Overview Вариант1
Вариаинт2
Вариант3
Лист4
Лист5

Sheet 1: Вариант1
Расчетная часть










Проект 1




Необходимые инвестиции, $



6300000
Необходимые оборот.ср-ва, $



1500000
Расходы на маркетинг



1000000
Ставка налога,%



36
Коэффициент дисконтирования, %
тирования, %

12
Период, лет



12
Норма амортизация,%



6.67
Высвобождение к концу 12-го года,$



1250000
Расходы на маркетинг c учетом налога,$



640000































Амортизация



(Амортизация начисляется равными частями в течении 12 лет.)




год на нач. сумма аморт на конец

1 6300000.00 420000.00 5880000.00

2 5880000.00 420000.00 5460000.00

3 5460000.00 420000.00 5040000.00

4 5040000.00 420000.00 4620000.00

5 4620000.00 420000.00 4200000.00

6 4200000.00 420000.00 3780000.00

7 3780000.00 420000.00 3360000.00

8 3360000.00 420000.00 2940000.00

9 2940000.00 420000.00 2520000.00

10 2520000.00 420000.00 2100000.00

11 2100000.00 420000.00 1680000.00

12 1680000.00 420000.00 1260000.00


























Средний доход

В конце 12 года высвобождаются оборотные средства в размере 1250000 и




продается оборудование по остаточной стоимости равной


1260000.00












Годы 1--3 4--8 9--12

Ожидаемая 1900000 2200000 1300000

прибыль в год

Итого 7600000 8800000 5200000

Др.доходы

8440000

Безналога 4864000 5632000 8729600





































Год Ожид.приб Без налога


1 1900000 1216000


2 1900000 1216000


3 1900000 1216000


4 1900000 1408000


5 2200000 1408000


6 2200000 1408000


7 2200000 1408000


8 2200000 1408000


9 1300000 1300000


10 1300000 832000


11 1300000 832000


12 3810000 2438400


Итого 38474000 16090400








Средний доход=
1340866.67
































1) Текущую стоимость по годам:




Период Ден.поcтупления Затраты Ден.поток без налога Коэф.дисконт. Тек.стоимость
0
8800000 -8440000 1 -8440000.00
1 1900000
1636000 0.89 1460714.29
2 1900000
1636000 0.8 1304209.18
3 1900000
1636000 0.71 1164472.49
4 2200000
1828000 0.64 1161727.05
5 2200000
1828000 0.57 1037256.29
6 2200000
1828000 0.51 926121.69
7 2200000
1828000 0.45 826894.37
8 2200000
1828000 0.4 738298.54
9 1300000
1252000 0.36 451483.75
10 1300000
1252000 0.32 403110.49
11 1300000
1252000 0.29 359920.08
12 3810000
2858400 0.26 733680.09




NPV= 2127888.30






Средняя текущая стоимость=


880657.36












NPV используя B(n,r):





B(n,r)= 6.19



NPV= 3163456.23








2) Расчитаем простую окупаемость проекта:











(Кап.вложения\ср.доход) =

6.56






3) Рассчитаем доходность инвестиционного капитала:











(Ср.доход\кап.вложения) =

0.152






4) Рассчитаем текущую окупаемость проекта:











(Кап.вложения\ср.тек.стоимость) =

9.99






5) Рассчитаем внутреннюю норму окупаемости:











При ставке дисконтирования =

17.14

NPV = 0








6) Рассчитаем длительность проекта:











Длительность =

5.05
Sheet 2: Вариаинт2
Проект 2




Необходимые инвестиции, $ 6300000
Необходимые оборот.ср-ва, $ 1500000
Расходы на маркетинг 1000000
Ставка налога , %


30
Коэффициент дисконтирования, %
тирования, %

14
Период, лет



12
Норма амортизация,%



6.67
Высвобождение к концу 12-го года,$



1250000
Расходы на маркетинг c учетом налога,$



700000

























Амортизация



(Амортизация начисляется равными частями в течении 12 лет.)




