Система регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом

Министерство образования Российской Федерации Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет Кафедра финансов и банковского дела КУРСОВАЯ РАБОТА на тему: “Система регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом” Санкт-Петербург 2007г.
Содержание

Введение

1. Система регулирования рынка ценных бумаг

1.1 Понятие, цели и задачи системы управления рынком ценных бумаг

1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

1.3 Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг

1.4 Система управления рынком ценных бумаг в России

1.5 Регулирование рыка ценных бумаг за рубежом

1.6 Работа рынка ценных бумаг в США

1.7 Проблемы развития регулирования рынка ценных бумаг в России

Заключение

Список литературы

Введение

 

Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением и рынок ценных бумаг. Регулирование нужно, прежде всего для того, чтобы управлять процессами, которые происходят на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальные условия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лиц от недобросовестности и мошенничества отдельных участников рынка.

В данной курсовой работе была создана попытка ответить на вопросы кто, каким образом, на основании чего и вообще для чего занимается регулированием такого сложного механизма, как рынок ценных бумаг.

1. Система регулирования рынка ценных бумаг

 

1.1 Понятие, цели и задачи системы управления рынком ценных бумаг

 

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. [15]

Система управления рынком ценных бумаг – это совокупность конкретных способов и приемов по регулированию функционирования и развития фондового рынка. [10] Система регулирования рынка складывается исторически под влиянием тех проблем, которые накапливаются и требуют своего разрешения, с тем, чтобы, с одной стороны, рынок мог развиваться и дальше, а с другой – чтобы его развитие не противоречило каким-то общественным интересам. [11]

Ключевым моментом в процессе управления любой системой является определение цели. Цель системы управления рынком ценных бумаг состоит в обеспечении устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка.

В качестве цели регулирования рынка иногда называют защиту интересов инвесторов, но такой подход к постановке цели является односторонним. Инвестор выступает одним из элементов управляющей подсистемы, выполняя только ему присущую функцию, тесно связан с другими элементами системы управления и обладает способностью взаимодействовать и интегрироваться с ними. Направленное воздействие на один из элементов системы может привести к нарушению устойчивости системы в целом, что противоречит общему правиле менеджмента: стремиться к устойчивости системы в целом, а не тех или иных ее элементов или подсистем. С этой точки зрения именно обеспечение ликвидности и устойчивости рынка ценных бумаг затрагивает интересы всех участников рынка и государства. Защиту интересов инвесторов можно считать тактической задачей, обусловленной тем, что в настоящее время многие инвесторы находятся в более уязвимом положении по сравнению с эмитентами, регистраторами, посредниками, что связано со специфическими процессами становления рынка. [10]

Регулирование рынка ценных бумаг (РЦБ) охватывает всех его участников:

v  эмитентов;

v  инвесторов;

v  профессиональных фондовых посредников;

v  организаций инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка может быть:

1.  Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

2.  Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Регулирование РЦБ охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем:

o  эмиссионные;

o  посреднические;

o  инвестиционные;

o  спекулятивные;

o  залоговые;

o  трастовые и т.п.

Регулирование РЦБ осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

1)  государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

2)  регулирование со стороны профессиональных участников РЦБ, или саморегулирование рынка. Этот процесс в данный момент развивается двояко: с одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников РЦБ. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации.

3)  общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. В конечном счете, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка. [15]

В процесс регулирования рынка входит выработка механизма регулирования, который включает рычаги управления, правовое, нормативное и информационное обеспечение. Правовое обеспечение – это законодательные акты, указы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления. Нормативное обеспечение – это инструкции, нормативы, нормы, методические указания и разъяснения, а также правила, утверждаемые организациями и профессиональными участниками рынка. Информационное обеспечение – это разного рода экономическая, коммерческая, финансовая и прочая информация.

Совокупность государственных и негосударственных методов регулирования составляет, в свою очередь, основу системы управления РЦБ. Регулирование рынка ценных бумаг – это объединение в 1 систему определенных методов и приемов, позволяющих упорядочить совершение фондовых операций, подчинить их определенным требованиям и правилам. Это механизм поддержания равновесия взаимных интересов всех участников РЦБ в рамках действующего законодательства. [10]

 

1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

 

Объектами государственного регулирования на РЦБ могут быть участники рынка, его инструменты и совершаемые с ними разнообразные операции, в частности:

1.  Ценная бумага с позиций:

a)  юридического статуса;

b)  размещения (выпуска);

c)  обращения;

d)  использования в качестве основы для производных инструментов;

e)  налогообложения и др.

2.  Участники рынка в отношении их:

a)  отбора для работы на рынке в том или ином качестве;

b)  защиты в качестве инвесторов от мошенничества;

c)  налогообложения и т.п.

3.  Операции с ценными бумагами с позиций:

a)  разрешенных видов рыночных операций;

b)  совмещения разных видов операций с ценными бумагами;

c)  разрешения имущественных споров;

d)  налогообложения и т.п.

Государственное регулирование РЦБ включает в себя:

-   создание и совершенствование необходимой нормативно-правовой базы;

-   создание органов регулирования рынка;

-   организация отбора и допуска юридических и физических лиц в качестве участников рынка ценных бумаг;

-   контроль за соблюдением и исполнением нормативно-правовой базы;

-   разрешение споров между участниками рынка. [11]

Задачами государственного регулирования являются:

-   реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;

-   обеспечение безопасности РЦБ для профессиональных участников и клиентов;

-   создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка. [10]

Формы государственного регулирования рынка (в зависимости от вида инструмента регулирования):

1.  Прямое или административное – это государственное регулирование рынка, основанное на юридических нормах. Оно включает:

a.  нормативно-законодательную деятельность;

b.  регистрационную деятельность (ведение реестров юридических объектов – юридических и физических лиц, ценных бумаг и др.);

c.  разрешительную деятельность (лицензирование, аттестацию);

d.  поддержание правопорядка на рынке;

e.  выставление требований к участникам рынка, например, по обеспечению гласности, информированию и др.

2.  Косвенное, или экономическое – это государственное регулирование рынка, основанное на использовании экономических инструментов самого рынка в качестве рычагов регулирования. Такого рода регулирование включает проведение государством:

a.  определенной денежной политики;

b.  политики налогообложения;

c.  политики формирования государственных доходов и направления использования государственных расходов;

d.  политики управления государственной собственностью, в том числе управление имеющимися у государства пакетами акций приватизированных предприятий и др.

В отличие от государственного регулирования рынка в целом, или регулирования макроэкономических процессов, регулирование РЦБ по преимуществу является административным, т.е. осуществляется с помощью правовой базы, а не каких-то экономических рычагов, например, управление количеством денег в обращении или установление процентных ставок.

На практике указанные способы регулирования обычно дополняют друг друга. [11]