1 января 2003 года вступил в законную силу Кодекс наилучшей корпоративной практики Чешской Республики, наряду с этим готовится договор о вступлении ЧР в Европейский Союз. Чехия имеет много схожих черт, с другими постсоветскими государствами, включая: Россию, Беларусь, Украину. Однако стоит так же заметить, что в отличие от последнего указанного нами государства, Чехи довольно реалистично оценивают свои шансы и уровень участия в Евро Союзе. (Так, например, Чешское правительство, в частности Мин Фин. ЧР, планирует введение единой европейской валюты «Евро» в Чехии только к 2010 году). Чехи, принялись за дело очень обстоятельно один договор о вступлении в ЕС 5000 листов, но главное это то как проходит у них процесс изменения законодательства, изменения корпоративной культуры (или корпоративной философии), и на это стоит обратить своё внимание.
Процесс интеграции стран Западной Европы в единое экономическое сообщество был бы невозможен без сближения их правовых систем. Задолго до введения единой валюты страны – участники начали работу по формированию однородной системы нормативного регулирования. Этот процесс, в первую очередь, затронул корпоративные отношения. [2]
Последующие события, связанные с крушением СЭВ вызвали стремление ряда его бывших членов к вступлению в Европейский Союз. Это потребовало приведения национального законодательства данных стран в соответствие со стандартами Евросоюза. Вполне естественно, что процесс развития корпоративного права в указанных странах представляет определённый интерес, поскольку проблема привлечения западных инвестиций и вхождения Чехии в мировую экономическую систему вызывает те же процессы и в Российской Федерации. Тем более, что модели корпоративного управления в постсоветских государствах отличаются от моделей сложившихся в государствах с развитыми рынками капитала [3]. Это обусловлено переходным процессом от сложившейся за долгие годы бытности плановой экономики системы советского публичного гражданского права к западной системе частного гражданского права. [4]
На всём постсоветском пространстве можно выделить две группы государств, в которых существуют различные по своей сущности модели корпоративного законодательства.
Первая модель, характерна полным самоустранением государства от проблем корпоративного управления. В качестве примера, можно привести Эстонию. [5]
Вторая модель, характерна тем, что государственные структуры, стараются создать наиболее благоприятные условия для развития корпоративного регулирования, привить определённые стандарты и принципы поведения субъектам внутрикорпоративных отношений. Одним из таких государств является Чехия. Здесь, привлечение инвестиций оставалось наиболее слабым звеном сложившейся модели рынка в течение всех 90-х гг. Приватизация не привела к заметным улучшениям в этой сфере. [6] Одной из причин низкой активности инвесторов являлась слабая законодательная защищённость прав акционеров при отсутствии обычаев делового оборота. В Американском подходе к Европейской стандартизации указывается, что американские компании видят серьезным препятствием своему участию на новых рынках постсоветского пространства отсутствие традиционной корпоративной культуры, и единообразия в понимании определённых норм бизнеса (деловых обычаев). Нетрадиционная торговая деятельность присущая национальным компаниям этих государств создаёт серьёзные интеграционные барьеры. [7] Американский подход к Европейской стандартизации, предлагал определённый набор стандартов, которые позволили бы повысить уровень защиты прав и интересов акционеров и инвесторов, за счёт модификации структуры управления в коммерческих организациях. При этом подчёркивалось, что в большей степени это касается государств кандидатов на вступление в ЕС, каковым является Чехия.
Причина беспокойств со стороны иностранных инвесторов, заключалась в наличии многочисленных конфликтов интересов, между менеджментом и инвесторами, и между самими акционерами. Основными причинами конфликтов являлось отсутствие соблюдения торговых принципов выработанных практикой развитых государств.