год на нач. сумма аморт на конец

1 6300000.00 420000.00 5880000.00

2 5880000.00 420000.00 5460000.00

3 5460000.00 420000.00 5040000.00

4 5040000.00 420000.00 4620000.00

5 4620000.00 420000.00 4200000.00

6 4200000.00 420000.00 3780000.00

7 3780000.00 420000.00 3360000.00

8 3360000.00 420000.00 2940000.00

9 2940000.00 420000.00 2520000.00

10 2520000.00 420000.00 2100000.00

11 2100000.00 420000.00 1680000.00

12 1680000.00 420000.00 1260000.00














Средний доход

В конце 12 года высвобождаются оборотные средства в размере 1250000 и




продается оборудование по остаточной стоимости равной


2100000.00












Годы 1--3 4--8 9--12

Ожидаемая 1900000 2200000 1300000

прибыль в год

Итого 7600000 8800000 5200000

Др.доходы

8500000

Безналога 5320000 6160000 9590000













Год Ожид.приб Без налога


1 1900000 1330000


2 1900000 1330000


3 1900000 1330000


4 2200000 1540000


5 2200000 1540000


6 2200000 1540000


7 2200000 1540000


8 2200000 1540000


9 1300000 1300000


10 1300000 910000


11 1300000 910000


12 3810000 2667000


Итого 24410000 17477000








Средний доход=
1456416.67


























1) Текущую стоимость по годам:




Период Ден.поcтупления Затраты Ден.поток без налога Коэф.дисконт. Тек.стоимость
0
8800000 -8500000 1 -8500000.00
1 1900000
1750000 0.88 1535087.72
2 1900000
1750000 0.77 1346568.17
3 1900000
1750000 0.67 1181200.15
4 2200000
1960000 0.59 1160477.34
5 2200000
1960000 0.52 1017962.58
6 2200000
1960000 0.46 892949.63
7 2200000
1960000 0.4 783289.15
8 2200000
1960000 0.35 687095.75
9 1300000
1330000 0.31 408985.56
10 1300000
1330000 0.27 358759.27
11 1300000
1330000 0.24 314701.11
12 3810000
3087000 0.21 640734.95




NPV= 1827811.40






Средняя текущая стоимость


860650.95






NPV используя B(n,r):





B(n,r)= 5.66



NPV= 2943963.2








2) Расчитаем простую окупаемость проекта:











(Кап.вложения\ср.доход) =

5.70






3) Рассчитаем доходность инвестиционного капитала:











(Ср.доход\кап.вложения) =

0.175






4) Рассчитаем текущую окупаемость проекта:










(Кап.вложения\ср.тек.стоимость) =


10.22






5) Рассчитаем внутреннюю норму окупаемости:











При ставке дисконтирования =

18.67

NPV = 0








6) Рассчитаем длительность проекта:











Длительность =

4.86
Sheet 3: Вариант3
Проект 3




Необходимые инвестиции, $



6300000
Необходимые оборот.ср-ва, $



1500000
Расходы на маркетинг



750000
Ставка налога
, %

40
Коэффициент дисконтирования, %
тирования, %

12
Период, лет



12
Норма амортизация,%



6.67
Высвобождение к концу 12-го года,$



1250000
Расходы на маркетинг c учетом налога,$



450000

























Амортизация



(Амортизация начисляется равными частями в течении 12 лет.)




