ИНСТИТУТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА

3.3 ИНСТИТУТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА.

Институты фондового рынка- юридические лица, осуществляю-

 щие следующие функции: посредническую деятельность, организа-

 цию выпуска ценных бумаг и выдачу гарантий по их размещению в

 пользу третьих лиц; выпуск акций с целью мобилизации денеж-

 ных средств инвесторов и их вложения в ценные бумаги; оказа-

 ние консультационных услуг по выпуску и обращению ценных бу-

 маг.

Основными институтами централизованного биржевого рынка на

 Украине являются: фондовая биржа, центральный депозитарий,

 клиринговый банк, брокерские конторы, банки, инвестиционные

 фонды и компании, доверительные общества, эмитенты ценных бу-

 маг.

Фондовая биржа - это место котирования (определения кур-

 сов) ценных бумаг, принятых для обращения и котирования на

 бирже.

Центральный депозитарий ценных бумаг - хранилище бумаг, где

 ведется их учет, сбережение и фиксируются перемещения от од-

 ного владельца к другому.

Клиринговый банк осуществляет платежи по всем операциям

 (сделкам), совершающихся на рынке.

Наряду с централизованным биржевым рынком в Украине фун-

 кционирует внебиржевой рынок ценных бумаг. Его инфраструкту-

 ру составляют инвестиционные фонды, инвестиционные компании,

 доверительные общества, холдинговые фирмы, страховые компа-

 нии и другие юридические лица.

3.3.1 ТИПЫ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ И ВИДЫ ИХ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ.

Таблица 3.

---T-------------------------------T---------------------------¬

¦N ¦Типы финансовых ¦Виды деятельности ¦

¦nn¦посредников. ¦с ценными бумагами ¦

¦ ¦ ¦(и/или с приватизационными)¦

+--+-------------------------------+---------------------------+

¦1.¦Торговцы ЦБ ¦ А,Б,В,Г(Ж) ¦

¦2.¦Инвестиционные фонды и взаимные¦ ¦

¦ ¦фонды инвестиционных компаний. ¦ А,Д(А) ¦

¦3.¦Доверительные ¦ ¦

¦ ¦ общества ¦ А,Б,В,Г,Е(А,Е,Ж) ¦

¦4.¦Страховые компании ¦ (Ж) ¦

¦5.¦Общества покупателей ¦ (Ж) ¦

¦6.¦ Банки ¦ А,Б,В,Г ¦

L--+-------------------------------+----------------------------

Обозначения видов деятельности с ценными бумагами: А - ком-

 мерческая; Б - комиссионная; В - выпуск; Г - консультирова-

 ние; Д - совместное инвестирование с помощью эмиссии инвести-

 ционных сертификатов; Е - представительская; Ж - посредничес-

 кая.

Деятельность по выпуску ЦБ предполагает, что определенное

 предприятие поручает Торговцу ЦБ осуществить все необходимые

 работы по выпуску и продаже ценных бумаг этого предприятия.

 Таким образом, Торговец проводит всю подготовительно-оценоч-

 ную работу на предприятии, производит регистрацию выпуска ЦБ

 этого предприятия в Министерстве финансов, а также произво-

 дит продажу этих ценных бумаг.

Следовательно, покупатели (инвесторы) приобретают ценные

 бумаги не у самого эмитента, а у Торговца, который не может

 нести какую-либо ответственность за выплату дивидендов и иные

 права, связанные с этим видом ЦБ. Кроме того, следует учесть,

 что очень часто Торговцы продают ЦБ не по их номинальной

 стоимости, а по так называемой курсовой стоимости (которая

 может быть выше или ниже номинальной). Результаты деятельнос-

 ти по выпуску ЦБ представляют интерес для предприятия-эмитен-

 та, так как, заплатив Торговцу определенное вознаграждение,

 эмитент избавляется от необходимости заниматься несвойствен-

 ной ему работой по распространению ЦБ, а Торгвец получает

 вознаграждение, занимаясь реализацией значительного объема ЦБ.

Комиссионную деятельность с ЦБ законодатель определяет как

 покупку-продажу ЦБ Торговцем от собственного имени, по пору-

 чению и за счет другого лица. Этот вид деятельности предпола-

 гает, что Торговец ЦБ заключает с неким предприятием либо

 гражданином (клиентом) договор комиссии либо договор поруче-

 ния, согласно которому обязуется осуществить покупку на

 средства комитента либо продажу принадлежащих комитенту ЦБ.

 За проведение такой операции Торговец получает комиссионное

 вознаграждение. Осуществляя комиссионную деятельность, Торго-

 вец ЦБ выполняет функции брокера, т.е. выступает посредником

 между продавцом и покупателем ЦБ, не участвуя в сделке соб-

 ственным капиталом.

Под коммерческой деятельностью с ЦБ понимается покупка-про-

 дажа ЦБ, осуществляемая Торговцем от собственного имени и за

 свой счет. Таким образом, Торговец (такие Торговцы называют-

 ся дилерами) покупает какие-либо ЦБ за собственные дегьги, а

 затем продает, дождавшись повышения их стоимости. Разница

 между ценой покупки и ценой продажи и составляет доходы диле-

 ра.

