Понятие портфеля ценных бумаг, их виды и типы, характеристика видов и инвестиционных качеств ценных бумаг для формирования портфеля
Анализ деятельности по доверительному управлению ценными бумагами на фондовом рынке России
Особенности деятельности управляющих компаний
Формирование доходов и расходов от деятельности по доверительному управлению ценными бумагами управляющих компаний
Основные направления совершенствования деятельности по доверительному управлению ценными бумагами
Навигация
Особенности деятельности управляющих компаний
Доверительное управление портфелем ценных бумаг клиентов
64468
знаков
5
таблиц
3
изображения
2.2 Особенности деятельности управляющих компаний
Выше уже упоминалось, что на российском фондовом рынке существуют основные виды доверительного управления – это ПИФы, ОФБУ, индивидуальное доверительное управление.
Индивидуальное доверительное управление – это новый продукт на отечественном рынке инвестиций. Недавно данная услуга была доступна лишь людям с высоким уровнем достатка. Но теперь инвестиционные компании, занимающиеся индивидуальным доверительным управлением, создают все условия для работы с расширенным кругом граждан.
Как мы знаем, ПИФы и ОФБУ – это коллективные управления. В случае с индивидуальным доверительным управлением нет объединения капитала нескольких клиентов. Каждый инвестор имеет свой личный пакет, который состоит только из тех средств, которые он решил вложить.
Оба варианта доверительного управления рассчитаны на тех, кто имеет желание играть и зарабатывать на фондовом рынке, но не обладает соответствующими знаниями, умениями и навыками. Поэтому частное лицо передает свой капитал в руки профессионального управляющего. Именно он должен увеличить первоначальную сумму, вкладывая деньги в различные активы. Только в ПИФе и ОФБУ мнение одного инвестора ничего не значит, а в случае с индивидуальным доверительным управлением – индивидуальный подход к каждому доверителю. Для этого каждому клиенту дают персонального доверительного управляющего, который формирует его инвестиционный пакет, учитывая возможности и желания инвестора [23].
Доверительное управление ориентировано на сохранение и преумножение капитала клиента. Управляющий стремится обеспечить прибыль, превышающую банковские проценты и доход по инструментам с фиксированной доходностью.
Преимущества доверительного управления по сравнению с остальными способами вложения средств очевидны:
- инвестор выбирает такую стратегию, которая соответствует его приоритетам и потребностям. Благодаря профессионализму, опыту и знаниям специалистов, широкому спектру инвестиционных стратегий управляющий способен обеспечить максимальную эффективность вложений при оптимальном уровне риска и ликвидности;
- набор инвестиционных инструментов управляющего и стратегии не ограничены, по сравнению с инструментами, которые используют банки и инвестиционные фонды. Инвестор может выбрать от высокодоходной спекулятивной стратегии на рынке акций до максимально надежного накопления средств на рынке облигаций;
- доверительное управление способно обеспечить клиенту более высокую доходность, чем альтернативные виды вложений.
Так, в 2006 году, в условиях постоянно снижающихся процентных ставок по банковским депозитам все более привлекательным видом инвестиций становится рынок ценных бумаг. Профессиональные участники данного рынка зарабатывают для своих клиентов гораздо больше, к тому же существенное преимущество доверительного управления – это возможность в любое время забрать свои средства без потери дохода [25].
Например, открытый паевой инвестиционный фонд "Тройка Диалог – Добрыня Никитич" управляющей компании "Тройка Диалог", направленный на инвестирование средств пайщиков в акции эмитентов в таких отраслях как электроэнергетика, нефть и газ, телекоммуникации, машиностроение, а также в банковском и потребительском секторах, на 30 ноября 2006 года показал впечатляющую доходность – 53,14%. Скорее всего данный фонд представляет собой портфель роста.
Другой ПИФ "Тройка Диалог – Илья Муромец" той же управляющей компании, ориентированный на инвесторов, желающих получать устойчивый доход при меньшем риске, ставит целью получение доходности, которая будет превышать уровень инфляции и ставки по банковским депозитам (консервативный портфель). Поэтому объектами инвестирования данного фонда являются долговые ценные бумаги с фиксированной доходностью – государственные, субъфедеральные и корпоративные облигации. Доходность данного ПИФа за 2006 год составила 7,89% [38].
Эти два ПИФа подтверждают то, что при доверительном управлении инвестор может выбрать от высокодоходной спекулятивной стратегии на рынке акций до максимально надежного накопления средств на рынке облигаций.
Многие специалисты считают ПИФы наиболее перспективными. ПИФы в России были образованы по зарубежному образцу для совершенствования инвестиционной деятельности на вторичном рынке ценных бумаг.