год на нач. сумма аморт на конец

1 6300000.00 420000.00 5880000.00

2 5880000.00 420000.00 5460000.00

3 5460000.00 420000.00 5040000.00

4 5040000.00 420000.00 4620000.00

5 4620000.00 420000.00 4200000.00

6 4200000.00 420000.00 3780000.00

7 3780000.00 420000.00 3360000.00

8 3360000.00 420000.00 2940000.00

9 2940000.00 420000.00 2520000.00

10 2520000.00 420000.00 2100000.00

11 2100000.00 420000.00 1680000.00

12 1680000.00 420000.00 1260000.00














Средний доход

В конце 12 года высвобождаются оборотные средства в размере 1250000 и




продается оборудование по остаточной стоимости равной


2100000.00












Годы 1--3 4--8 9--12

Ожидаемая 1900000 2200000 1300000

прибыль в год

Итого 7600000 8800000 5200000

Др.доходы

8250000

Безналога 4560000 5280000 8070000



















Год Ожид.приб Без налога


1 1900000 1140000


2 1900000 1140000


3 1900000 1140000


4 2200000 1320000


5 2200000 1320000


6 2200000 1320000


7 2200000 1320000


8 2200000 1320000


9 1300000 1300000


10 1300000 780000


11 1300000 780000


12 3810000 2286000


Итого 24410000 15166000








Средний доход=
1263833.33


















































1) Расчитаем текущую стоимость по годам:




Период Ден.поcтупления Затраты Ден.поток без налога Коэф.дисконт. Тек.стоимость
0
8550000 -8250000 1 -8250000.00
1 1900000
1560000 0.89 1392857.14
2 1900000
1560000 0.8 1243622.45
3 1900000
1560000 0.71 1110377.19
4 2200000
1740000 0.64 1105801.46
5 2200000
1740000 0.57 987322.73
6 2200000
1740000 0.51 881538.15
7 2200000
1740000 0.45 787087.63
8 2200000
1740000 0.4 702756.82
9 1300000
1200000 0.36 432732.03
10 1300000
1200000 0.32 386367.88
11 1300000
1200000 0.29 344971.32
12 3810000
2706000 0.26 694562.80




NPV= 1819997.61






Средняя текущая стоимость

839166.47













NPV используя B(n,r):





B(n,r)= 6.19



NPV= 3014585.63








2) Расчитаем простую окупаемость проекта:











(Кап.вложения\ср.доход) =

6.77






3) Рассчитаем доходность инвестиционного капитала:











(Ср.доход\кап.вложения) =

0.148






4) Рассчитаем текущую окупаемость проекта:











(Кап.вложения\ср.тек.стоимость) =

10.19






5) Рассчитаем внутреннюю норму окупаемости:











При ставке дисконтирования =

16.52

NPV = 0








6) Рассчитаем длительность проекта:











Длительность =

5.04
Sheet 4: Лист4
Рассмотрим ранжирование инвестиционных проектов
















Проект 1 2 3

Первоночальные




вложения 8800000 8800000 8550000

1 1636000 1750000 1560000

2 1636000 1750000 1560000

3 1636000 1750000 1560000

4 1828000 1960000 1740000

5 1828000 1960000 1740000

6 1828000 1960000 1740000

7 1828000 1960000 1740000

8 1828000 1960000 1740000

9 1252000 1330000 1200000

10 1252000 1330000 1200000

11 1252000 1330000 1200000

12 2858400 3087000 2706000



















1) Чистая текущая стоимость:










Проект Ставка диск. NPV Ранг

1 12 2127888.30 1

2 14 1827811.40 2

3 12 1819997.61 3







2) Внутренняя норма окупаемости:










Проект IRR Ставка диск. Ранг

1 17.14 12 2

2 18.67 14 1

3 16.52 12 3







3) Средняя доходность на капиталовложения:










Проект Капиталовложения Ср.доход Ср.доход\кап.влож.,% Ранг
1 8800000 1340866.67 15.2371 2
2 8800000 1456416.67 16.5502 1
3 8550000 1263833.33 14.7817 3






4) Период окупаемости:










Проект Период ок-ти, лет Ранг


1 6.56 2


2 5.70 1


3 6.77 3








5) Текущая окупаемость:










Проект Капиталовложения Ср.тек.ст-ть Тек.окупаемость, лет Ранг
1 8800000 880657.36 9.993 1
2 8800000 860650.95 10.225 3
3 8550000 839166.47 10.189 2






6) Длительность:










Проект Длительность Ранг


1 5.05 3


2 4.86 1


3 5.04 2



























Сводная таблица ранжирования инвестиций:










Критерии Проекты

1 2 3

NPV 1 2 3

IRR 2 1 3

Ср.дох-ть на капвлож. 2 1 3

Период окупаемости 2 1 3

Тек.окупаемость 1 3 2

Длительность 3 1 2






Таким образом можно сказать, что проект 2 наиболее привлекательный.




