитала	Ксп	Ксп=ДО:ПК	0,37	0,51	+0,14
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	Кс	Кс=ПК:СК	0,50	0,70	+0,20

 

Исходя из данных таблицы видно, коэффициент концентрации собственного капитала к концу года уменьшился на 0,08, что означает увеличение зависимости от внешних кредиторов, в связи с получением кредита на расширение коммерческой деятельности. Коэффициент финансовой зависимости показывает, что в каждом 1,70 руб., вложенном в активы, 70 коп. заемные.

Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, логично дополняются показателями второй группы - коэффициентами покрытия, позволяющими оценить, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

2.6. Сводный анализ хозяйственной деятельности

АО «Анита» за 2001 – 2002 г.г.

Основные технико-экономические показатели хозяйственной деятельности АО «Анита» представлены в таблице №1.8.

Сводная таблица технико-экономических показателей деятельности

АО «Анита»

Таблица №1.8.

Наименование показателей	Ед. изм.	2001	2002	Темп Роста
1. Основные фонды	тыс. руб.	6502	8324	28%
2. Объем реализации	тыс. руб.	16118	20942	29,9%
3. Себестоимость в том числе: -      Стоимость товара -      Издержки обращения	тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб.	15084 12894 2190	19458 15986 3472	29% 23,9% 58,5%
4. Торговая наценка	тыс. руб.	3224	4956	53,7%
5. Численность	тыс. руб.	56	76	35,7%
6. Производительность	тыс. руб./чел.	57,57	65,21	13,3%
7. Прибыль налогооблагаемая	тыс. руб.	1034	1484	43,5%
8. Налог на прибыль	тыс. руб.	362	445	22,9%
9. Чистая прибыль	тыс. руб.	672	1039	54,6%
10. Фондоотдача	руб/руб	0,50	0,60	20%
11. Рентабельность	%	21	21

 

В отчетном периоде по сравнению с предыдущим годом объем реализации увеличился на 29,9%, торговая наценка ( валовая прибыль ) увеличилась на 53,7%, Несмотря на увеличение численности, издержек производства чистая прибыль увеличилась на 54,6%. Уровень рентабельности реализации в отчетном периоде по сравнению с базисным остался неизменным, что показывает стабильность финансово-экономического положения. Увеличение фондоотдачи на 20% говорит об эффективном использовании производственных отношений.

АО «Анита», являясь участником рыночных отношений, подвержено воздействию факторов риска, как и любая предпринимательская структура. Избежать части риска поможет диверсификация деятельности предприятия. В силу специфики своей деятельности ( оптовая торговля обувью ), предприятие планирует выход на российский рынок обуви, специализируясь на производстве детской обуви.

Предлагается проект создания предприятия по производству детской обуви. В качестве учредителя проекта выступит АО «Анита». Для реализации проекта необходимы финансовые вложения в сумме 17350 млн. рублей. Часть средств в размере 9950 млн. рублей будут привлечены в качестве целевого кредита на строительство помещения. Оставшаяся часть средств в сумме 7400 млн. рублей будут использованы из средств фонда производственного и социального развития предприятия на закупку и монтаж оборудования.