В 2000 году Чехия, учитывая вышеприведённые рекомендации, начинает реформировать национальное законодательство, стараясь достичь европейских стандартов. [8] Особое внимание уделяется, с одной стороны вопросам нормативного закрепления механизма защиты прав акционеров и инвесторов, с другой, развитию культуры корпоративного управления. При этом упор делается на развитие принципов корпоративного управления. С этой целью принимаются поправки к Торговому кодексу Чешской Республики. Изменения касаются новых стандартов в управлении коммерческой организацией, в частности, ужесточены требования к руководителям и членам совета директоров компаний, все сведенья о них включая судимость, должны предоставляться в коммерческий суд города по месту регистрации. Ужесточены требования к самой регистрации. Увеличен минимальный размер уставного капитала корпораций. [9]
Параллельно с внесением изменений в Торговый Кодекс, Чешская Комиссия по Ценным Бумагам (SEC of Czech Republic) опубликовала основные направления в развитии рынка ценных бумаг и регулирования деятельности коммерческих организаций являвшихся эмитентами в Чешской Республике. [10] Комиссия приняла решение воспользоваться моделью принятой в странах англо-американской системы права, где биржи самостоятельно устанавливают нормы и требования, предъявляемые к эмитентам, отказавшись от принципа государственного принуждения, на который делал упор Торговый Кодекс. Это создало предпосылки к формированию системы негосударственного регулирования внутри корпоративных отношений с упором на принцип экономической целесообразности. Компания должна соблюдать принципы и нормы принятые биржей для увеличения капитализации и сохранения деловой репутации.
В сентябре 2000 года приглашённой группой английских экспертов [11] был подготовлен Кодекс наилучшей практики корпоративного управления. В Кодексе были учтены как основные европейские принципы Корпоративного управления (принципы ОЭСР), [12] так и рекомендации Combined Code (принципы работы Лондонской Фондовой Биржи). [13] Существенное развитие получили принципы корпоративного управления: 1) открытость; 2) честность (integrity); [14] 3) ответственность. [15] Эти три принципа по идее создателей Кодекса должны стать гарантиями для обеспечения защиты прав и законных интересов, акционеров и инвесторов.
Собственно открытость предполагает раскрытие информации, которая позволяла бы повысить эффективность работы менеджмента компании. Это демонстрация работы менеджмента, поощрение правления за эффективную работу, что позволяет акционерам, а так же возможным инвесторам и кредиторам тщательно изучить деятельность компании в полном объёме. Согласно разделу 5 Кодекса к открытой информации относятся: финансовые и оперативные результаты работы; планы развития компании; список аффилированных лиц; информация о праве голоса на общем собрании акционеров; список членов правления, и их вознаграждения; оценка коммерческих рисков; материалы о конфликтах между работниками и заинтересованными лицами. [16]
Информация должна отвечать критериям доступности и своевременности (sub sec. 5.7 Кодекса). Единственным пределом ограничения раскрытия информации является конкурентоспособность компании.
Если «открытость» это контроль за управляющими, и определение системы взаимосвязи между управлением (или определённым его органом) и акционером, либо иными лицами, действующими в частном или публичном интересе в компании, [17] то «честность», это внутренний контроль за управляющими, осуществляемый лицами, специально назначенными акционерами с этой целью. «Компания должна учредить специальные комиссии, в которые должны входить самостоятельные от органов управления и менеджмента члены, отвечающие за аудит и основные финансовые характеристики компании» (sec 1 sub 4 Кодекса).
Большое внимание Кодекс уделяет независимым членам совета директоров и контрольной комиссии. Независимость становиться качественным элементом характеризующим профессионала новой формации - «цель Кодекса будет достигнута, если в компаниях начнёт расти процент самостоятельно мыслящих, независимых от чужой воли профессионалов, такие компании выйдут на уровень данного Кодекса, и составят элиту чешского бизнеса». [18] Независимость в принятии решений снижает возможность появления конфликтов, и увеличивает уровень саморегулирования организации.
Кодекс содержит ряд норм призывающих компании, к «прозрачному рынку», где между контрагентами, должностными лицами открыт обмен информацией, а информация, связанная с торговлей, и котировками, открыта для неограниченного доступа. Участники подобного рынка называются открытыми компаниями, публично раскрывающими информацию, влияющую на ситуацию на рынке. [19] «Компания должна гарантировать открытость всех текущих фондов своих долгосрочных и краткосрочных обязательств, что позволило бы точно определить возможные непропорциональности в использовании средств» (sec3 sub 1 Кодекса).