Sheet 5: Лист5

Графики чистой текущей стоимости















Ставка NPV

12 2127888.30
17.14 0











































Ставка NPV
14 1827811.40
18.67 0







































Ставка NPV
12 1819997.61
16.52 0





























Анализ проектов

Финансовый анализ проекта проводится путем анализа отчетов экспертов, включая проведение расчетов различных финансовых коэффициентов и показателей, которые дают возможность получения максимума необходимой для исследования информации. При этом необходимо учитывать, что сами коэффициенты не являются самостоятельными и не несут в себе всю необходимую информацию.

В экономической практике нашли применение следующие основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов:

анализ чистой текущей стоимости (NPV);

анализ внутренней нормы рентабельности (IRR);

доходность инвестиций;

период окупаемости;

текущая окупаемость.

Прежде, чем проводить анализ всех проектов необходимо было учесть величину налогов в денежных потоках. При этом все денежные потоки точно определены, т.е. в данном курсовом проекте не делается поправка на риск.


1.Анализ чистой текущей стоимости (NPV).

Как видно из приведенных расчетов, о во 1-ом проекте NPV имеет лучшее значение, чем в 3-м и тем более во 2-м. Такое различие связано, во-первых, с величиной ставки дисконтирования (для 3 проекта она самая низкая), а, во-вторых, со ставкой налога (она также минимальна).


2.Анализ внутренней нормы рентабельности (IRR).

Следующим важным показателем рентабельности проекта является показатель IRR – внутренняя норма рентабельности проекта. Как видно из расчетов, лучший показатель 2-го проекта, и для получения меньших потерь целесообразно внедрять 2 проект.



Информация о работе «Выбор инвестиционного проекта»
Раздел: Инвестиции
Количество знаков с пробелами: 49856
Количество таблиц: 7
Количество изображений: 3

Похожие работы

Скачать
143892
10
6

... эффективности капиталовложений. В практике оценки применяются также некоторые модификации этого метода, связанные с учетом различных темпов капитализации доходов. Нетрадиционные методы оценки инвестиционных проектов Запас финансовой устойчивости Идея подобного критерия изложена в опубликованных материалах, посвященных финансовому менеджменту, и, в частности подробно описана в работе [41], где ...

Скачать
89957
3
0

... денежных потоков в год (15% на все 10 млрд. руб. инвестиций), т. е. использоваться с рентабельностью не менее 18,75%. Глава 3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. 3.1 Российский опыт оценки эффективности инвестиционных проектов. В период плановой экономики действовала официально утвержденная методика определения экономической эффективности капитальных вложений. Согласно ей ...

Скачать
56677
8
35

... для оценки инвестиционных проектов будет ниже, чем процент по привлеченному капиталу, но выше, чем процент по вложенному капиталу. На основе этого анализа можно получить хотя и неполный, но все же какой-никакой набор правил оценки отдельных инвестиционных проектов. Возьмем независимые инвестиционные проекты, которые можно либо принять, либо отвергнуть. Определим чистую текущая стоимость денежных ...

Скачать
95962
20
1

... зависит от того, как оценивается реальная прибыльность (рентабельность) общих инвестиционных затрат или только инвестиционного акционерного капитала после выплаты налогов и процентов на заемный капитал. 2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Уфимский Хлебозавод №7»   2.1 Общая характеристика предприятия   ОАО «Уфимский Хлебозавод №7». Отраслевая принадлежность - хлебопекарная ...

0 комментариев

Наверх