Обобщая обзор операций, проводимых Торговцами ЦБ, следует

 отметить, что в любом случае Торговец продает либо покупает

 ценные бумаги других эмитентов. Торговцу запрещено торговать

 ЦБ, которые выпустил он сам, либо выпустило общество, где

 торговец является учредителем и владеет долей в уставном фон-

 де большей, чем 5%. Покупая ЦБ у Торговца, инвестор должен

 понимать, что Торгвец не отвечает по обязательствам эмитента,

 и никакие претензии по поводу невыполнения эмитентом своих

 обязанностей перед держателями ЦБ, к Торговцу не могут быть

 предъявлены.

Торговцами ценными бумагами могут быть банки, акционерные

 общества, уставный фонд которых сформирован исключительно за

 счет именных акций, либо иные хозяйственные общества. Пос-

 кольку банки сами, как правило, учреждаются в форме хозяй-

 ственных обществ, можно сделать вывод о том, что торговцы

 ценными бумагами создаются только в форме хозяйственных об-

 ществ, а именно - акционерных обществ, обществ с ограничен-

 ной ответственностью, коммандитных обществ, полных обществ,

 обществ с дополнительной ответственностью.

Очень важно подчеркнуть, что термин "Торговец ЦБ" подразу-

 мевает именно хозяйственное общество и не может быть приме-

 ним к физическим лицам - гражданам, предпринимателям.

Закон предусматривает, что для Торговцев ЦБ операции с ЦБ

 являются исключительным видом деятельности, т.е. они не мо-

 гут заниматься никакой иной коммерческой деятельностью, поми-

 мо операций с ЦБ. Допускается лишь проведение определенных

 видов деятельности, связанных с оборотом ЦБ, например кон-

 сультирование собственников ЦБ и т.д.

Чтобы осуществить свою деятельность, Торговец ЦБ должен по-

 лучить специальную лицензию, которую выдает Министерство фи-

 нансов Украины. Условия выдачи такой лицензии регламентируют-

 ся положениями Закона о ЦБ и Порядком выдачи разрешений на

 осуществление деятельности по выпуску и обороту ЦБ как исклю-

 чительного вида деятельности.

В этот перечень, помимо иных сведений, необходимо включать

 сведения о величине оплаченного уставного фонда Торговца,

 сведения о должностных лицах торговца, в том числе и об от-

 сутствии у них судимостей за экономические преступления и

 подделку документов.

Особо следует сказать об учредителях Торговца. Для получе-

 ния лицензии необходимо представить сведения об учредителях

 Торговца, если они владеют долей более 10% в уставном фонде

 Торговца. Дело в том, что законодательство Украины, воспри-

 няв элементы соответствующих нормативных актов США, предус-

 матривает определенные ограничения для слияния капиталов Тор-

 говцев ЦБ. Так, доля зарегистрированного Торговца ЦБ в устав-

 ном фонде другого Торговца (непосредственное участие) не мо-

 жет превышать 5 % в его уставном фонде. Косвенное же участие

 одного Торговца в уставном фонде другого Торговца ограничено

 10% (под косвенным владением Закон подразумевает владение до-

 лей в уставном фонде Торговца другим Торговцем посредством

 участия в ином обществе). Кроме того, если предприятие (либо

 гражданин) является учредителем нескольких торговцев и вла-

 деет в уставном фонде каждого долей в размере 5 %, то такие

 Торговцы не могут осуществлять операции друг с другом.

Похожие работы

Перспективы развития фондового рынка, его место и роль в экономике страны

Скачать

44090

0

0

... Тайвань, Сингапур), страны АСЕАН. Россия показала прирост ВВП в размере 3,2%. В целом перспективы развития мировой экономики в 2000 г. оцениваются по наиболее вероятному сценарию как радужные – рост мировой экономики прогнозируется на уровне 4,2%. (9, 10) Для развития российского фондового рынка, а также для развития России в общем, такая динамика макроэкономических показателей мировой экономики ...

Применение технического анализа на фондовом рынке

Скачать

97271

2

18

... которого судят об успехах или неудачах развития отечественного фондового рынка 1.4. Применимость технического анализа в России.Учитывая вышеизложенные характеристики российского фондового рынка, применению технического анализа нужно уделять особое внимание. Хотя бы для минимизации рыночных рисков. Ключевым условием эффективной работы является доступ к источникам информации. На протяжении всех лет ...

Фондовый рынок Якутии

Скачать

102912

0

0

... Верховного Совета Республики Саха(Якутия) был определен статус инвестиционного фонда как фонда социальной защиты.В соответствии с Указом Президента Республики Саха(Якутия) “О первоочередных мерах по развитию инфраструктуры фондового рынка “ от 11.05.95 года №1049 фонду было передано 10% акций 52 приватизированных предприятий Республики Саха (Якутия). Балансовая прибыль за 1996 год составила ...

Фондовый рынок РФ: становление, проблемы развития

Скачать

110161

0

11

... , то за 1993 - начало 1997 гг. отмечается более чем 200-кратный рост. Во-вторых, как показывает мировой опыт, для большинства стран, в которых происходит становление и развитие фондового рынка, низкая капитализация рынка вполне закономерна (в Мексике и Бразилии - около 20% ВВП, в Турции - около 12% ВВП) В-третьих, низкая капитализация (относительно ВВП) характерна практически для всех стран с ...