Паевые фонды как форма коллективного инвестирования имеют ряд характерных отличий от других инвестиционных фондов. Лица, передающие свои деньги в доверительное управление, сами несут риски, связанные с инвестированием. Фонд снижает риск, который несет каждый отдельный вкладчик.
В отличие от банка управляющий паевого фонда не гарантирует получение заранее оговоренного процента по вкладу. Инвестор ПИФа осведомлен о направлениях инвестирования, и поэтому имеет возможность выбрать фонд, соответствующий его предпочтениям. Различные направления инвестиционных фондов можно рассмотреть на примере управляющей компании "Тройка Диалог" (см. таблицу 5).
Таблица 5 – Цели инвестирования ПИФов УК "Тройка Диалог" [38]
| ПИФ | Цель инвестирования |
| Тройка Диалог – Илья Муромец | Получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода государственных, муниципальных и корпоративных облигаций |
| Тройка Диалог – Добрыня Никитич | Получение дохода от года до трех лет путем инвестировании в акции российских эмитентов с наиболее высоким потенциалом роста, но и с высоким уровнем риска |
| Тройка Диалог - Металлургия | Долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции российских металлургических и горнодобывающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле |
В данной управляющей компании функционируют 14 ПИФов, которые работают по десяти инвестиционным стратегиям: от консервативной – инвестиции в облигации, до инвестиций в компании малой капитализации, недвижимость и инновационные разработки. Вложения производятся в различные отрасли экономики: металлургию, электроэнергетику, телекоммуникации, финансовый, потребительский и нефтегазовый сектора.
Также паевой фонд имеет экономические преимущества:
- эффективность – операции с крупными пакетами ценных бумаг снижают трансакцийные издержки (затраты, возникающие в связи с заключением контрактов);
- диверсификация – владение акциями компаний разных отраслей снижает инвестиционный риск;
- профессиональное управление – управляющий паевого фонда, анализируя рынок, находит самые выгодные моменты для покупки и продажи акций;
- ликвидность – при выходе из паевого фонда инвестор забирает свои деньги;
- удобство – инвестиционный пай можно купить или продать у торгового агента;
- налоговые льготы – паевой фонд освобожден от уплаты налога на прибыль;
- информационная "прозрачность" - управляющий регулярно публикует всю информацию, связанную с работой паевого фонда.
А основными условиями надежной работы паевого фонда являются:
- при покупке – перевод инвестором денег непосредственно на расчетный счет фонда с передачей агенту заявки на приобретение пая;
- при продаже – передача агенту заявки с последующим получением денег на счет инвестора в банке [30].
Права инвесторов в целях снижения риска при инвестировании, а также во избежание злоупотреблений со стороны управляющей компании защищены:
- контролем со стороны государства в лице ФСФР;
- организационной структурой деятельности управляющей компании: функции управления, хранения, учета и контроля над инвестиционными активами, находящимися в распоряжении компании, разделены между независимыми друг от друга учреждениями – управляющей компанией, специализированным депозитарием, регистратором, аудитором и оценщиком [24].
То есть, управляющая компания может совмещать деятельность по управлению паевыми фондами только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами. И разделение управления средствами и их хранения придумано для того, чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять средствами инвесторов.
Похожие работы
... дохода, как правило, определяется по отношению к цене приобретения облигации: Ст = ДХ/PC, (9) где РC – рыночная стоимость (цена приобретения) облигации. 1.2 Формирование и управление портфелем ценных бумаг Основные принципы формирования портфеля инвестиций [2, 4, 5]: безопасность вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала); доходность вложений; ...
... как в длительной перспективе плюсы и минусы от изменения их цены будут гасить друг друга. 4. Особенности практики управления портфелями ценных бумаг в России Российскому рынку по-прежнему характерны негативные особенности, препятствующие применению принципов портфельного инвестирования, что в определенной степени сдерживает интерес субъектов рынка к этим вопросам. В дополнение к уже описанным ...
... лицу на основе договора доверительного управления имуществом*. С помощью такого договора (траста) можно управлять фондовым портфелем промышленных акционерных обществ, инвестиционных компаний и фондов. 5. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг акционерного общества (эмитента) Цель инвестирования в финансовые активы зависит от предпочтений каждого вкладчика. Классический вариант ...
... ценными бумагами; депозитарную деятельность. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. В целом операции коммерческих банков можно представить следующим образом: 2.2 Коммерческий банк как профессиональный участник рынка ценных бумаг Профессиональные виды деятельности банков на рынке ценных бумаг выходят за рамки простой банковской лицензии и требуют ...
0 комментариев