Принцип ответственности выражается в экономической целесообразности, основной характеристикой которой является деловая репутация. При её утере привлекательность компании падает и наблюдается снижение котировок её акций. Ответственность, проявляется в том, что субъекты корпоративных отношений должны наиболее эффективно выполнять свои обязанности, акционеры должны выбирать профессионалов в совет директоров и контрольный совет (аннотация к sub 1 Кодекса), а менеджмент и контрольные органы должны соответствующим образом выполнять свои обязанности (sub 6 Кодекса).
Особенностью Кодекса является и то, что он не содержит санкций. Вопросы ответственности менеджмента, акционеров и инвесторов отнесены к компетенции самих компаний, выносятся на их внутри организационный уровень. Ответственность же самих корпораций заключается в том имидже, который они себе создают, соблюдая или не соблюдая нормы Кодекса. Пражская Фондовая Биржа, ведёт список компаний соблюдающих Кодекс, публикуя его в ежегодном рапорте. Чешская Комиссия по ценным бумагам ежегодно представляет Мировому Банку заключение с анализом соблюдения корпорациями норм Кодекса.
Таким образом чешская модель правового регулирования корпоративных отношений сочетает в себе государственное регулирование с саморегулированием, что способствует с одной стороны развитию свободы этих отношений, с другой, более надёжной защите прав собственников. Последняя строится не только на законодательстве, но уже в большей мере, на деловых обычаях, нарушение которых влечёт за собой утерю доброго имени. Динамика же изменении в системе управления коммерческими организациями, характеризуется тремя составляющими. Во-первых, раскрытие информации предоставляющей акционерам возможность оценить финансовое положение компании и работу менеджмента, что в перспективе создаёт предпосылки к формированию «открытого рынка». Во-вторых, установление двойного контроля (как со стороны государства, так и со стороны собственников) за деятельностью менеджмента, что в перспективе может содействовать созданию эффективной системы борьбы с махинациями. [20] В-третьих, анализ практики применения Кодекса позволит разработать более эффективные методы устранения и разрешения корпоративных конфликтов.
В.В. Мухамедзянов
Список литературы[1] Студент 5 курса Коломенского Государственного Педагогического Института г. Коломна. Научный руководитель кандидат юридических наук А.Б. Артемьев.
[2] Этим объясняется «затишье» в работе Совета Европейского союза Двенадцатая директива ЕС о корпоративном праве была принята 21 декабря 1989 года. Подробней См: А Надмитов. Европейская компания становится реальность // Хозяйство и право 2002 №10 с.82
[3] См: Mark J. Roy Part of dependence in corporate governance and own
Похожие работы
... взаимодействия правового и неправового в рамках корпоративного права, а также выявление тех закономерностей, обуславливающих подвижность пределов правового регулирования. К том же, что теоретическая разработка вопроса в данном ракурсе ведет к рассмотрению проблемы корпоративного права под углом соотношения области права (правовые нормы) и области "не права" (корпоративные нормы). Мы видим, что ...
... на совместном заседании Совбеза и президиума Госсовета РФ в феврале этого года, Владимир Путин говорил о стоящей перед Россией угрозе «оказаться на обочине мирового технологического развития со статусом сырьевого донора развитых стран». Результаты деятельности нефтяной отрасли пока что подтверждают худшие опасения российского президента. По данным Федеральной таможенной службы, опубликованным в ...
... -текущих планов мероприятий – до исполнения. -перспективных планов мероприятий – 5 лет. Выводы по разделу 1. В первом разделе были рассмотрены теоретические основы управления качеством, являющимися базовыми при разработке системы управления качеством. Был затронут международный опыт данной деятельности. При работе над первым разделом была рассмотрена и представлена в разделе, процедура получения ...
... . 4. Какие основные факторы нужно определить прежде, чем формировать инвестиционный портфель клиента? 5. Опишите простую структуру инвестиционного портфеля. ВВЕДЕНИЕ РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ И ЗАДАЧИ РЕГУЛИРОВАНИЯ Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине 1991 г. после принятия известного Постановления Совета министров РСФСР ¹ 601 от 25 ...
0 комментариев